摘要

■ 核心观点

本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交同比下降20.4%，新房延续开年以来偏弱走势。

本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回落，同比由正转负录得-7.3%，主要受五一假期错位的影响。近期，多地密集出台房地产政策,楼市有望延续“小阳春”的热度。当前二手房市场的供需正在发生边际变化， 26个重点城市二手房挂牌量同环比均出现回落，但代表需求侧的实时成交量仍在改善。4月以来，楼市再度出现止跌迹象。百城二手房挂牌价环比降幅收窄至-0.3%，4月全国二手房成交价环比由负转正，录得0.05%。预计随着挂牌量的回落，房价止跌的态势将更加稳固。

风险提示

房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。

正文

新房方面，本周（5.2-5.8）景气度下行趋缓， 47城新房成交面积录得204.8万平方米，环比季节性回落，同比下降20.4%。整体看，新房成交仍然延续了开年以来的偏弱走势。其中，一、二、三线城市新房成交面积同比分别为-25.1%、-21.6%、-16.9%。

二手房方面，本周（5.2-5.8）景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回落，同比由正转负录得-7.3%，主要受五一假期错位的影响。

近期，多地密集出台房地产政策。深圳定向放宽福田、南山、宝安新安街道限购门槛，公积金贷款最高提至351万元。广州公积金贷款最高360万元，发放“卖旧买新”补贴（按贷款总额1%，单套最高3万元），放宽商转公贷款条件。天津收购存量商品房用作保障性住房，发放购房补贴。武汉自5月1日起按区认定首套住房，公积金异地贷款取消户籍限制，新城区购房首套补贴1.5%、二套补贴1%。

往前看，地产政策的落地有助于楼市延续“小阳春”的热度，重点城市“五一”期间楼市的升温也印证了这一点。当前二手房市场的供需正在发生边际变化，并为后续重点城市房价的止跌提供支撑。26个重点城市二手房挂牌量同环比均出现回落，但代表需求侧的实时成交量仍在改善。

当前楼市再度出现止跌迹象。百城二手房挂牌价环比降幅收窄至-0.3%，4月全国二手房成交价环比由负转正，录得0.05%。预计随着挂牌量的回落，房价止跌的态势将更加稳固。

风险提示

如果重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。

宏观经济超预期下行，或导致居民预期再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。

注：本文摘自2026年5月10日发布的证券研究报告《小阳春热度有望延续》；作者：宋雪涛 S1130525030001、张馨月 S1130525070016