苹果2022Q2:收入超预期,软件服务高增长,下季度预计受供应链与硅料影响

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预计下个季度将继续受疫情和全行业硅料短缺造成的供应限制影响,预计影响范围将在40亿至80亿美元之间。
本文来自:风研海外,作者:天风海外团队

要点总结        

1.第二季度收入再次创造记录,超市场预期。2022年第二季度,苹果实现营业收入972.78亿美元,同比增长9%。毛利润425.59亿美元,同比增长11.77%。毛利率43.75%,同比下降8.64pcts。季节性的杠杆损失和不利的外汇被有利的产品组合所部分抵消。净利润250.10亿美元,同比增长5.84%。净利率25.71%,同比下降0.67pcts。摊薄EPS1.52美元,同比增长8.57%。

2.尽管受到供应限制,除iPad外各类产品均实现收入同比增长,并创造新的第二季度记录。

3.美洲地区销售增长强劲,同比增长19%。欧洲和大中华区也实现同比增长。三个区域均创造新的第二季度记录。

4.第二季度实现运营现金流282亿美元、净收入250亿美元。本季度末的净现金为730亿美元。董事会已经授权额外900亿美元用于股票回购,目标是在一段时间内实现净现金中性。公司将股息提高了5%,达到每股0.23美元,并且计划在未来每年继续增加股息。

5.未来展望:预计下个季度将继续受疫情和全行业硅料短缺造成的供应限制影响,预计影响范围将在40亿至80亿美元之间。预计外汇将对同比增长率产生近300个基点的不利影响。预计毛利率将在42%-43%,运营成本将在127亿美元-129亿美元,其他收入及花费约为-1亿美元。同时董事会已宣布将在5月每股派息0.23美元。

会议纪要全文         


一、经营状况


Tim Cook – 首席执行官

苹果公司再次实现创纪录的季度,截至3月份的季度收入973亿美元,同比增长9%,超预期。iPhone、Mac和可穿戴设备、家庭和配件在3月份创下了有史以来最好的成绩,服务在过去一年的订阅增长的基础上再次创造历史记录。

1.芯片:

上个月,公司宣布了世界上最强大的个人电脑芯片,M1 Ultra,的另一个突破。尽管受供应限制影响,但客户对公司搭载M1的MAX的惊人反应帮助推动收入同比增长15%。随着全新的Mac Studio加入,公司拥有有史以来最强大的Mac产品系列。这款新的台式机和显示器与新的工作室显示器(配备了自己的A13仿生芯片的5K分辨率显示器)搭配使用,可将任何工作空间转化为创意的动力源。

2.iPhone:

同时公司也拓展了iPhone产品。iPhone 13系列增加了两种颜色的外观,并推出了新的支持5G的iPhone SE。iPhone SE作为经济实惠款,更适合更小iPhone的现有用户来说和第一次购买iPhone的用户。在本季度,受客户对iPhone 13系列的强劲需求驱动,iPhone的收入同比增长5%。

3.iPad

全新的iPad Air配备了M1提高功率为整个iPad系列带来了更多的动力和功能。对于各地客户iPad仍然是教育、创意和娱乐的关键。这是即使在本季度初公司预测的重大供应限制的情况下,iPad的需求仍然强劲的原因。

4.可穿戴设备、家庭和配件

可穿戴设备、家庭和配件产品收入同比增长12%。客户借助Apple Watch Series 7和Apple Watch SE检测健康状况。HomePod mini凭借丰富的声音、美丽的色彩和紧凑的设计受到顾客欢迎。AirPods与Apple Music配合使用,改善听觉效果。硬件、软件和服务的无缝整合是公司工作和理念的核心。

5.Apple Service:

本季度苹果服务收入达到198亿美元,同比增长17%。

Apple TV+翻拍的《健听女孩(CODA)》获得奥斯卡最佳影片奖,使Apple TV+成为第一个赢得该奖项的流媒体服务。过去的两年多,Apple TV+的节目和电影已经获得了240多个奖项和960多个提名。从Severance到WeCrashed再到Pachinko,新的Apple原创节目正在与观众建立联系,并获得积极影评。

Fitness+正在通过一系列适合任何健身水平的锻炼程序帮助用户运动。公司最近推出为母亲设计的产后锻炼程序。借助Apple Heart和Movement Study,公司帮助研究人员收集关于心血管健康的新想法。

亚利桑那州成为首个允许公民安全凭借驾驶执照和州身份证加入Apple Wallet的州。波多黎各领土上的更多州将很快跟进该项措施。公司还宣布了在iPhone上推出简单而安全的Tap to Pay,使企业能接受今年将在美国推出的非接触式支付

6.Apple Retail:

本季度公司在阿联酋开设了一家新店,可以看到阿布扎比的天际线全景。本月在韩国开了一家新店,是在首尔市中心的第三家也是最大的一家店。在美国,用基于Lady Gaga音乐的特别节目来纪念"今日苹果”活动的回归。这些都是促进零售增长的举措。

7.ESG:

“到2030年在产品和供应链中实现碳中和“的承诺取得良好进展。公司通过绿色债券计划投资于突破性技术,如低碳铝,并将整合到新的iPhone SE中。公司承诺加速向清洁能源过渡的顶级供应商的数量几乎翻了一番。同时还在世界各地受气候变化影响最大的社区投资可再生能源项目。


二、财务状况


Luca Maestri -- Chief Financial Officer首席财务官

公司本季度创造了强劲的财务业绩,实现营业收入973亿美元,同比增长9%。在美洲、欧洲和大中华区创造了新的3月季度记录。在产品方面收入为775亿美元,同比增长7%,创下新的3月份季度记录。

iPad本季度仍受严重供应限制,除iPad外的其他产品类别均实现收入增长,在iPhone、Mac和可穿戴设备、家庭和配件方面创造了3月份的季度记录。高水平的销售业绩和客户满意度和忠诚度使活跃设备(在过去90天使用了苹果服务)在所有主要产品类别和地理区域都达到了历史新高。服务业务创造了198亿美元的历史收入记录,同比增长17%,并创造了各地区和服务类别的三月季度记录。

公司毛利率为43.7%,比上季度下降了10个基点。季节性的杠杆损失和不利的外汇被有利的产品组合所部分抵消。产品毛利率为36.4%,比上季度下降了200个基点,主要是受季节性杠杆损失和外汇的影响。服务业务的毛利率为72.6%,受不同的组合驱动环比上升20个基点。

本季度实现运营现金流282亿美元、净收入250亿美元、EPS(摊薄)1.52美元,创造了新的三月份季度记录。强劲的3月季度业绩为本财年上半年在充满挑战的宏观经济环境中创下的记录画上了句号。公司创造了超过2200亿美元的收入,同比增长10%,并创造了iPhone、Mac、可穿戴设备、家庭和配件及服务的历史记录。这些创纪录的销售业绩推动了营业收入和每股收益的强劲双位数增长。

分类别收入:

iPhone收入506亿美元,同比增长5%,在供应限制下创造了新的3月份季度记录,归功于客户对iPhone 13系列的持续强烈需求和新推出的iPhone SE的需求。公司在发达国家和新兴市场都创造了3月份的记录。451 Research对美国消费者的最新调查显示,iPhone客户对iPhone 13系列的满意度为99%。由于高水平的销售业绩和客户忠诚度,iPhone的有活跃设备在所有地区都达到了历史新高。

Mac方面,尽管受供应限制影响,公司实现收入104亿美元,创下了3月份的季度记录。在M1驱动的MacBook Pro的强劲需求推动下,同比增长15%。正如Tim之前提到的,公司对苹果芯片的持续创新和投资在Mac业绩中得到了明显的体现,因为过去七个季度是Mac有史以来最好的七个季度。公司对Mac的重点投资也助力了安装设备的增长。公司创造了升级换代客户3月份季度记录,同时购买Mac的客户中有近一半是第一次使用该产品。

iPad收入为76亿美元,由于持续的供应限制,同比下降2%。客户对iPad产品系列,包括新的M1引擎的iPad Air,反应仍然非常强烈。而iPad装机量在本季度达到了历史新高,在本季度购买iPad的客户中,有一半以上是第一次使用该产品。

可穿戴设备、家庭和配件在3月份创造了88亿美元的记录,同比增长12%,在发达和新兴市场都创造了3月份的季度收入记录。可穿戴设备业务在三年内翻了一番,几乎达到了财富100强企业的规模,主要由于公司持续吸引许多刚接触可穿戴设备的客户。例如,Apple Watch继续扩大其影响力,在本季度购买Apple Watch的客户中,有三分之二以上是第一次接触该产品。

服务业务创造了198亿美元的历史收入记录,增长17%。App Store、音乐、云服务和AppleCare都创下了历史记录,视频、广告和支付服务也创下了3月季度记录。这些结果反映了公司在改进和扩大服务组合方面持续投资的影响,以及在许多方面看到的积极势头。首先,装机量持续增长,在每个地理区域和主要产品类别都达到了历史最高水平。其次,持续看到客户对服务的参与度增加。交易账户、付费账户和带付费订阅的账户在3月份的每个地区分部都达到了历史最高水平。付费订阅继续显示出非常强劲的增长。当前平台上有超过8.25亿的付费用户,仅在过去12个月就增加了超过1.65亿。

公司继续提高我们现有服务的广度和质量,同时推出新服务。在企业市场,许多企业和政府组织继续向苹果公司寻求最新技术,为客户和员工提供创新服务。3月,阿拉斯加航空公司开始用iPad Pro取代传统的机场自助服务机,以加快旅客办理登机手续和自助提包的速度。上个月西澳大利亚州警察部队完成了世界上第一个在整个车队中使用CarPlay的商业部署,作为发给每位警官的iPhone 13s的互补。这使警察在路上能更快地获取关键信息,增强社区的公共安全。公司还公布了Apple Business Essentials在美国的全面上市,增加了一项新的订阅服务,旨在帮助小型企业管理其苹果设备生命周期的各个方面。

现金流状况:

公司继续产生非常强劲的现金流,截至本季度末拥有1930亿美元的现金和有价证券。公司偿还了38亿美元的到期债务,同时增加了20亿美元的商业票据,债务总额达到1200亿美元。因此,本季度末的净现金为730亿美元。

在3月份季度中,公司向股东返还了近270亿美元的资金。这包括36亿美元的股息和等价物,以及通过公开市场回购1.37亿股苹果股票的229亿美元。公司还在第18次ASR的最终结算中退掉了另外500万股。鉴于对现在和未来业务的持续信心,4月29日董事会已经授权额外900亿美元用于股票回购,目标是在一段时间内实现净现金中性。

公司将股息提高了5%,达到每股0.23美元,并且计划在未来每年继续增加股息。

未来展望:

鉴于近期世界范围内持续的不确定性,公司不提供收入指导。公司在6月季度的同比收入表现将受到一些因素的影响。由疫情和全行业硅料短缺造成的供应限制正在影响公司满足客户产品需求的能力。预计这些限制将在40亿至80亿美元之间,比在3月份的季度所经历的要大得多。与疫情有关的干扰也对中国的客户需求产生了一些影响。

预计外汇将对同比增长率产生近300个基点的不利影响。此外,公司在3月份的季度中暂停了在俄罗斯的所有销售,这将影响同比增长率约150个基点。具体到服务方面,公司预计将继续保持两位数的增长,但由于上述因素,最终比3月份的表现有所下降。

预计毛利率将在42%-43%,运营成本将在127亿美元-129亿美元,其他收入及花费约为负1亿美元,不包括少数投资按市价计算的任何潜在影响,税率约为16%。最后,关于股息增长,董事会已经宣布于2022年5月12日向截至2022年5月9日在册的股东支付每股普通股0.23美元的现金股息。


业绩会问答


Q:关于消费者支出,公司在关注哪些内部业务/外部宏观指标,来检测产品需求的变化?这些将如何影响业务和消费者购买能力?

A:我们密切关注每日销售情况。宏观上观测到了通货膨胀,已经反映在了上季度毛利率、运营成本,和对下季度的预期中。主要影响供给端。

Q:在中国,疫情下的封锁将如何影响供给和需求?产品组合中的哪些受影响较大?

A:刚刚过去的二季度中国还没有开始封锁,因此二季度我们面临供应限制,但远低于我们在12月的季度所经历的情况。供应限制由整个行业的硅料短缺驱动。但展望未来,我们看到供应限制的两个原因。一个是与COVID有关的封锁,还有一个是将会持续的全行业的硅料短缺。估计这些因素的影响在40亿至80亿美元之间。疫情封锁主要影响的是上海周边区域。积极方面,几乎所有受影响的装配厂现在都已重新启动。40亿到80亿美元的范围也反映了逐步的恢复和运行。在过去几天里,上海报告的COVID病例数已经减少。因此我们有理由对此感到乐观。

Q:关于地域性增长。看到美洲增长较好,达到20%左右,但欧洲和中国较差。请问俄罗斯乌克兰的局势对欧洲和中国是否有溢出效应?

A:是的,美洲我们实现了强劲的19%增长。欧洲同样也非常好,在三月份暂停俄罗斯地区销售的情况下仍然实现了5%的增长。公司在一些欧洲国家,尤其是西欧表现得非常不错,基本符合预期。美洲的业绩表现大超预期。在中国也创造了二季度的记录。今年由于新品发布比去年早,影响了所有地区的业绩收入。日本和亚太地区受到了外汇的影响。按固定汇率计算,日本的增长与公司平均水平一致。亚太地区也受到了外汇的影响,美元对大多数货币升值。同样,iPhone推出时间的不同也造成了差异。同时我们在本季度遇到了供应限制,否则结果会更好。总之公司对全球的表现感到非常满意。

Q:关于供应链,刚才谈到会有40亿至80亿美元范围的影响。您认为这是被推迟的需求,还是因为产品周期将在今年的某个时间点出来而基本上被破坏的需求?如何看待这方面的需求推迟和需求破坏?各类别产品所受影响是否有差异?

A:将影响大多数的产品。我们相信有一定比例的产品需求是可以重新获得的,而有一定比例的产品可能不会,因为会有较为紧急的需求。而这个比例很难估计。

Q:如果供应限制有所缓解,是否会重新考虑供应链的模式,尽管及时订购和大量外包芯片?是否会考虑内部持有更多缓冲库存,或者通过外包自由芯片以更好的控制芯片供给?或者当对未来世界持乐观预期,将有哪些战略性思考?

A:我们的供应链实现了真正的全球化。因此,产品在各地都有生产,但在美国做了很多。我们可能会在美国做得更多因为更多的芯片在美国生产。公司也将持续优化。我们时刻都在学习并做出改变,当我们回顾过去时,遇到的首要问题显然是硅的短缺,大家都在努力解决。我认为我们在疫情相关管理做得很好。在这个行业并不适合持有大量的库存。因此需要在周转时间方面下功夫,并在需要缓冲的方面采取战略性库存,以应对供应中断等情况。我们一直在考虑那些需要缓冲性库存,但显然不可能有硅的缓冲库存。硅片从晶圆厂出来很快就进入最终的组装厂,我们使这一时间尽可能最短。

Q:就服务业务的增长率而言,在之前的对比中看到了某种程度的稳定,也看到毛利率稳定在72%左右。从长远来看,这是否是一个良好的服务范围?随着规模扩大,是否有机会获得更多的上升空间?

A:这个近200亿美元的运行率基本上是我们四年前的两倍。所以我们在服务方面做得非常好。由于各种原因,我们有很大的发展势头。第一,活跃设备的安装基础持续较好增长。这是我们服务业务的一个大引擎。第二,平台的参与程度继续增长,有更多的交易账户,更多的付费账户,更多的订阅账户。平台上的付费订阅的绝对数量是相当惊人的,达到了8.25亿。仅在过去12个月就增加了1.65亿。我们过去几年增加了很多新的服务,也计划继续增加新的服务和新的功能,相信会得到客户的欢迎。因此,我们认为有绝对的巨大势头。增长率可能会有一些变化,特别是疫情期间。我们正从继续满足客户、增加投资组合、提高服务质量的角度来看待。过去的12个月里,我们创造了750亿美元的服务收入,对公司的利润率有增加作用。我们预计6月份的增长率将低于我们3月份报告的17%。外汇是一个问题,因为目前美元很强。同时也受暂停在俄罗斯销售的伊昂县。但总的来说,我们的每一个类别都创造了历史记录和季度记录。

Q:是否在过去的三个季度,苹果供应链有一个更好的半成品缓冲库存,有点被用完了,现在有点更受半导体供应限制影响?还是有其他原因?

A:疫情期间发生的事情已经随着季度的变化而变化。最近,例如,在3月份的季度,我们的限制仅限于硅的短缺。当我们给出这个40亿至80亿美元的范围时,不仅是硅,而还受目前中国的疫情限制影响。由于疫情我们看到有额外的限制。

Q:是否可以分享6月份的整体收入同比变化情况?外汇对季度的影响有多大,包括俄罗斯的环比影响和供应链的环比影响?

A:我们没有指导一个具体的收入数字。我们有面临供应限制,这是由于与疫情有关的封锁和硅的短缺造成的。预计将在40亿至80亿美元之间,大大超过了我们在3月份的季度的情况。与疫情有关的干扰并没有影响到3月份的季度。关于外汇,我们预计将有近300基点的不利影响。在三月份的季度该影响约200个基点。

俄罗斯同比的影响约为150个基点。这反映了本季度的三个月的情况。我们在3月初暂停了在俄罗斯的销售,所以这是对3月份季度的部分影响。

积极的一面是,对我们的产品和服务的需求都很稳固。iPhone 13系列在今年表现非常强劲。畅销排名中,美国的前六名机型,日本的前四名,澳大利亚的前五名,中国城市的前六名中的五名都是iPhone。因此,iPhone 13确实取得了全球性的成功。大多数iPad和Mac机型目前都受到供应限制,而需求仍然旺盛。而服务业务正在以两位数的速度增长。

因此,这让我们对6月份的季度和未来的发展充满信心。

Q:目前距离净现金流中性的目标很接近,为什么不同时采取股票回购和收购两种措施?

A:我们一直在寻找,但只会收购具有战略意义的东西。我们目前收购了很多小公司,也将继续为知识产权和优秀人才而收购。有机会也不排除更大的操作。

Q:现在订购的Mac电脑的交货时间较长,有些现在就可以买到,但许多要到6月才发货。这在多大程度上是由3月份产品发布的强劲业绩和可能的售罄情况所驱动的,而不是供应链的真正紧张?预计什么时候能赶上并使Mac的交货时间回到一周之内?

A:我们正在努力,这是疫情封锁和硅料短缺的综合结果。我们没有真正预测什么时候可以摆脱硅的短缺,因此难以回答。

Q:服务的贡献有多少是纯粹的消费者而不是企业?如何看待企业社区货币化的长期机会?

A:我们在服务方面所做的绝大部分是给最终消费者的。企业对我们是一个巨大的机会。例如,最近我们在美国推出了一项新的订阅服务, Apple Business Essentials,从本质上讲,我们为中小企业提供24/7支持,为小企业主提供设备管理,目前我们已经向企业销售AppleCare。一般来说,企业是一个非常有趣的市场,我们在这方面投入了大量的努力和关注。

Q:近在货运和一些地理生产足迹方面可能看到了哪些变化?以及最近发生的任何其他变化?

A:目前无论是从通货膨胀的角度还是从可用性的角度,货运都是一个巨大的挑战。因此,现在的重点是以任何我们可以做到的方式将货物运送给客户。随着时间的推移,我们将更有效地做到这一点。我希望基本费率能重新设置一些,海运和空运都是。它们都受到重大的通货膨胀压力,部分是疫情影响。在生产地理位置方面,正在不断采取行动进行优化。

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