来源：巨象 x 金业

7月13日，全球资本市场开启“超级宏观周”。截至16时发稿，A股重挫、亚洲股市普遍回调，欧洲股市开盘承压，美股期货同步走弱，全球风险资产普遍降温。与此同时，黄金跌破4100美元/盎司重要关口，美元和美债收益率维持高位。

美国6月CPI、美联储最新政策信号以及美股财报季接踵而至，使全球投资者进入谨慎观望模式。在宏观数据与企业盈利双重考验下，本周或将成为决定第三季度全球市场走势的重要时间窗口。

A股4600股飘绿，两市缩量近5700亿元

周一（7月13日），A股三大指数单边下行。截至收盘，上证指数跌2.06%，深证成指跌逾3%，创业板指跌幅同样超过3%，北证50指数更是大跌6.78%。全市场超过4600只个股下跌，176只个股跌停，市场情绪明显降温。

值得关注的是，沪深两市成交额约2.81万亿元，较前一交易日缩量5707.89亿元。在指数大幅调整的同时，成交额明显萎缩，反映出部分资金选择观望，市场风险偏好有所下降。

盘面上，市场呈现明显的防御特征。中药、银行、石油天然气、煤炭等高股息、防御性板块逆势上涨，而商业航天、半导体、电子元器件、航天军工等前期涨幅较大的科技成长板块出现集中回调。

CPI与美联储听证来袭，黄金承压下行

本周全球市场最大的焦点，无疑是北京时间周二（7月14日）20:30公布的美国6月CPI数据，以及随后美联储主席向国会提交半年度货币政策报告并出席听证会。这两大事件将共同影响市场对美国通胀走势和未来货币政策的判断。

目前市场普遍预计，美国6月整体CPI同比增速或降至3.8%，但核心CPI预计仍维持在2.9%左右，显示通胀仍具韧性。投资者还将重点关注美联储主席在听证会上对通胀、经济和利率路径的最新表态，寻找后续政策线索。

此前，美联储在半年度货币政策报告中表示，关税、人工智能投资及地缘政治等因素仍可能推升通胀。在此背景下，市场对美联储9月继续收紧政策的预期有所升温，美元和美债收益率维持强势，黄金持续承压。

今年1月，国际现货黄金一度刷新历史高位，但随后震荡回落，目前已跌破4100美元/盎司关口。国内黄金零售价格同步回调，周生生、老凤祥等品牌足金报价已回落至1240元/克附近。

对黄金而言，本次CPI数据和美联储主席国会听证将成为本周最重要的风险事件。两者释放的信号，不仅将影响黄金短期走势，也可能决定市场对未来美联储政策路径的预期。

美股迎来财报季，AI龙头接受业绩检验

除了通胀数据，本周也是美股二季度财报季正式拉开帷幕的重要节点。

金融股率先公布业绩，而市场更关注的是科技板块。阿斯麦（ASML）、台积电（TSMC）以及网飞（Netflix）等公司将陆续发布最新财报，其业绩表现及未来展望，将成为观察全球AI产业景气度的重要窗口。

目前，标普500指数12个月远期市盈率已达到20.5倍，明显高于历史平均水平。较高的估值意味着，市场对科技龙头未来盈利能力已经给予较高预期。如果企业能够持续兑现AI带来的盈利增长，有望继续支撑市场情绪；反之，若业绩或指引低于预期，高估值板块可能面临更大的波动压力。

结语

从A股普跌，到黄金承压，再到美股迎来财报季，本周全球市场正迎来多个关键事件的集中考验。美国6月CPI、美联储政策预期以及科技巨头财报，将共同影响市场对经济、通胀和流动性的判断，也可能成为下一阶段全球资产走势的重要催化剂。

对于投资者而言，在重要数据和事件落地之前，市场波动或仍将加剧。未来几天，资金风险偏好的变化、美元与美债收益率走势，以及黄金、美股和A股的联动表现，都值得持续关注。随着"超级宏观周"进入高潮，全球市场也将迎来新一轮方向选择。