A股明天开盘,假期有哪些重要信息?

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假期港股一些新能源电力公司涨幅较大,主要以中广核电力和中广核新能源为代表。背后反映的还是电力结构的改变,绿电的增长

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

大家好,我是明野!

明天A股就将开盘了,而海外市场和港股市场基本都在交易,有什么重要信息需要关注?

一、能源价格大涨

WTI原油,在国庆期间,创下了7年新高。

随着原油需求端的持续复苏,原油市场呈现出供不应求格局,此前市场预期OPEC+将于11月加大增产力度,此次OPEC+会议维持原有增产计划超出市场预期,利好油价上涨。一方面,OPEC+增产有序且需求持续复苏,原油供需格局良好;另一方面,今年天然气价格持续上涨,也进一步推动了作为天然气替代能源的原油的价格上涨。

天然气:

NYMEX天然气价格也在国庆期间大幅上涨,期间最高涨幅超过15%。

海外需求端看,受北半球高温天气影响,海外天然气需求快速增加;海外供给端看,全球天然气供给20年受疫情影响产量下滑,21年逐步恢复但不能满足需求的快速增长,欧洲、美国、俄罗斯等主要天然气出口国的库存处于近几年低位,美国受飓风影响减产,俄罗斯与OPEC+减产协议持续推进,“北溪-2”天然气管道虽已建成但还未通气,给天然气短期供给带来压力。海外供需显著错配,推动海外天然气价格持续上涨。此外,随着冬季传统旺季来临,天然气需求将进一步提升,海外天然气行业供需错配或将加剧。

需求增加和供给减少共同推动了天然气价格上涨,但摩根士丹利却认为随着俄罗斯补充天然气库存、管道维修结束等因素,欧洲天然气飙涨将在本月内结束。

① 俄罗斯目前正在补库存,完成这一过程的最后期限是10月下旬,这意味着对欧洲的额外供应最迟应该会在11月释放出来;

② 俄罗斯天然气工业股份公司的维修季节通常会在11月接近尾声;

③ 俄罗斯天然气工业股份公司10月5日开始对其北溪2号的一段管道进行填充,将缓解供应紧张;④ 油价飙升导致一些需求遭到破坏,目前库存正在增加;

⑤ 欧洲的天然气库存水平接近历史平均值,这意味着欧洲有足够多的储备来应对过去十年来最严重的紧缺状况

二、国内新能源汽车销量继续高速增长

中国新能源汽车连续数月实现环比正增长,尤其是8月份,在美国、欧洲环比均出现下滑的情况下中国新能源汽车环比依旧上行;而9月份延续增长态势,更为难能可贵的是8月的环比增长更多是比亚迪DMI车型以及五菱宏光MINI车型的放量,属于结构性行情;而9月份的销量高增呈现百花齐放的态势,相比而言呈现的是多样性需求的普遍超预期,是行业全面性的上涨。

蔚来:9月销量1.06万辆,首次单月销量破万;同比增长126%,环比增长81%;在芯片影响下依旧实现超高增速;21年1-9月公司销量累计达到6.64万辆,累计同比增长206%。小鹏:9月销量1.04万辆,亦首次单月销量破万;同比增长199%,环比增长44%;21年1-9月公司销量累计达到5.64万辆,累计同比增长432%。理想:9月销量0.71万辆万辆,同比增长102%,环比下滑25%;21年1-9月公司销量累计达到5.53万辆,累计同比增长277%。

哪吒9月销量0.77万辆,同比增长281%,环比增长16%;1-9月累计销量4.14万辆,同比增长425%;零跑汽车9月销量0.41万辆,同比增长314%,环比下滑9%;威马汽车9月销量为5,005台,同比增长115.8%;1-9月威马汽车累计销量达29,043辆,超过去年全年销量总和(22,495辆)。值得关注的是合资品牌大众汽车9月国内ID系列新能源汽车销量破万,从今年的6月份开始,大众ID.家族已连续三个月销量实现快速增长的趋势,在今年的6月、7月、8月ID.家族销量分别为3145辆、5810辆,7023辆;据大众汽车发布的官方数据显示,大众ID.家族9月交付量10126辆,季度环比增长272%。

从港股美股相关整车公司走势看,之前销量出来之后,股价其实反应一般,今天上涨主要也是市场配合。但起码说明了一点,A股新能源汽车上游产业链的景气度,没有丝毫的变化!

三、新冠治疗药物

10月1日,默沙东宣布其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒药物莫诺匹韦(Molnupiravir),能够降低50%住院或死亡风险。因为结果超出预期的好,该研究提前终止,默沙东准备马上向FDA递交上市申请,为新冠患者带来全新治疗选择。

目前港股涉及新冠防控产业链的主要分为三类:一类是新冠疫苗公司,包括康希诺、复星医药等;二是新冠治疗药物公司,主要有开拓药业、腾盛博药;三是新冠疫苗及药物相关CXO标的,主要包括药明生物和药明康德。理论上这几个板块受到的影响并不是一样的。

对于新冠疫苗,在对抗疫情的过程中,疫苗和药物都起到十分重要的作用,并且两者是不能互相取代的。不是说有疫苗就不用研发药物了,或者药物出来了就不需要疫苗了。“新冠疫苗+特效药”的防治结合手段才能真正降低病毒对正常社会生活的影响,治疗药物研发与应用需针对新冠肺炎病程发展分阶段布局。

新冠治疗药物方面,目前市场上主流的是中和抗体类的大分子药物和小分子口服药物。默沙东的抗病毒口服新药Molnupiravir三期成功,因其更好的可及性、更低的成本、更方便生产,号称新冠的“奥司他韦”。

虽然中和抗体效果更好,但需要静脉注射,可及性低,价格更贵,难以大规模生产。考虑到成本、用药便利性等因素,预计未来小分子新冠治疗药物将成为主流用药之一,有望在治疗轻中症患者以及暴露后预防治疗方面发挥重要作用。

简单推测,最终的应用局面可能是疫苗提前预防,感染后治疗的话,发达国家主要使用中和抗体,其他国家可以采用口服小分子药物。

资料来源:新冠肺炎诊疗方案(试行第八版),COVID-19 Treatment Guidelines,各公司公告,国盛证券研究所

国内腾盛博药开发的就是一款中和抗体,而开拓药业的普克鲁胺则是小分子口服药物,今天两者股价都受到比较大的冲击。目前新冠治疗药物已获批或授权紧急使用的产品有5款,还远远谈不上产能过剩,未来新冠治疗药物或许还能享受到不错的市场空间。

参考国盛证券对新冠治疗药物市场空间的测算,未来一年,新冠治疗药物的市场空间有望达660亿美元,对应中国CDMO行业的潜在产值增量约为16亿美元左右。

而这中间,小分子药物产业链的市场可能会比中和抗体值得期待,相应的,药明康德今天比药明生物表现强势或许就是这个原因。但是从长期来看,药明生物的非新冠订单非常充足,投资价值不容忽视,今天市场反应有些过度了。天宇股份作为默沙东的重要原料药供应商,也有望迎来相关大量订单。

四、绿电

假期港股一些新能源电力公司涨幅较大,主要以中广核电力和中广核新能源为代表。背后反映的还是电力结构的改变,绿电的增长。

从今年的实际情况看,单靠电力部门自身已经无法承担能源体系向清洁化转型的阶段性高成本相应需要全社会分摊下游企业和居民用户接受电价上涨趋势已定。预计越来越多省份将选择放开电价上涨浮动限制并有明显的电价调整,以帮助火电疏导成本压力。对于水电和核电而言,火电电价的上涨帮助这类传统电源进一步提升性价比,减轻此前市场担心的市场化交易电价压力,并帮助核电打开成长空间。

对于新能源而言,只有不断加快电站建设速度并进行相匹配的新型电网系统投资,才能最终解决电力市场存在供给约束难题,行业中长期成长会进一步明确和提速。

三条主线:

1)转型新能源带来的商业模式重塑和价值重估

2)成长迅速的新能源运营商

3)有成长预期且性价比在火电上涨过程中进一步提升的优质水电及核电

4)电力系统改造,未来承担调峰重要帮手的储能,都将会迎来机会。

五、底部公司

其实市场除了上述这些热点,很多东西也在底部慢慢酝酿机会,比如我已经连续几天都在说的互联网,今天也是大涨。四季度,随着热点板块的炒作,很多短期无法兑现业绩,或者估值过高,导致性价比其实不高。但是这些底部的公司,估值上具有安全边际,而且长期逻辑并没有根本性的恶化,这些才是可以获得超额收益的大机会。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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