就在刚刚，中国证监会公开《关于MOMENTA GLOBAL LIMITED（梦腾智驾环球有限公司）境外发行上市备案通知书》。文件显示，Momenta通过境内运营实体魔门塔（苏州）科技有限公司提交申请，拟发行不超过43,754,060股境外上市普通股，在香港联合交易所挂牌。同一批获备案的还有立讯精密、奕斯伟计算、星环科技。 

对一家要在港股上市的中国公司来说，证监会国际部的这张备案通知书是港股聆讯的必要条件。拿到它，意味着Momenta过了境内监管这一关，离敲钟只剩交易所聆讯和发行节奏。

Momenta原本要去美股。2024年6月它拿过一次证监会备案，计划在纳斯达克或纽交所发行不超过6335.29万股，但批文迟迟未用，于2025年7月过期。 

转向发生在去年下半年。赴美许可6月到期后，公司9月前后开始重新评估上市地；12月路透社曝出它已向港交所秘密递表。今年3月，晚点Auto报道Momenta估值预期超千亿元人民币，计划2026年内在港挂牌。今天的备案，把“年内挂牌”从传闻推进到了流程里。 

这次Momenta主打的标签是"物理AI第一股"。CEO曹旭东给公司贴的定位是物理AI基座模型构建者——用世界模型给物理AI提供时空基座，4月R7世界模型已量产首发。

但这个标签未必能坐实。今年1月北京海淀区金融局通报2025年辖区上市企业时，“物理AI第一股”的名头给的是五一视界（51WORLD）。同一个称号，半年内出现两次。从标签上，Momenta未必能坐实。

体量上，大部分智能驾驶公司都涉及具身智能与AI融合，比如小鹏、理想等都纷纷提出了物理世界与AI的结合，momenta是否真的拿下“物理AI第一股”的投资者认知，还有待观察。

中汽协今年1月发布的《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》显示，2025年1—11月，Momenta城市NOA搭载量41.44万辆，占第三方供应商约61.06%，排在华为Hi模式前面。曹旭东在3月上汽大众ID.ERA发布会上称，Momenta累计搭载车辆近70万辆、拿下超170款车型定点。股东名单也豪华：上汽是其最大的车企投资方，丰田、通用、奔驰、博世、腾讯、顺为都在里面，2025年还被曝完成10亿美元Pre-IPO融资。在体谅层面，Monmenta存在一定优势。

但值得忧虑的是，同赛道的小马智行、文远知行先后上市，首日双双破发，之后股价持续承压，二级市场对自动驾驶的盈利兑现仍在观望。主机厂一边用供应商的技术，一边加码自研，第三方方案商的议价空间在收窄。Momenta的招股书财务数据目前尚未公开披露，营收和亏损规模要等聆讯后的正式文件才能看清。 

曹旭东早年那句判断仍挂在这家公司头上："自动驾驶里面没有百亿美金公司"——要么千亿，要么出局。港股这道闸口开了，市场会给它定哪个价，年内见分晓。