在美日韩芯片股受限于AI泡沫论纷纷回调之际，A股光模块、算力、芯片半导体继续快干猛攻，产业个股批量新高，确立本轮牛市最强主线。

截至5月13日14:40，创业板指、科创50纷纷新高，科创创业50ETF招商（588300）涨超3%，半导体设备ETF招商（561980）涨超3.5%，云计算ETF招商（159890）涨3.76%，创业板人工智能ETF招商（159243）大涨4.77%。

本轮AI行情的引爆点，其最坚实的支撑来自科技股超预期的业绩表现，以及AI需求对光模块、半导体设备、CPU/GPU等产业链核心品种带来的强劲确定性支撑。

中金公司研报指出，标普500一季度盈利增速达28%，为2021年四季度以来新高；其中通讯服务增速51%，信息科技增速48%，半导体及设备板块增速更是高达99%。可以说，AI主导了近期的市场表现，也主导了盈利与增长。广发证券分析也认为，产业浪潮本身会带来成交中枢的上移。在产业趋势面前，市值占比、成交额占比都不是有效的离场信号，因为产业发展会带来板块交易中枢的新高。

具体来看，光模块作为传输核心纽带，龙头股价持续飙涨的根源在于其向AI数据中心供给的不可替代性。根据Lightcounting的预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达到228亿美元，预计2030年整体市场规模将增长至414亿美元，对应2025-2030年复合增长率为20%。

根据中际旭创在2025年年报中引用的数据，2025年第四季度，微软、亚马逊、Meta、谷歌四家北美云厂商合计资本开支1186亿美元，同比增长64%。市场预期2026年上述四家云厂商合计资本开支将进一步增至5708亿美元。国内方面，2025年前三季度阿里/腾讯/百度的合计资本开支为1637亿元，同比增长92%，也正逐步加大对AI相关业务的投入。

半导体设备与材料方面，作为整个芯片产业链的卖铲人，订单需求也在两长、存储、晶圆厂扩产潮与国产算力芯片的缺口下具有极高确定性。2025年以来，从存储到设备，从CPU到GPU，全球芯片龙头进入共振式上行通道，半导体上行周期持续超市场预期。

近期国际存储巨头美光、海力士、三星等均已上修资本开支并提前锁定核心设备产能，多家存储原厂与云厂商、AI客户签订3-5年长期供应协议，锁定需求与现金流。随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备企业告诉增长，业绩订单强劲放量。

业绩数据显示，2026年一季度半导体设备板块营收254.98亿元，同比+25.78%，归母净利润44.46亿元，同比大增60.42%。中微公司、拓荆科技、长川科技一季度归母净利润分别同比大增197%、488%和218%，北方华创一季度营业收入超百亿，同比增长26%，归母净利润高达16亿元。

目前高盛已大幅上调全球晶圆厂设备支出的预测，预判全球半导体设备上行周期可能比此前市场预判的更长。

此外，四部门政策落地+Token井喷，算力基建也从“概念”走向“订单”。国产大模型日均Token调用量连创新高，字节跳动将2026年AI基础设施支出提高25%至约2000亿元，并表态将更大比例资金直接投向国产AI芯片——DeepSeek-V4已在开发阶段与华为昇腾深度适配，8家国产芯片实现“发布即适配”。从大模型扩张到国产算力采购再到上游设备订单，AI产业链正形成正向循环。

5-7月正处于业绩密集披露窗口期，算力各环节的持续性远远没有结束，半导体的“金矿”挖掘还没有真正到最深处。从底层的光模块，到中层的算力租赁、绿色算力政策，再到上层的半导体设备与芯片设计，完整的三层结构正在被反复验证。

云计算ETF招商（159890）覆盖AI基建与应用的软件龙头；科创创业50ETF招商（588300）兼顾AI算力、新能源、半导体三大科技主线；创业板人工智能ETF招商（159243）以光模块龙头为核心，捕捉AI硬件与应用全产业链弹性；半导体设备ETF招商（561980）则重仓设备、材料与CPU/GPU龙头，充分受益于存储扩产与国产替代。

从中长期维度而言，几百年国际AI龙头持续上修的资本开支与新高股价引发全球泡沫担忧，但业绩确定性较强和基本面支撑强劲的核心品种仍具备坚实逻辑，或可通过卫星仓位进行多元化布局。