食品饮料,布局时点渐至

原创2 个月前42.0k
风水轮流转

这两周来,随着宏观局势变化,股市行情也在冰与火之间飞速切换。

局势未明,信心不足之下,A港股的交易情绪都比较差,尽管近两天指数在小幅上涨,但除了少数热门板块,大部分行业的个股回撤动作都很明显。

比如今日A股,新能源汽车全产业链概念再度崛起,很多个股涨出了牛市的气势,但上周大涨的半导体产业全线被抛弃到了角落。

切换幅度之大,频率之快,令很多股民都有点晕车,一不小心,就被割了韭菜。

资金现在除了抱团外也暂时不敢有别的想法,要么抱团成长赛道,要么抱团政策一日游。

成长赛道还好,基本都是在高抛低吸,最惨的其实是那些在资金眼中曾经是头牌的行业,比如食品饮料这两个月来就几乎一直无人问津,在一边默默消化之前的估值泡沫和利空影响,默默等地重新见光时机。

所幸,从当前基本面和资金面的变化趋势看,这个时机或许也不远了。


01

基本面:利空消化终有时


这几天股民们最担心的影响因素无疑是两岸问题,如今几天过后,事件对市场的冲击在可见地边际减弱,市场开始重新回归原来主线。

从宏观视角看,当前整个国家经济增长压力确实存在,但逆周期政策一直很给力,尤其“上半年靠扩投资托底,下半年通过促消费发力”是当前政策主流方向,所以我们看到近两个月来,各地政府在汽车、家电、电子等领域的补贴花样越来越多,刺激力度越来越大。

对大消费来说,最大的负面因素在于疫情变数,但这种担心已越来越被证明没有必要。

自从全面实行常态化核酸检测以来,核心城市疫情已得到明显控制,尽管其他城市偶尔会有一些反弹,但大体上对经济活动的影响已经越来越弱。

现在疫情唯一对大家去消费带来不大方便的,也就只剩下需要隔一两天去检测了。

这段时间,电影票房、观影人次等数据均出现明显上涨,沈腾主演的《独步月球》已经突破20亿,很多餐馆火锅店排队的人也多了起来,这些并非只是个案。

数据上,7月以来国内食品价格快速上涨,尤其肉蛋类、 禽类、 水果价格连续明显上涨现象明显,近两月CPI迈向3%是大概率事件,这背后反应的是消费力的真实释放。

就食品饮料行业,从实际情况看,其景气度确实也有回暖趋势。

这可以从两个面去窥探。

一是原料成本端压力改善。

在前几月,市场对全球粮食危机的炒作过激,导致主要粮食的价格不断飙升,如今随着热度下降,价格也跟着回落了不少。

比如啤酒用的进口国际大麦的价格已经逐步回落,玻璃或者易拉罐铝锭的价格二季度以来的降幅更大,即使是包装用的瓦楞纸价格也出现了相当的回落。

酱油食用油的原料大豆已相对一季度下降了不少,同时,调味品企业都在一季度陆续提价了很多,应对涨价压力。

上周金龙鱼披露的中期业绩显示,二季度利润总额24.1亿元,环比上升266.1%。虽然其中套期保值占了不少功劳,但产品提价也是个重要原因。反映到二季度的销售净利润率一下子重新回到了3%以上。

还有猪肉,现在大家越来越确认新的猪周期开启,未来数月肉价确定性进入上涨周期。猪肉涨价,也是需求提振的反映,也是撸串,喝酒,聚会的线下消费提升的反映。

二是白酒销价再起。

二季度以来,高端白酒的批发价陆续上台,动销也不错,茅台普茅散瓶/整箱批发价连续几周小幅上涨,五粮液的发货节奏稍慢,但价格坚挺,老窖的情况也差不多。

次高端的白酒,截止目前,汾酒全年任务已经完成进度超70%,玻汾的批价小幅上涨,洋河的业绩走量也维持平稳。

到现在为止,一些白酒还在陆续提价,比如酒鬼酒近期发布通知,自9月1日起上调52度酒鬼(传承)30元/瓶,上调39度和42度酒鬼(传承)10元/瓶。

业绩方面,头部的白酒上半年业绩多数有超预期,茅台净利润增长20.84%给整个行业奠定信心基础。古井测算单Q2实现收入37.3亿元,同增29.5%,归母净利润8.2亿元,同增45.3%,同样超预期,水井坊测算单Q2实现总营收6.59亿元同增10.4%,归母净利润0.07亿元,由负转正。。。

在二季度线下疫情还频频影响的大环境下,白酒行业能出现如此稳健甚至超预期的表现,这就是白酒具有强大业绩韧性的表现。

到现在,很快又到了中秋和国庆节黄金双节,白酒行业的备货期陆续开启,叠加疫情有效防控,餐饮行业报复性修复是可以预期的。


02

资金面:风水轮流,入场者增多


如果从当前赛道优劣等级划分,食品饮料板块现在算是中等偏上,让步于新能源和科技,但整体因为周期使然还没等到资金的重新关注。

目前在资金持续抱团下,整个市场的存在两极分化问题。最好的那些赛道,其拥挤交易已经极其严重,如光伏、新能源车产业、电气设备、计算机等行业是后面稍冷门一点的行业的换手率高出很多倍,更别说交易额是后者的几十上百倍差距。

现在股民对这些行业都异常乐观,导致过度投资未来预期,短期的泡沫化越来越明显,它们的市盈率普遍都超过了50倍,是以前没有出现过的。

而那些实际上业务和未来业绩增长都较为稳健的板块,比如食品饮料,估值水平反而已大不如前。

但实际上,越来越拥挤的赛道,资金博弈过度,赚钱概率反而大幅下降,所以也有资金选择寻找跟稳健的领域,然后在一边等待机会。

这些相对新能源这种成长赛道的备胎领域,就包括食品饮料。

有机构数据显示,近期A股的基金对食品饮料行业的持仓配置比例开始重新出现大幅抬升,明显强过行业市值占A股总市值的比例。

细心的投资者也发现,当前越来越多的机构也在转头看好各种大消费,尤其是“吃肉喝酒”行情的预期。

一个巨大变化是,尽管7月以来白酒行业的股价不断下行,但白酒的ETF的份额在不断增加,说明有人在越跌越买,入场资金越来越多。

这可能就是春江水暖鸭先知。


03

比较合适的策略


客观来说,新能源这种成长赛道从长期看肯定还是好过食品饮料行业,但这不代表后者没有投资价值。

再性感的赛道,能容纳的资金和短期的业绩增长都是有限的,一不小心就会泡沫巨大化,以后变成高来高走的博弈场也不一定。

半导体、军工和之前的生物医药就是这样的局面。

在食品饮料行业自身的周期来临,或者估值足够出现吸引力的时候,资金还是会回来的。

比如现在。

从投资策略看,接下来肯定是关注上述各大消费行业的龙头,尤其那些披露业绩继续非常稳健的龙头是首选。

比如白啤,盯住一二线头部,配合一些重组预期的小种子就差不多了。

猪肉、调味品、预制菜等也是这样,基本都是有规模优势、成本优势和渠道优势的行业龙头在反弹中占据最有利的低位。

但另一方面,A股的投机气氛非常浓厚,每到题材来临,大票很难推的动,并不是短线资金的菜,炒小炒妖反而是主流。所以这种情况下,业绩很稳的龙头不一定跑得过小票,尤其是市场大体走好的背景下,资金往往更喜欢弹性更大的小股。

所以为了应对这种情况,配置相关领域的基金是最合适的,尤其是哪些在大消费里摸爬滚打十年以上的老牌基金产品。

当然,更直接的是挑一些ETF基金,直接跟行业一起等风来,也不失为一个好的选择。

现在的消费ETF已经切得很细,很多细分概念都有,并不愁跟不上。原理上,各机构的产品都是被动跟踪指数所以差别不大,但选择行业知名的会让人心安多一点。比如下面这些。

鉴于目前白酒啤酒行业的未来预期更强一点,这里为大家介绍一个相当不错酒ETF——鹏华中证酒ETF(512690),该ETF是目前市面上唯一一只纯酒ETF。该基金2019年4月成立,最新规模92.96亿元,配置的都是白酒和啤酒中最被机构一致看好的头部企业,并且配置比例较为均衡。

在业绩上,成立至今累计收益129.31%,远远跑赢同期沪深300(2.33%),反映出非常好的成长性。

所以如果你长期同时看好白酒和啤酒行业,那么它能很好匹配你的投资诉求,值得长期关注。


04

结语


这两年来,食品饮料行业确实是在消化疫情和经济双重冲击导致的估值下杀,但基于大消费强大的刚需属性和稳健业绩,这种估值下杀情况总有到头的时刻。

随着国家对促消费政策全面大力推进,以及酒类、猪肉、预制菜、粮油调味品等行业的消费回暖,业绩出现改善,这种时刻其实越来越近了。

查理·芒格曾说:做投资,走正道,路会越走越宽,人一生有太多的机会可以抓,但只要能抓住少数几个机会,就够了,即使慢一点,也不要在乎。

现在食品饮料相对的新能源来说,确实是成长优势不够明显,但它虽然慢,却不失价值,长期视看,未来依然是值得期待的。

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