这是新能源正前方的第1335篇原创文章

好好的一个行业龙二，怎么突然就不行了呢？

 01 海优新材出货量跌出前五名

近期InfoLink调研公布2025年光伏角膜出货排名，根据榜单，福斯特、斯威克、百佳年代位列前三，合计市占率超过65%，相较2024年市占率再度提升。

好家伙，海优新材已经成为列在其他小计里的nobody了。

虽然行业前三从2024年开始格局已经初定了，基本就是现在这三家，但在2024年之前海优新材基本处于第三的位置，过去这两年不仅被百佳年代取而代之，甚至现在连第四名的位置都丢了，究竟发生了什么事情，一败涂地成这样子？

新能源正前方的老朋友对海优新材应该不陌生，相比福斯特这样的行业老牌公司，它完全就是一个行业新兵，但凭借更加激进的研发投入表现出了相当强大的竞争力。2012年，公司率先提出了“抗PID型胶膜”概念。2014年，公司又率先研发出使用电子束预交联技术生产白色EVA胶膜的技术，解决了白色EVA胶膜的量产难题。再到2017年，福斯特率先推出了POE胶膜，但却是海优新材后发先至，率先实现了量产。

初生牛犊不怕虎，可以说在2020年之前，公司表现出了一副勃勃生机的样子，也正是如此，加上斯威克后面又卖给深圳能源，在投入上落后了一些，海优新材实现了对斯威克的超越，一度位居行业出货第二。

可是为什么到了2024年公司突然就不行了呢？

 02 海优新材坠落之谜

分析下来，原因是多方面的。

一个最直接的原因自然是行业。经过了2018年到2022年烈火烹油的光伏大牛市后，光伏行业的产能过剩问题终于在2023年开始逐步凸现，到了2024年开始加速暴露，直到现在行业依然没有走出产能过剩的困境，惨烈的价格战让行业所有企业都遭遇了巨大的经营压力。

光伏胶膜作为辅材环节，整体趋势跟光伏主材差不多，企业同样深受行业产能过剩困扰，所以2023年公司就开始由盈转亏了，到了今年依然没有转好的迹象。

行业大环境决定了所有企业的日子都不好过，偏偏光伏胶膜还有自身的独特属性，又决定了后排企业的日子相比龙头企业更加不好过。

从生意模式而言，说这是一个非常垃圾的生意都不为过，属于典型的易攻难守型，加上上游原材料成本占比高达90%，供应商又非常集中，导致光伏胶膜厂商对上游几乎没有话语权，下游是几个组件巨头，同样没有什么议价空间，就是典型的苦逼中间商生意。

另外，相比光伏其他环节，光伏胶膜的投资成本比较低，导致进入门槛偏低，行业的竞争烈度比较大。

本来这种龙头没有太多先发优势的行业，对于作为行业龙二的海优新材而言是存在一些机会的，公司可以去猛烈挑战行业龙头，奈何行业龙头福斯特太过强大，在产能、产量、技术、客户资源、综合体量等方面都不存在什么明显短板。公司非但竞争不过福斯特，反而被后面的其他公司被挑下马。

尤其是百佳年代，在这几年国内市场内卷严重的情况下， 凭借此前在海外的布局，吃到了更多的海外市场起量红利，在出货上把海优新材拉远远甩下了。

上面这些都只是行业的原因，具体到公司自身，也出现了战略上不够聚焦的问题。

可能是因为厌烦了光伏行业的强周期属性，又或者是出于为公司寻找第二增长曲线的出发点，公司去年宣布进入汽车零部件领域，主要做的是汽车调光膜，还有一些进展，按网上的说法，智己L6用的就是海优家的产品，此外还有一些车型定点。

 03 智能调光天幕很难成为第二增长曲线

智能调光天幕简单说就是变色玻璃，通过技术实现玻璃的变色，从而达到遮光隔热、提升隐私性的效果，目前汽车变色玻璃主要有三种技术解决方案：PDLC 、SPD、 EC（Electrochromism），各有优劣势，海优新材主要用的第一种方案，技术上不如后两者，但胜在更成熟，成本更低。

客观讲，公司进入智能调光天幕行业也没有问题，跟公司的主营业务技术上存在底层相通之处，但关键是本身汽车行业也是周期性行业，加上海优新材也就是一个小体量公司，光伏胶膜行业本来就卷，在如此分心的情况下，主营业务上还能卷得过别人吗？

另一方面，汽车零部件行业其实也是一个非常垃圾的行业，跟光伏胶膜没啥差别，都是强周期，都是受上下游压榨的中间商角色，同样非常卷，汽车行业的成长性也非常弱，虽说新能源汽车好一些，但这几年其实增速也明显放缓了。明显不是一个很好的第二增长曲线选择。事实也是如此，从公司的收入情况来看，第二增长曲线啥时候能放量也完全不可知，目前接近90%的收入依然来自光伏胶膜业务。

新能源正前方不喜欢业务太分散的公司，越是小体量公司越是如此，任何行业的竞争都是残酷的，尤其在中国这样的国家，竞争烈度高的吓人，这就要求你必须足够专注，力往一处使，才可能有一线生机。而且其实很多行业的市场空间是足够庞大的，之所以很多企业觉得难，是因为他们本身就在行业竞争中处于落后地位，吃不到行业里最大的蛋糕，这个时候应该要想办法是怎么突破，做到行业领先位置甚至是行业龙头地位。

或者就选择另一条道，努力寻找蓝海市场，然后全力转型，争取吃到行业最大的蛋糕。

这自然是最好的，可惜世界上没有这么便宜的事情，去哪里找这么多蓝海市场？

所以很多企业为了稳妥，或者从最现实的角度出发，在立足于现有业务的情况下想办法拓展其他业务，希望以此开拓第二增长曲线，可惜的是，如果本身在主营业务上就做不到行业顶尖，再拓展新业务实现更大突破的可能性也很小，反而很容易导致主业务被偷家。

这大概率就是海优新材这两三年迷失的最主要原因。

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