二季度深幅回调14.1%，“黄金变绿金”冲上热搜

在经历了一季度的狂飙突进后，国际金价在第二季度踩下了急刹车。近日，“黄金变绿金”的话题罕见冲上热搜，引发全网热议。宏观预期的剧烈逆转是本轮深跌的主因。 中东局势推高能源价格，导致全球通胀风险再度升温，直接引发美联储态度转鹰。高利率预期推动美元与美债收益率攀升，黄金的持有成本随之激增；叠加前期历史高位积攒的多头资金集中获利了结，最终引发了这场踩踏式回调。

根据景顺另类资产与ESG ETF团队的最新分析，今年二季度金价累计下跌14.1%，彻底回吐了一季度的全部涨幅。尤其是进入五、六月份后，下跌动能集中释放。6月24日，金价自2025年11月以来首次跌破每盎司4000美元的关键心理关口，尽管季度末期围绕该价位反复震荡，最终勉强收盘于每盎司4008美元，但这依然创下了2013年二季度（当年大跌22.7%）以来的最差单季表现。

受国际大盘影响，国内金价也开启俯冲模式。国家统计局数据显示，6月份国内黄金饰品价格环比大降8.7%。线下主流金店的足金零售价从此前的每克1700元高位一路溃败，跌破1300元大关至1260元/克附近，半年内每克跌去近450元。

冰火两重天：机构离场，央行“抄底”

在这场“黄金变绿金”的震荡中，市场内部正上演着一幕有趣的“多空错位”：一侧是意识到美联储紧缩周期而选择减仓离场的西方机构投资者，另一侧则是以长远眼光捡便宜、大举买入的新兴市场中央银行。 这种态度差异在数据上表现得非常鲜明。

其中，中国人民银行的“定力”尤为引人注目。根据7月7日公布的最新资产负债表数据：

单月增持创新高： 6月末中国黄金持有量比上月大幅增加15吨，增幅创下2023年10月以来的新高。

刷新历史最长纪录： 这已经是中国央行连续第20个月增持黄金。从有可比数据的1999年12月以后来看，这一数据正式超越了此前截至2024年4月的连续18个月纪录，创下历史最长连续买入周期。

中国央行以本国货币升值为东风，迅速增加了买入量。这种“你抛我接”的局面表明，尽管短期金融属性让黄金承压，但作为长期避险与去美元化核心资产的战略属性，黄金在国家层面的吸引力不减反增。

终极对决：黄金，现在还值得投资吗？

7月7日，美国银行（BofA）发布的大宗商品研究报告也印证了市场的谨慎情绪。美银基于对美联储政策路径的最新判断，将2026年黄金平均价格预测由约5070美元/盎司下调14%至4360美元/盎司。不过美银也说，一旦美联储紧缩循环告终，金价将能重返5000美元关卡。

尽管“黄金变绿金”冲上热搜反映了散户投资者的短期焦虑，但从拉长的时间周期来看，黄金的长期上涨趋势并未被颠覆。数据显示，黄金近十二个月的累计涨幅仍高达21.3%，前期的利润垫依旧厚实。

对于普通投资者而言，面对这波“绿意盎然”的回调，或许无需过度恐慌。跟随央行的长线脚步，理性审视资产配置，在震荡中寻找更具性价比的布局机会，才是应对当前市场的正解。