SK海力士周五登陆纳斯达克，涨势亮眼。

上市首日开盘价报170美元，盘初进一步拉升涨超18%至176.34美元，市值达1.28万亿美元。

SK海力士此次发行约1.779亿份ADR，发行价定为每股149美元，整体募资约265亿美元，超过阿里巴巴2014年创下的250亿美元募资纪录，成为外国企业在美国规模最大的IPO。

SK集团董事长崔泰源在上市当日释放了更多信号。

他明确表示，如果回报强劲且股价保持稳定，公司对增发持开放态度。

他直言，“这需要更好的回报，一旦回报改善，需求自然会跟上。我们的首要任务是稳住股价，并希望从长远来看具备上涨潜力。”

崔泰源还透露，对更多投资持开放态度，包括在美国本土建设芯片产能。他表示，没看到HBM需求出现任何萎缩迹象。

这份底气并非没有支撑。

Tickmill Group分析师Patrick Munnelly指出，265亿美元的募资将直接为AI计算基础设施投资输血，而这恰恰是股票投资者在财报季最想看到的故事——“不是抽象的AI热情，而是融资、产能扩张、数据中心需求和硬件瓶颈这些实实在在的东西。”

他进一步判断，投资者愿意重新进场买入SK海力士和韩国芯片板块，说明市场仍将AI繁荣视为结构性趋势，而非短期动量交易。韩国仍然是衡量AI硬件风险偏好最清晰的指标之一，信号明确：AI逢低买入者仍在场。如果说有什么变化的话，近期的回调为那些相信财报将验证资本支出周期的投资者创造了更清晰的入场点。

不过，并非所有人都毫无保留地看多硬件。摩根大通资产管理全球市场策略师戴维·莱博维茨提醒，市场正在变得更挑剔——投资者开始细致区分AI产业链的不同环节，判断哪里可能供给过剩，哪里需求依然扎实。

“市场不再抱着‘看好AI就什么都买’的心态了。”他说。

他认为，相较于芯片和硬件制造，数据中心建设和运营的需求更具结构性支撑，而芯片环节的供给风险值得警惕。

莱博维茨提醒，投资者的热情正集中在芯片和硬件领域，历史经验表明，市场在情绪高涨时往往跑得过快。​