受美联储加息预期再度升温、国际大行集体下调价格预测，以及美伊和谈带来避险情绪降温的多重冲击，6月23日，现货黄金接连跌破多道防线，盘中跌破4100美元/盎司关口，刷新近两周新低。受此拖累，A股及港股贵金属板块全线重挫。

与此同时，A股贵金属板块重挫。截至收盘，山金国际、中金黄金、赤峰黄金等多股跌停。港股黄金股也多数下跌，截至发稿，老铺黄金跌超7%，紫金黄金、谢瑞麟、万国黄金、六福集团、周六福、周大福等集体下跌。

资金共振与美伊僵局：多重因素削弱阶段性支撑

从资金结构来看，黄金ETF持续呈现净流出态势，中长期配置资金的撤离削弱了高位走势的“稳定器”功能。与此同时，宏观数据表现稳健使衰退预期降温，风险资产企稳，导致资金流向发生变化。

在外部扰动上，美伊局势因特朗普持续言语施压及伊朗的强硬回击而反复陷入僵局，双方在核主权和海峡管控上的深层矛盾导致和谈难以实质和好。这种持续的摩擦不仅让地缘风险维持高位，更在当前油价大幅下挫、通胀风险下降的背景下，使黄金未能获得持续的避险资金流入，反而被高油价回落背后的通胀消退逻辑所拖累。贵金属在双重矛盾中反复切换，阶段性支撑明显处于低位。

机构反手看空：利率路径重估引发定价调整

当前黄金调整的核心逻辑在于货币政策预期的剧烈反转。近期，美国银行释放重磅鹰派信号，预计美联储将于年内9月、10月和12月加息三次，每次25个基点。CME工具亦显示，12月加息概率已飙升至89%。

受此影响，国际大行近期集体调降黄金短期预期：

德意志银行： 将黄金目标价大幅下调，最大降幅达22%，将三、四季度目标分别调整至4300美元和4800美元。

高盛集团： 将2026年底黄金目标价调降500美元至4900美元/盎司，并警告若年内启动加息，年底金价或下探至4400美元。

高利率环境的拉长直接抬升了黄金的机会成本，部分机构测算，若多次加息靴子落地，金价不排除回落至3800美元区域的可能。

市场展望：短期承压，中长期中枢仍具韧性

虽然近期金价出现明显回调，但黄金长期上涨的核心逻辑依然稳固。当前全球政治经济格局持续重塑，美国财政赤字与债务压力不断累积，叠加全球“去美元化”进程加速推进，黄金作为战略储备资产的重要性持续提升。与此同时，各国央行仍保持较强的购金需求，有望为金价提供坚实支撑。因此，黄金短期或仍面临调整压力，但中长期价格中枢预计仍将保持较强韧性。