预计中共中央政治局将于7月下旬召开会议，将分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。预计会议将肯定上半年经济总体平稳，同时指出存在结构分化、供强需弱等问题，推动既定政策更好落地生效。产业政策方面，预计将继续助推新旧动能转换：AI与算力领域，应用端扩张有望推动国内算力投资持续提升；商业航天领域，可回收火箭技术突破，将向规模化发射迈进；具身智能领域，今年中美博弈持续升级下，国内将加快从顶层框架搭建转向场景落地的攻坚；绿色低碳转型领域，碳排放督察考核将启动，九大产业进入改造攻坚期，碳中和政策全面加速落地；反内卷领域，重心或继续聚焦于建设全国统一大市场。对外政策方面，预计会议将着重应对科技、资源和能源等领域的结构性安全挑战，并重视稳定主要双边关系与经贸合作。

▍宏观政策展望：预计政治局会议将肯定上半年经济总体平稳，同时指出经济存在结构分化、供强需弱等问题，推动既定政策更好落地生效。

上半年我国GDP增速为4.7%，在政府预期目标范围之内。预计会议将肯定经济“运行在合理区间”、“高质量发展向新向优”，同时可能会提到存在经济结构分化、供强需弱等问题，并要求“加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策”。

财政政策：1-5月支出进度偏慢，预计会议将要求以财政支出“补进度”为抓手稳投资扩内需，并根据三季度经济反弹斜率，相机研究储备增量政策。

货币政策：我们预计会议延续适度宽松定调，不过年内降准降息落地概率有限。流动性方面，央行呵护态度亦明确，预计下半年延续流动性充裕格局与操作框架精细化的组合。

消费方面：今年上半年居民消费有所承压，我们认为下半年促消费政策加速落实的重要性进一步提升。预计促进服务消费发展、商品消费扩容升级、打造消费新业态的相关政策会加快落地以培育消费新增长点。

地产方面：今年以来房地产市场价格降幅收窄、成交稳中有升，预计政治局会议对房地产政策的部署仍将围绕城市更新、新发展模式构建、提高住房质量等展开。

▍产业政策助推新旧动能转换：

AI算力：应用端扩张有望推动国内算力投资持续提升。算力需求正由训练端的阶段性投入转向推理端的持续消耗，国产模型调用份额进一步提升至六成以上，模型能力与性价比优势正加速转化为开发者实际用量。全球AI基础设施建设进入高强度资本开支周期，国内厂商仍处于低基数追赶阶段，我们预计AI应用扩张有望推动国内算力投资继续增加。

政策层面，“六张网”框架将算力投资由单体数据中心拓展为计算、网络、数据、安全和能源协同的系统工程。在政策部署下，算力基础设施有望获得中央预算内投资、超长期特别国债、政策性金融工具和社会资本的共同支持。

商业航天：可回收火箭技术突破，向规模化发射迈进。低成本、高频次的发射能力是发展核心瓶颈。长十乙火箭的发射标志着可回收火箭技术进入商业化验证阶段，随着回收可靠性持续提升，可回收技术的经济性优势将逐步释放，我们估算未来成熟运营阶段单次发射成本有望下降至0.8亿-1.1亿元。

在卫星组网方面，预计2028-2030年将迎来集中部署高峰期。相应地，我们预测：在上游制造环节，卫星规模化部署和更新替换将形成约1.68万亿元的生产性投入；产能建设方面，产业需求的释放将带动约446亿元的新增固定资产投资。商业航天产业仍处于发展初期，预计其未来发展趋势更接近于基础设施行业的“S型”增长过程。展望后续，预计短期产业催化将围绕可重复使用火箭密集试验展开，长期需重点关注卫星直连等应用场景。

具身智能：今年以来中美在该领域的博弈持续升级，国内加快从顶层框架搭建转向场景落地攻坚。产业维度，人形机器人量产已从“PPT叙事”进入“产线验证”阶段，中国在硬件量产规模上目前领先，美国在具身大模型与软件能力上具备传统优势。政策层面，当前支持手段类型日渐完善，包括消费贷、以旧换新补贴、政府引导基金、应用场景开放等。

绿色低碳转型：下半年碳排放督察考核即将启动，同时九大产业进入改造攻坚期，碳中和政策正式进入全面加速落地阶段。2026年作为十五五规划开局之年，也是我国碳达峰攻坚决胜期，下半年碳中和相关政策将进入高密度、强约束、全链条落地的加速周期。一方面，双碳考核挂钩干部任免，双碳工作的“5+9考试大纲”将于2026年下半年正式启动，压实绿色转型主体责任。另一方面，九大高耗能行业节能降碳三年攻坚行动，要求2026年底完成首轮企业能效摸排、改造清单制定，预计下半年各地将密集出台地方配套补贴、限产、置换政策。

反内卷：下半年政策重心或继续聚焦于建设全国统一大市场。2025年“反内卷”一度以产能调控、行业整治的姿态快速推进；2026年上半年工作重心落在全国统一大市场。政策层面，统一大市场的推进规格更高、密度更强，并形成了“立法—监督—落地”的完整链条，产能调控则多以部门层面的市场化工具为主；成效层面明显分化，二季度规上工业产能利用率73.0%，较2025年不降反升，“反内卷”重点行业同样降幅居前，而裁撤省级经开区与清理税收优惠返还等政策立竿见影。展望下半年，考虑到6月下旬以来领导人密集地方调研未释放新的主题信号，二季度经济数据增速放缓制约收缩性政策出台，以及“产能过剩论”的外部压力有所减弱，我们预计下半年产能调控政策的高强度推进仍有待观察。

▍对外政策：预计会议将着重应对科技、资源和能源等领域的结构性安全挑战，并重视稳定主要双边关系与经贸合作。

随着中美关系阶段性趋稳，预计7月政治局会议在对外政策上的重心，将由整体性的冲击应对，转向应对科技、资源和能源等领域的结构性安全挑战。特别是美伊谅解备忘录的根本性缺陷决定了其执行上的困难，美伊当前僵局有潜在的长期化风险，持续处在无法形成稳定协议、战争“时打时停”、霍尔木兹海峡通行间歇性受阻的状况，能源保障仍需加强。具体来看，在中美关系平静期，预计7月美国301关税机制调整仅是法律机制的替换，税率难有明显变化；中欧关系的潜在变化值得持续关注，但囿于欧盟相对受限的行政权力叠加各国利益分歧，预计即使出现经贸扰动也将以“抓典型”为主，宏观层面影响相对有限。

▍风险因素：

中美博弈超预期加剧；我国政策落地节奏不及预期；我国经济运行超预期变化；我国政策效果不及预期；地缘政治摩擦超预期风险。

注：本文节选自中信证券研究部已于2026年7月19日发布的《2026年7月政治局会议前瞻—加速存量政策落地，推动经济新旧转型》报告；作者：杨帆 S1010515100001、于翔 S1010519110003、遥远 S1010521090003、玛西高娃 S1010520100001、王希明 S1010521040001、郑辰 S1010522040003、任柳蓉 S1010524030002、危思安 S1010524080007、陶然 S1010525070006、李云汉 S1010525080008、李想 S1010524080016、张黎阳 S1010524080018、李相霖 S1010525070004、张念通 S1010525070003、张雨亭 S1010525080002、金鑫 S1010525080001。