2026年5月居民资产配置方向以债基、理财等固收类资产为主。2026年5月末居民可配置财富管理产品全市场存量达364.1万亿元，环比变动+0.5%，同比变动+10.9%，净值增量达1.8万亿份，环比变动-11.1%。其中公募基金、私募基金、私募资管、银行理财、存款规模增量分别为1228、784、2423、1603、-1096亿元，增量贡献分别达+7%、+4%、+14%、+9%、-6%。

5月股债上行、权益市场分化加剧，居民风险偏好仍呈现低位修复态势。2026年5月受益于AI需求爆发、国产替代加速等多重利好，科创行情延续，权益市场上行、但分化加剧，5月股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数、货币市场基金指数涨跌幅分别为+1.96%、+3.52%、+0.23%、+0.09%；居民风险偏好从低位修复，5月A股新开户276.5万户，环比+11.0%。5月债市在基本面缓步修复、资金面持续宽松影响下走强，10年期国债收益率持续下行，全月中证全债指数上涨0.58%。

公募基金：权益基金份额下滑明显，新发略回暖。5月末全市场公募基金规模达39.5万亿元，环比变动+0.3%，平均单位净值1.18元，环比变动+0.3%；期末基金份额33.5万亿份，环比持平，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金、QDII份额增量分别为-1535.8、-450.4、+1841.3、+395.5、-167.8亿份。新发方面，5月市场新发基金份额1033.7亿份，环比变动+16.0%；其中权益类新发环比+54.8%，债券类新发基金环比-15.8%。

私募基金/资管：私募基金新发持续回落，私募资管稳步增长。5月末私募基金存量规模23.5万亿元，环比变动+0.3%，私募基金新备案规模688.1亿元，环比变动-25.9%。5月私募资管存量规模13.1万亿元，环比变动+1.9%，其中权益类、固收类、商品及金融衍生品类、混合类规模分别环比变动+2.0%、+1.2%、-0.6%、+5.2%；5月私募资管新发规模达1004.9亿元，环比变动-25.7%，同比变动+78.5%。

理财/保险/存款：5月银行理财存量规模达30.2万亿元，环比变动+0.53%，其中固收类、权益类、混合类规模分别环比+0.56%、-1.8%、-0.4%；5月保险行业保费收入31908亿元，同比+4.3%，其中人身险保费收入同比+5.0%，财险保费收入同比+2.2%；人民币住户存款存量171.5万亿元，环比变动-0.06%，增量为-0.11万亿元。

投资建议：券商二季度盈利历史新高，关注回调后配置机会。前期券商板块二季度盈利有望历史新高，后续国际业务、财富管理叠加科创投资持续共振，看好头部券商ROE 提升持续性。选股方面，建议关注参控股头部公募、利润贡献居前或零售份额提升的特色券商，及国际业务领先头部券商；关注科创投资特色鲜明中小券商。

风险提示：权益市场大幅波动。

注：本文来自国泰海通证券发布的《投资银行业与经纪业行业-2026年5月财富管理月报：居民配置仍以固收类产品为主 增配权益待行情催化》，报告分析师：刘欣琦、张轩铭、吴浩东