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“今天的案子——穗恒运A，公司业绩大涨99%。”我盯着报表，“北向资金却减仓44%，太诡异了。天使们，看你们的了。”

“原因找到了，销售毛利率12.30%，同比下降了16.27%。”侦探社，助理小孙顿了顿，“毛利下降，业绩竟然增长，怎么做到的？”

“最牛的是现金流，销售商品收到的现金净额2.11亿，增长了512.78%。”小赵看着报表发呆。

“增长5倍？”小黄瞳孔骤缩。

“2.11亿现金，比1.94亿净利润还高，赚到的钱全收回来了。”小孙喉结滚动了一下。

“坏账呢？”我没抬头。

“坏账214.12万，同比下降了36.64%。”小黄翻到应收栏，“回款非常健康。”

“难道是订单在下跌？”小孙皱眉。

小黄又翻一页，“订单1186.10万，同比增长了62.87%。”

“订单涨62%，净利翻倍，现金比利润高，坏账降36%。”小孙咬着嘴唇，“北向为什么减仓，眼拙？”

“公司短期借款1.28亿，但账户里的现金13.58亿。”小赵顿了顿，“真实不差钱，现金充裕。”

“看看估值。”我拿起咖啡杯，“也许是高估值问题。”

“10倍市盈率，1.13倍市净率。”小孙盯着屏幕，“这估值太低了，安全边际非常大。”

“公司主营电力、热力生产。”小赵敲着键盘，“广州市属国有控股的重点电力生产和集中供热的上市企业”

“有氢能源概念。”小黄接话，“公司加快投资建设黄埔氢能创新创业中心，推动氢能产业在黄埔区开发区聚焦发展。”

“筹码集中度也很高。”小孙的声音响起，“前十大流通股东累计持有：5.64亿股，累计占流通股比：62.04%。”

“订单涨，业绩增。估值低，概念好。”我顿了顿，“公司的基本面非常扎实，未来业绩增长可期，北向资金看走眼了。”

如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 B 级的水平。（评级不构成投资评级建议）

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。