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2607,核心结论

1. 2026 年欧洲持续性极端高温催生当地巨大的空调供给缺口，中国适配性空调产品对欧出口同比大幅增长，是拉动国内空调整体出口回暖的核心动力。
2. 空调作为家电领域铝材核心消费品类，叠加 “铝代铜” 趋势提升单台耗铝量，出口增量直接转化为铝消费增长；经测算，2026 年全年空调出口增量预计拉动国内铝消费增加约 1.5 万吨。
3. 短期维度，空调出口高景气可持续至 2026 年三季度末，四季度将随高温消退明显回落；长期维度，欧洲空调低渗透率 + 全球极端高温常态化，支撑国产空调出口长期增长，空调箔等配套铝材需求有望成为铝下游稳定的消费增长支点，同时可一定程度对冲国内建筑等传统板块的铝需求疲软压力。

逻辑链条

1. 需求触发：欧洲多国遭遇 40℃以上极端高温，但欧盟家庭空调普及率长期仅约 20%，同时受老式建筑外立面保护政策、高昂安装成本限制，本土制冷设备供给与安装能力不足，形成巨大需求缺口，国产移动分体空调、便携一体机成为刚需产品。
2. 出口传导：国内主流家电厂商凭借性价比优势、本土化改良产品承接海外订单，对欧空调出口同比大幅增长，进一步带动全国空调总出口整体回暖。
3. 产业落地：铝材贯穿空调换热、风路、电机、结构、连接管路等核心部件，叠加行业 “铝代铜” 扩大应用场景，单台空调耗铝量稳步提升，出口增量直接转化为铝消费增量，对国内板带箔加工企业生产负荷形成支撑，对冲建筑家装等下游需求走弱的压力。
4. 节奏与长期判断：空调出口需求随气温呈季节性波动，三季度维持高增、四季度增速回落；长期来看极端高温常态化 + 欧洲低渗透率提供充足增长空间，空调配套铝材需求具备持续释放基础。

数据支撑

一、空调出口核心数据

1. 单月出口：2026 年 5 月我国对欧盟出口空调 10.78 万台，去年同期为 4.71 万台，同比大涨 128.87%。
2. 累计出口：1-5 月累计对欧盟出口空调 62.28 万台，去年同期 37.31 万台，同比增长 66.93%；同期国内空调总出口 115.23 万台，同比增长接近 20%。
3. 企业反馈：格力、海信、TCL 等主流家电厂商对欧订单全线走高，不同品类产品同比增幅区间在 20%-100%，海外经销商补库需求旺盛。
4. 增速预判：6-9 月对欧空调出口同比增幅有望维持 100% 以上；四季度高温需求消退后，出口增速回落至 10%~20% 区间；全年对欧盟空调出口增速预计落在 70%~80%，全国空调整体出口量同比增速预计维持 20%~30%。

二、铝消费增量测算

1. 1-5 月阶段性增量：对欧盟新增出口空调带动铝消费增量约 4830 吨；全国空调总出口增量合计带动铝消费增长约 8930 吨。
2. 全年增量测算：2026 年全国空调总出口增量预计拉动铝消费增加约 1.5 万吨。

三、加工企业端验证

1. 河南某加工企业：4 月起下游建筑家装板块需求持续走弱，订单萎缩超 4 成，但空调出口配套订单保持稳定，工厂开工降幅收窄，月产量仅从前期 8000 吨回落至 6000 吨。
2. 行业龙头加工企业：板带箔产线维持满负荷生产，电池箔、空调箔两大细分需求是企业生产的核心支撑。

四、长期市场基础

欧盟地区家庭空调普及率长期仅约 20%，远低于主流市场水平，新增需求空间充足。

风险提示与不确定性

1. 季节性波动风险：空调出口需求高度绑定高温天气，四季度气温下降后采购节奏将明显放缓，短期 100% 以上的高增速不具备全年持续性。
2. 渗透率提升受限：欧洲建筑保护政策、高昂人工安装成本是长期制约因素，或延缓空调渗透率提升速度，长期需求释放节奏存在不确定性。
3. 拉动幅度有限：当前欧洲空调消费与配套铝材需求的绝对基数偏低，对铝行业整体消费的拉动规模有限，难以完全对冲建筑等传统下游的需求疲软。
4. 预判偏差风险：全年出口增速与铝消费增量均为基于当前订单、天气情况的测算，若后续高温强度、海外供应链、贸易政策出现变化，实际数据可能存在偏差。

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25年8月看,全球高温，中国空调热卖。1-6月出口同比增长10%，尤其是欧洲，同比增长43%，出口金额37.6亿美元，占总额的4成以上。,,,,,,,,,,,,,,这个夏天，东北地区遭遇了55年来罕见的高温天气，连中国最北端的漠河气温都连续几天突破35℃大关，地表温度更是高达65℃。根据《中国住户调查年鉴2023》的数据，辽宁、吉林、黑龙江三省的“空调家底”实在有点薄——平均每百户才拥有56.8台，甚至是17.7台和13.3台，跟全国平均线差了一大截。而在浙江，这个数字是218.8台，相当于每户就有2台以上的空调。,,,,,,,,,,,,,,青海、西藏、云南，每百户空调拥有量分别为1.6台、5.8台、6.6台,,,,,,,,,,,,,,,,,2025年9月空冰洗排产合计总量共计2707万台，较去年同期生产实绩下降7.2%。分产品来看，9月份家用空调排产1075万台，较去年同期生产实绩下降12.0%:冰箱排产821万台，较上年同期生产实绩下降6.3%:洗衣机排产811万台，较去年同期生产实绩下滑1.1%。,,,,,,,,,,,,,,

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25年7月看,5月中国家用空调产量为2081.2万台，同比下滑1.8%，销量2203.4万台，同比增长2.3%。7月家用空调排产1431万台，同比减少3.8%，其中内销排产882万台，同比增长7.4%；出口排产549万台，同比下降17.7%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,5月空调内销规模1412.5万台，同比增长13.4%。5月空调内销同比增长达到双位数，以旧换新国补政策叠加618电商大促对空调出货有一定刺激作用，,,,,,,,,,,,,,,,截至6月，国内空调库存已达到4980万台，消化周期延长至 7.2 个月，受渠道商资金链紧张的影响，补货意愿较为低迷,,,,,,,,,,,,,,,,,,,6月份家用空调同比增长2.2%，销售增长3.6%，内销增涨16.5%，出口回落12.7%,,,,,,,,,,,,,,,

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25年4月看,23年，中国空调、冰箱和洗衣机的产能近6亿台，占全球份额65.5%,,,,,,,,,,,,,,

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25年2月看,2024年我国出口6159万台，对美出口量跌破10%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,

24年11月看,9月，中国家用空调出口量为411.9万台，同比增长21.6%:销售额8.4亿美元，同比增长18.8%，相比上月，增速回调，单价204.3美元，同比下滑2.3%

24年5月,空调库存,5776万台,高位,,渠道库存4071万台,高位

23年5月空调库存4775万台,渠道库存2909万台

22年5月空调库存4628万台,渠道库存2635万台,