本文为橡树财经原创

作者丨常译文

今日要点

• 盛合晶微科创板大涨289%，投资人迎来超级回报

• 永杰新材上市一年掏空家底并购，IPO募资0投入被终止

• 甘肃银行302%分红率引争议，A股IPO八年未果卡在资产确权

• 胜宏科技港股首日涨50%，募资173亿港元

• 商米科技今起招股，蚂蚁美团小米站台

• 曦智科技招股超购704倍，阿里GIC等20家豪华基石站台

港股IPO动态

胜宏科技港股今日上市：募资约173亿港元，成年内港股最大IPO

4月21日，胜宏科技（02476.HK）在港交所挂牌上市，发行价209.88港元，开盘涨57.23%报330港元，收盘报315.0港元，涨幅50.09%，市值3011.10亿港元。本次IPO全球发售8334.8万股H股，募集资金净额约172.87亿港元，是2026年以来港股募资规模最大的IPO。公司引入CPE Rosewood、Janchor Fund等38家基石投资者，合计认购约9.97亿美元。以2025年上半年收入计，公司在全球AI及高性能算力PCB市场以13.8%的份额位居第一。2023年至2025年，公司收入从79.31亿元增至192.92亿元，净利润从6.71亿元飙升至43.12亿元。（来源：企业上市法商研究）

商米科技今起招股：全球商业物联网老大，蚂蚁美团小米是股东

据悉，商米科技（06810.HK）于4月21日至24日招股，发行价24.86港元，拟全球发售4262.68万股H股，募资总额约10.6亿港元，每手100股，预计4月29日挂牌。公司是全球最大的商业物联网（BIoT）解决方案提供商，市场份额超10%，已服务全球200多个国家和地区。招股书披露，上市前蚂蚁集团持股27.27%、美团持股8.2%、小米持股7.78%，深创投等知名机构也在股东之列。2025年前9个月公司营收22.41亿元，较上年同期的21.95亿元增长2.1%；期内利润5608万元，上年同期的期内利润为4222万元。公司财务结构稳健，2022年至2024年连续三年经营现金流为正，账面现金超10亿元。（来源：智通财经、雷递网）

曦智科技招股融资认购超704倍：阿里GIC等20家豪华基石站台

据悉，曦智科技（01879.HK）于4月20日至23日招股，每股招股价166.6港元至183.2港元，每手15股，入场费约2775.71港元，预计将于4月28日挂牌。截至4月21日，公开招股孖展资金已超889亿港元，超额认购逾704倍。公司是18C特专科技公司，全球首家实现光电混合算力大规模部署。本次引入20家基石投资者，包括阿里巴巴、GIC、贝莱德、淡马锡、联想、中兴等，合计认购约2.1亿美元（约合16.44亿港元）。2025年公司Scale-up收入7558万元，同比增长逾60.7%；在独立供应商赛道以88.3%的收入份额稳居行业第一。（来源：智通财经）

微脉二度递表港交所

4月20日，微脉公司再次向港交所递表，招商证券国际独家保荐。公司是中国最大的服务患者的AI+全病程管理服务提供商，按2024年收入计，在医院合作模式细分市场以5.2%的市占率位居第一。2025年公司营收8.63亿元，同比增长32.16%；经调整EBITDA首次实现转正，达到140万元，标志核心经营业务突破盈亏平衡。同期，经调整净亏损从2023年的9910万元大幅收窄至2380万元。公司已与188家医院开展驻场式合作，并为超4800家医院及医疗机构提供数字化解决方案。根据招股书披露，本次IPO募资将主要用于提升AI能力，并扩大AI应用场景。（来源：智通财经）

翼菲科技通过港交所聆讯：直销客户翻倍，但亏损扩大至1.53亿

4月20日，翼菲科技通过港交所聆讯，农银国际独家保荐。公司主营工业机器人，深耕轻工业应用场景。按2025年收入计，在中国轻工业机器人市场中排名第四。2023年至2025年，直销客户从158名增至507名，收入从2.01亿元增至3.87亿元。但亏损并未收窄，2025年年内亏损1.53亿元，较2023年的1.11亿元进一步扩大。公司产品涵盖并联机器人、SCARA机器人、六轴机器人等，客户覆盖消费电子、汽车零部件、医疗健康等领域。（来源：智通财经）

DeepWay完成Pre-IPO轮超3.1亿美元融资，已冲刺港股

自动驾驶科技企业DeepWay深向宣布，Pre-IPO轮累计募集资金超3.1亿美元，创下重卡自动驾驶行业近五年最大单轮融资纪录。本轮由阿联酋磊石资本（Stone）领投，澳大利亚知名养老基金NGS Super、厦门国升基金跟投。公司已向港交所递交上市申请。招股书显示，2025年上半年营收15亿元，期内亏损3.71亿元。股权结构上，百度持股17.28%，启明、联想也是股东。（来源：新浪财经、雷递网）

IPO要闻

盛合晶微科创板上市大涨289%，投资人获丰厚回报，成今年最大A股IPO项目

4月21日，盛合晶微（688820.SH）在科创板挂牌上市，发行价19.68元，开盘涨超400%，收盘报76.65元，涨幅289.48%，市值1427.82亿元。本次IPO募资约50亿元，是2026年以来A股募资金额最多的公司，缔造今年科创板最大IPO。公司主营晶圆级先进封测，是中国大陆最早量产2.5D封装的企业之一，2024年2.5D封装收入位居中国大陆第一，市场占有率约85%，全球市占率约8%。招股书显示，2022年至2025年，营收从16.33亿元跃升至65.21亿元，归母净利润从亏损3.29亿元扭亏至9.23亿元，实现翻倍式增长。值得注意的是，公司目前没有控股股东和实际控制人，第一大股东是无锡产发基金，在上市前一轮融资中出资后持有10.89%股份。随着盛合晶微首日大涨，无锡国资这笔投资赚得盆满钵满。（来源：21世纪经济报道、投资界、企业上市法商研究）

永杰新材上市一年就并购：16亿现金收购无业绩承诺，IPO募投项目0投入被终止

永杰新材去年3月刚在A股上市，募资10.13亿元。然而上市刚一年，公司就开启了“上市即并购”的节奏。今年1月发布重大资产购买预案，4月19日发布重大资产购买报告书（草案），拟以全现金方式收购奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，交易对价约12.23亿元，加上福特订单收益份额等支出，总支付金额约16.5亿元。然而，截至2025年末，公司账面货币资金及交易性金融资产合计仅10.54亿元，此次收购几乎要“掏空”家底。同日，公司宣布终止IPO募投项目“年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目”，该项目2.56亿元募资到账一年竟分文未投，将变更用于支付收购款。值得注意的是，此次收购未设置任何业绩承诺，评估方法选用资产基础法而非收益法，合理性存疑。此外，标的公司中，奥科宁克秦皇岛向中信渤铝租赁的土地房产及设备合约即将到期，资产权属稳定性待考。（来源：新浪证券）

甘肃银行：302%分红率引争议，A股IPO八年未果

2026年4月，甘肃银行（02139.HK）接连抛出了两个重磅消息：一是拟派发17.78亿元股息，分红金额达到当期归母净利润的302%，相当于该行2025年一年就分掉了超过三年的全部利润。在连续六年未分红后突然进行如此高额的“掏空式”分红，引发市场哗然。二是持续推进A股IPO辅导，但自2018年签订辅导协议以来，八年过去该行仍未提交正式申报材料，核心障碍是部分自有房产未取得权属证书、租赁物业缺乏备案。在A股审核中，资产确权是必须跨越的门槛，但历史遗留下来的权属纠葛迟迟未能彻底解决，导致IPO进程一再延宕。此外，甘肃银行2025年年报显示，2025年该行营收54.21亿元，同比下降9.0%，归母净利润5.88亿元，同比微增约1%。市场分析认为，302%的分红率是规避新“国九条”分红监管的合规性操作，但动用留存收益分红削弱了银行抵御风险的能力。（来源：金透社）

阳光集团主板IPO更新招股书：焦化龙头拟募资40亿

近日，阳光集团在上交所主板更新招股书，补充了2025年财务数据。公司主营焦炭、炭黑等煤化工产品，综合实力与规模位居国内同行业前五。招股书显示，2025年实现营业收入124.64亿元，归母净利润4.00亿元，总资产超190亿元，创近三年新高。公司于2020年启动IPO，2022年1月首次披露招股书，此次更新后正积极推进上市进程。计划募资40亿元，全部投向369万吨/年捣固焦化项目及焦炉煤气制液化天然气等项目，项目总投资达54.18亿元。（来源：中化新网）

SpaceX推进IPO路演：计划募资750亿美元，目标6月末挂牌

据知情人士透露，SpaceX本周将在得克萨斯州发射基地、田纳西州超大型数据中心举办为期三天的闭门分析师交流会，面向华尔街顶尖航空航天及科技领域分析师开展路演推介。公司计划募资750亿美元，如果成功将成为全球史上规模最大IPO，高管目标于6月末正式挂牌交易。（来源：新浪财经）

金属热催生矿商上市潮：传Sunshine Silver考虑IPO

据知情人士透露，Sunshine Silver Mining & Refining Corp.正筹备IPO，拟募资约4亿美元，以帮助重启爱达荷州的一处银矿。据悉，Sunshine Silver已在该项目上投资超1.8亿美元，扩大了矿区范围并升级了基础设施，力争2028年恢复矿山生产。该公司由专注于自然资源的私募投资公司Electrum Group共同拥有。白银价格在过去六个月里飙升，1月底一度突破每盎司121美元的历史新高，随后回落至目前每盎司80美元左右，矿业企业上市热情升温。（来源：智通财经网）