2023怎么投资?FCN或是最优解!

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//顺安金融研究院//回顾2022年,全球主要股指均下跌。其中中国股指平均跌幅在20%左右,香港恒生指数下跌15.46%,美国纳斯达克指数下跌33.10%,道琼斯指数下跌8.78%。四季度开始,大宗商品价格回落,市场预期美联储将放缓或结束

//顺安金融研究院//

回顾2022年,全球主要股指均下跌。其中中国股指平均跌幅在20%左右,香港恒生指数下跌15.46%,美国纳斯达克指数下跌33.10%,道琼斯指数下跌8.78%。四季度开始,大宗商品价格回落,市场预期美联储将放缓或结束加息,股市出现反弹。

对全球的市场参与者来说,去年着实是不平静的一年。而随着通胀改善下美联储紧缩步伐预期放缓、中国经济增速预期加快,刚刚过去的2023年1月份,全球市场走出了几十年来最好的开局,涨势喜人。美国纳斯达克综合指数1月飙升11%。香港方面,中国内地防疫政策改变后,香港恒生指数录得两位数涨幅,恒生科技指数甚至进入技术性牛市。

1月全球主要股市涨幅.jpeg

去年全球股市蒸发了14万亿美元,今年仅1月份就增加了4万亿美元,可谓气势如虹。但也有部分投资者表示后市仍存在较多不确定性,认为经济衰退疑云笼罩、美联储持续加息以及企业盈利恶化或让股市维持宽幅动荡的局面。

金融市场存在太多未知,很多人在预期一致的时候,也可能会有不一样的结果。在温和起伏、区间震荡的市场环境下,如果投资者看好某个板块或股票长期会涨,但却琢磨不透入场时机,担心短期波动风险过高,但一直持有现金又难有回报。那么,顶级投行与私人银行高频推荐的结构化投资工具FCN是个绝佳的妙手。

FCN(Fixed Coupon Notes),也就是定息票据,投资者在约定产品期限内定期收到固定票息、到期后赎回本金和票息或者以执行价认购本金等值的相应股票。FCN有六大核心要素:票据期限、本金、利息、挂钩股票标的、敲出价和执行价。

我们举个例子看下FCN的运行机制。

一位投资者购入一笔FCN,期限是6个月,本金为250万人民币,利息为每月1%,挂钩股票X,股票X的当前股价为300人民币,敲出价是300人民币,执行价是250人民币。那么买入后会发生三种可能的情况:

2 FCN三种情况.png

根据上述例子可以看出,FCN可以拿到很可观的利息,而且超越了普通类结构性产品只看涨不看跌(或看跌而不看涨)的局限性,无论市场涨跌还是震荡,投资者都能稳定收取固定票息,直到产品提前自动终止或到期。相比AQ(累计期权)和DQ(累沽期权),FCN具有收益较稳定、合约周期短的优势,相比雪球类产品,FCN也更加稳妥。

不过,聪明的投资者都明白,市场上没有100%占优的产品,市场平衡才是归宿。稳定收益的FCN,亦有其风险。首先便是跌破执行价的风险,从好的方面来看,取回该股票标的本身和高额票息,可视为另一种意义上的逢低布局,因为优质的股票标的大幅下跌后反弹概率颇高,亏损便可抹平。其次是发行商的信用风险,这个风险可以通过筛选高信用等级的发行商进行规避。再次,提前触发敲出,某种意义上也算是一种风险,毕竟失去了继续获取高收益的机会,好的一方面是杜绝了股票标的到期时下跌致使亏损的可能性,也在保护投资者。

2023年的股票市场,不论是震荡还是温和地上涨,FCN都是相对较好的投资策略,尤其是对于高净值人群。在不确定的市场里,用多元化的投资获取相对确定的收益,这是很多投资者想要的理想状态。而在资产配置的多元化过程中,结构化产品FCN是被推荐频率最高的方案,足见其魅力。

没有投资的最好时代,只有时代的最好投资。当下,FCN可能是后者的答案。

在香港本土发展了多年的顺安集团(CIS Group)致力为客户提供多元及一站式金融服务平台,业务涵盖投行、资管、期货、保险、基金服务、财务借贷、房产投资、国际服务等等,已与逾一百间上市公司、基金公司、金融机构及银行成为长期合作伙伴。

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