大盘回顾

科技股集体熄火，黄金逼近4300！SpaceX闪崩14%

三大指数分化，道指再创新高但纳指、标普承压，AI硬件与光伏板块遭重挫（SpaceX跌近14%、AMD跌超7%、SolarEdge暴跌逾30%），而黄金逼近4300美元/盎司带动贵金属矿业股集体大涨，避险情绪明显升温——科技股滞涨与黄金飙升同步出现，值得关注是否是资金risk-off的信号。

今日盘前分析

亚洲科技股大幅走弱，SPCX 迎来大规模解禁窗口

亚洲股市早盘承压，存储芯片全线大跌，日韩存储龙头集体重挫，西部数据、闪迪财报公布后遭遇抛售，市场开始重新质疑 AI 需求持续性。避险资金涌入黄金推动金价刷新近两月高位，地缘缓和预期令油价小幅走低。

重点事件 SpaceX 今日迎来巨额股份解禁，流通股大幅扩容，短期抛压带来股价扰动。但解禁属于预期内利空逐步出尽，公司二季度 AI 业务盈利能力兑现，五大业务长期增长逻辑清晰。短期科技板块情绪脆弱波动加大，需要持续跟踪存储需求变化、美联储讲话以及 SPCX 解禁阶段资金承接力度。

NAS100（纳斯达克100指数）

NAS100冲高回落测试支撑，4小时级别关注29000关键位置

NAS100 4小时级别近期从27000附近低点展开强势反弹，快速突破29000并逼近30000整数关口后出现回落，短线进入压力消化阶段。目前价格回落至29388附近，仍运行在EMA均线（29237）上方，整体反弹结构尚未破坏。技术面看，30000点是上方重要压力位，若放量突破，有望继续打开上涨空间；下方重点关注29000支撑位，该位置既是前期突破区域，也是短线多空分界线。若守住29000并企稳，市场仍偏向震荡上行；若跌破，则可能进一步回踩28500-28700区域，等待新的方向选择。

VIX （恐慌指数）

VIX冲高回落，市场恐慌情绪短线降温

VIX恐慌指数昨日盘中快速拉升后出现回落，显示市场避险情绪在短暂升温后有所缓解。从技术面看，VIX目前仍处于17附近震荡区域，尚未形成持续突破，上方20-22区域仍是重要压力位。若VIX继续回落并跌破17支撑，说明投资者风险偏好改善，有利于股市反弹；但若重新放量突破20，则需警惕市场波动再次放大。当前VIX冲高回落更多体现短线恐慌释放，后续重点关注是否能维持低波动环境。

SpaceX（SPCX） 

市场误读 SpaceX 基本面，解禁利空落地或是布局窗口

市场当下过度放大 SpaceX 大规模解禁带来的筹码冲击，却忽视二季度财报释放的关键信号。本轮股价回调并非基本面走弱，更多是资金担忧解禁抛压、忌惮高额资本开支引发情绪抛售。二季度总营收同比大增 92%，AI 基础设施正式跃升为核心增长引擎，单季 AI 营收达 26 亿美元，板块已经实现正向 EBITDA，算力项目回本周期不足一年，打破市场长期担忧的 “AI 持续资本吞噬” 悲观预期。星链、防务订单、轨道数据中心多条增长线条同步兑现，公司早已不能简单用 “航天企业” 定义。

随着解禁利空逐步兑现，压制估值的最大不确定性有望解除。预计 2030 年整体营收冲击 2500 亿美元、EBITDA 达到 1150 亿美元，星链、星舰、星盾防务、xAI、轨道数据中心五大业务构成完整生态。虽然持续高资本开支会限制短期估值倍数，但业务规模化盈利能力已经得到验证。短期波动风险依旧存在，星舰推进节奏、AI 算力合约落地仍需要持续验证；但在恐慌情绪充分释放之后，市场或将重新定价 SpaceX 兼具航天基础设施与 AI 算力平台的稀缺价值，利空出尽后具备可观估值修复空间。

阿里巴巴 (BABA) 

短线冲高后面临回踩压力，关注 120 美元支撑

阿里巴巴（BABA）近期从95美元附近低点展开反弹，股价快速回升至130美元压力区域，目前正面临前期成交密集区阻力。技术面看，短线涨幅较大，获利盘可能推动股价出现震荡回踩，重点关注120美元附近支撑位。如果回踩后能够企稳，并重新站上130美元，则有望打开进一步上涨空间；若跌破120美元，则需警惕反弹节奏放缓，重新测试均线支撑区域。

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