上海石化连拉三个涨停板,涨势还能继续吗?

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资金炒作为主因

9月7日,A股市场以煤炭、钢铁、石油化工原料为首的资源股全线走强。石油化工板块涨幅靠前,涨幅达到2.98%。其中,沈阳化工、上海石化涨幅最为明显,涨超9%。港股方面,上海石油化工股份涨超4%。

上海石化近期的涨幅尤为引人瞩目,连续三个交易日累计涨幅达到33%!

但仔细观察可以发现,无论是消息面上的利好,还是业绩表现的转好,都是上个月后半期就已经公布消息,很难说可以解释这三天的涨幅。

回想一下,可以看到,近期石化产业本身涨幅就比较明显,且该公司还同时涉及热门板块,如光伏、氢能源等,短期来看可能主要是受到资金爆炒,导致股价瞬时升高。

这两天上海石化还因日涨幅偏离值达7%而连续登上龙虎榜。昨日主要是机构买入较多。

今日主要是以沪股通用户的买入为主。


1

信息面上的利好


这里稍微总结下近期消息面的利好。

首先,上海石化近日在上海的首座光伏发电站建成并投入使用,成功并网发电,预计年均发电量为40万千瓦时,可减少二氧化碳排放341吨。

上海光伏发电站作为公司首个新能源试点项目,标志着公司在推进新能源建设和低碳转型方面迈出了重要的一步。

据中国石化的介绍,上海石化还将在未来五年内建造50兆瓦以上光伏发电装置。同时,据中新网的报道,上海石化还将“积极参与海上风电的竞争性配置,配套建设可再生能源制氢装置,打造风光电制氢的绿色低碳综合能源示范区,力争成为上海市绿氢供应中心。”

此外,上海石化还涉及氢能源领域,据公司在互动平台上的表示,公司具有丰富的氢气生产和使用经验。公司正在建设氢燃料电池供氢中心项目,预计9月底一期工程将建造完成。

上海石化还向新材料领域进军,据公司报告,公司在碳纤维生产技术上拥有自主知识产权, 48K大丝束项目预计在2022年年底建成一期工程,在2024年年底建成二期工程。

根据光大证券的报告,上海石化未来将“以碳纤维产业为转型的新引擎,配套聚酯、聚烯烃、弹性体、碳五等一系列下游精细化工新材料,沿‘一龙头、一核心、一基地’发展思路,建设具有世界规模和一流竞争力的杭州湾北岸洁净能源、化工及以碳纤维为核心的高端材料产业基地。”


2

利润表现改善


上海石化今年上半年实现营业收入371.37亿元人民币,同比增长4.10%。归母净利润12.44亿元,相比上一年同期(亏损17.16亿元)扭亏为盈。

从产品端上看,可以发现,公司各产品销售量相比去年同期都有所下滑,今年产品销售量总计为5947.5千吨,而去年同期为6711千吨。

销售量的下降主要是因为公司生产受到“大检修”的影响有所降低。

公司自2021年3月中旬开启了一次停工检修改造,共涉及58套装置,历时约三个多月,于6月23日结束。

受大检修影响,公司二季度单季的产品产量大幅下滑。其中,生产汽油、柴油、煤油分别为55万吨、64万吨、26万吨,同比分别减少29%、37%、12%,环比减少40%、30%、23%。

但是值得注意的是,产品的销售净额均有所提升,其中,合成纤维、树脂及塑料和石油产品的销售净额分别增加 1.55%、5.58%和 15.84%。这主要是因为各产品售价上涨为其收入带来强劲的支撑。

细节来看,以石油产品为例,由于公司的最主要原料是原油,而因为上半年全球各国相继推行疫苗接种、经济方面持续复苏,全球石油需求的预期转好,上半年的国际原油期货价格一直保持震荡上升的势头。

WTI 原油期货收盘价上半年最高为 74美元/桶,最低为 48美元/桶,半年内均价为 62美元/桶,同比上涨 69%。

而原油价格的成本往下端传导,进而使得公司抬高售价,这在毛利率方面有所体现,石油产品的毛利率从去年同期的23.51%提升到今年的31.90%。

实际上,不仅是石油,与去年相比,各产品的毛利水平都有改善,比如合成纤维毛利率从-36.49%缩小至-18.34%,树脂及塑料的毛利率从3.51%提升至14.80%,中间石化产品从-0.73%提升至1.90%。

这就说明各板块的加权平均销售价格与同期相比均有所上升。利润率的改善对于整体的业绩表现是利好。

近期,石油行业产业链的整体盈利水平引发关注(其中包括勘探开采、炼化、成品油销售)。简单回看国有石油公司近日发布半年报可发现,公司业绩均超出往年水平。股价部分受到业绩利好的影响,均呈现上涨态势。


3

尾声


但长期来,石化企业难说有大的行情,公司ROE近年来也下跌明显,说明其基本面和增速上并没有大的改善。

从往年的股价走势来看,可以发现其一直是处于阴跌的状态。

现在的股价主要受到资金爆炒影响为主,长期来看投资价值偏低。

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