生猪行业有件大事。

前不久，农业农村部印发了《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，其中最重要的一条是：设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。

农业农村部之前出过几次方案。2021年9月设定能繁母猪保有量是4100万头，2024年3月设定是3900万头。

很明显，这一次，把能繁母猪的保有量，进一步压降了。

数字不断压降的背后，是生猪养殖行业内卷严重，猪肉价格一跌再跌。

3750万头的目标，并不容易。因为行业龙头们，都还坚挺着。

拿行业绝对龙头牧原股份来说，到2026年3月末，牧原股份的能繁母猪存栏量还有312.9万头，跟2024年3月份的314.2万头比，几乎没有减少。

更关键的是，在2026年4月的公告中，牧原股份并未披露能繁母猪数量。

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卖一头亏一头，生猪养殖疯狂内卷

对于生猪行业来说，能繁母猪保有量，就是一个源头开关。

它一定程度上决定了行业接下来的存栏量、出栏量，并最终决定了猪肉价格。

农业农村部把能繁母猪保有量从4100万头压降到3900万头，又进一步要求压降至3750万头，背后是行业几组严峻的数字：

从出栏量看：2023年到2025年，我国生猪出栏量一直保持在7亿头以上的历史高位，供应持续处于高位。

但猪肉消费并没有多大增长，反而因为牛肉、鸡鸭肉替代有所下降。

这导致的直接后果是，猪肉价格已经跌到地板上。

根据农业农村部信息中心数据，2025年5月底，国内瘦肉型猪肉出厂价平均值为18.85元/公斤，同比下降了18.3%。

到了今年5月下旬，这个数字同比再降30.3%，只有13.11元/公斤。不到7块钱一斤的猪肉，比青菜还便宜。

价格暴跌的后果是，生猪养殖企业大面积亏损。

根据牧原股份年报数据，2025年全年，出栏生猪头均盈利31元，较2024年减少183元。而到了今年一季度，情况更严峻了。

根据Wind数据，今年一季度，A股12家生猪养殖企业，净利润全部为亏损状态。

其中7家营业收入同比增长，但净利润同样亏损。

生猪养殖，再次回到了卖一头，亏一头的老路上。

02

行业龙头牧原股份转亏，内卷无人幸免

一季度的一个标志性事件，是行业龙头牧原股份的业绩，也转亏了。

牧原股份有两个行业第一：规模第一、成本控制第一。

2025年，牧原股份销售商品猪7798.1万头，一家公司的销售，占了全国的11%。

成本方面，2025年牧原股份全年生猪养殖完全成本约12元/kg，比上年同期降低约2元/kg。

但就是这样一家有规模效益、成本控制能力极强的行业巨头，一季度也开始亏损了。

2026年一季度，牧原股份营业收入同比下降了17.1%；扣非净利润亏损11.41亿元，而上年同期公司盈利45.09亿元。

今年3月，牧原股份卖出的商品猪，售价只有9.91元/公斤，同比下降了30.5%。

今年一季度和去年一季度，牧原股份同样卖了1800多万头商品猪，但利润却天差地别——行业内卷，无人能幸免。

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牧原罕见未披露能繁母猪数量

按照农业农村部的要求，3750万头的目标，必须实现。

方案尤其提到，要强化大型猪企窗口指导和经营风险动态预警。能繁母猪存栏总量10万头以上的大型集团养殖企业（包括其下属养殖企业），要纳入全国生猪产能综合调控监测名单。

各省份要根据实际情况确定区域内的调控监测名单，对监测名单上的企业实行年度生产备案管理，压实监测名单内养殖企业备案生产责任。

显然，规模越大的生猪养殖企业，责任越重大。

这里面，牧原股份扮演的角色尤其重要。

首先，牧原股份的能繁母猪存栏量，长期保持在300万头以上，占全国能繁母猪存栏量的8%。

其次，牧原股份过去几年快速扩产，是产能提升最快的巨头。

2021年9月，农业农村部提出4100万头目标时，牧原股份的能繁母猪存栏还只有267.5万头；

2024年3月，农业农村部提出压降至3900万头目标时，牧原股份的能繁母猪存栏，已经逆势上升到了314.2万头。

今年3月，牧原股份的能繁母猪存栏，还保持在312.9万头的高位。

有意思的是，在牧原股份5月份披露的今年4月销售简报中，牧原股份罕见未再披露能繁母猪存栏量。

04

巨头主动作为，但可能还不够

按照牧原股份披露的数据和经济参考报等媒体报道的数据，2025年，牧原股份还是采取了系列措施。

经济参考报提到，截至2025年9月底，牧原股份的能繁母猪存栏330万头，已提前三个月完成调减目标；截至2026年3月底，能繁母猪存栏减少至312.9万头，较2025年年初减少49.2万头，降幅为13.6%。

另外，2025年5月至8月，公司的商品猪出栏均重从129千克降至120千克以下，并于2025年6月起禁止向二次育肥客户销售商品猪。

在产能建设方面，牧原股份停建了124个在建猪场，涉及1200万头养殖规模。公司在港股发行募集资金，也将不用于国内新增产能。

但就像上面说的，这轮周期底部之所以如此漫长，很重要的一个原因本身是上一轮暴利周期里，行业疯狂扩产导致的。

目前巨头们的举措，本质上还是在补救以前的疯狂扩产。

而且虽然停建了新猪场，但现有猪场还在满负荷生产，生猪出栏量还维持在高位。

另外一个不容忽视的因素是，决定生猪产能的，已经不再是单纯的能繁母猪这个数字了。

因为巨头们的生产效率，比以前高太多了。

过去十年，中国生猪养殖业经历了一场静悄悄的效率革命。其中最关键的指标是PSY，即每头母猪每年提供的断奶仔猪数。

根据钛媒体报道，2018年，全国PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数量）均值约16头。到2025年，行业平均水平已跃升至25头到26头，头部企业推至28头以上。

根据牧原股份近期公告披露，公司的PSY从2024年的26.7提升到2025年的28.3，目前已经在28以上。

这意味着，牧原股份同样存栏100头能繁母猪，2025年的产仔量2830头，要比2024年多160头。

不用说，这必然会抵消一部分压降能繁母猪数量的效果。

目前，牧原股份还在“死磕”成本。追求料肉比，追求更低的生产成本。公司也明确提到，未来随着生产效率、管理能力的提升，PSY等生产指标还有进一步提高的空间。

从行业长期高质量发展的角度来看，这当然是好事。

但对于供严重大于求的市场现状，这确实算不上好消息。