一季报释放积极信号，上市银行业绩筑底企稳。受益于高成本存款到期重定价、及资产端定价竞争趋于理性，银行息差降幅明显收窄，成为业绩筑底改善的主要支撑。规模方面，整体信贷需求仍待修复，监管倡导下银行规模情结也明显减轻，预计信贷投放将更加重质轻量，发达地区银行凭借较强的优质资产获取能力，扩表速度有望持续领先。非息方面，资本市场活跃驱动财富管理相关收入回暖，债市投资收益则更多取决于银行浮盈兑现节奏和跨期摆布策略选择。整体上看，银行业绩筑底改善趋势较为明确，26Q1上市银行营收、归母净利润同比+7.6%、+3.0%，增速分别较25年+6.2pct、+1.6pct。利润端改善幅度略弱于营收端，各家银行在减值计提、业绩释放节奏上有所分化。

板块β趋弱，挖掘个股α的重要性提升。2025年下半年以来科技成长题材活跃，银行板块整体由强转弱；进入2026年，银行板块受ETF赎回压力及成长风格持续压制，明显跑输大盘，年初以来中信银行指数累计下跌6.7%，而同期沪深300、创业板指分别上涨5.5%和24.8%。与此同时，板块与个股分化持续加剧。年初以来，国有大型银行指数、股份制银行指数、区域性银行指数分别累计-7.6%、-11.1%、+0.5%。

当前板块筹码结构较为健康，股息性价比突出，具备较优配置价值。25Q3以来公募基金仓位环比下滑显著，26Q1主动基金对银行持仓比例环比+0.1pct至2.0%，被动基金持仓比例环比-2.0pct至5.0%，均处于历史较低水平。而银行作为优质高股息资产，持续受长线资金青睐，从银行26Q1报表披露情况看，险资、地方国资等作为核心增量资金新进和加仓。当前银行板块股息率5.17%，位于所有行业第一，较十年期国债收益率溢价3.46 pct；PB仅0.63x，位于所有板块末位，股息估值性价比突出，配置价值凸显（截至26/05/28）。

投资建议：重点把握三大方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行；2）重视具备可转债转股预期的银行；3）若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会。

注：本文来自国泰海通证券发布的《掘金绩优+红利——2026年银行业中期策略》，报告分析师：马婷婷、李润凌