上期回顾（上期是2016年5月 15日的文章:劲爆的周期）

“当下中国处于自1992年以来的第三个经济周期的后半段——股市上行周期，也就是未来两年股市有大机会，持续时间大约到2018年2，3月份，随后经济将走入下一轮的衰退，股指也将进入下行周期”。

从2019年1月起，进入了8到9年的第四轮周期。

为什么呢？逻辑就是上证指数的企业占据了中国经济的主体，同时各个指数具有同步性，反应中国经济状况的最佳指数。这个指数的综合表现，实际上就是中国绝大多数企业利润好坏的总的体现，并且这个指数代表性强，经济好与坏，强与弱，资本就会直接“投票”，所以选取上证指数来分析经济周期。

接下来就是经济存在周期（这个就不用说明了），并且通过对指数的分析，大概每隔8到9年就会走完一个周期，上一轮结束于2019年1月，本轮就从此开启。

具体到点位就有偶然性在里面，上一轮的高位出现在周期中段的2015年，上证指数的5000点，上一轮周期的顶部，在未来都会成为下一轮的底部（当然上证指数具体编制规则变化也影响点位，尤其是退市机制不到位，很多空壳企业早就没有存在意义，所以这些指数中的企业对中国经济的代表性不是特别强，在上证指数中，新型的大体量企业不能体现，比如腾讯，阿里等等，还有某一行业绝对龙头比如华为不上市。决定了点位没有绝对指导意义，但是趋势是绝对的），当下的点位不言而喻的就是极低值，由于疫情，又在底部进行了反复，实质就是又经历了一次疫情下的经济危机，生产停滞，利润大降，这样也让部分行业又来了一次产能的缩小或者出清，为未来的增长留下更多的空间，也就是说，人类必然能战胜疫情，同时因为疫情所停下的消费还是会回到正常水平，并且在那个基础上继续扩大。从而在企业端，只要没在危机中倒掉就会在未来必然的扩大产能，也就使得利润增长。

基于2019年之后的新一轮周期开启的判断，在雪球新建一个组合（名字:2019起的牛市组合，主理人焦虎俊链接:

https://xueqiu.com/p/ZH1788599?from=groupmessage）建立时间2019年1月涨幅至今35%最好50%，在新冠肺炎疫情之前，A股来了一波不错的上涨，最抢眼的是科技股的涨幅，这是资本从本轮周期初始就投向了这轮经济周期的驱动——5G为首的科技创新以及应用，每次新的经济动向出现资本都会先行，会大量涌入，这是资本追踪利润的本性。

但投资人要确定的是，所投资的企业是新动向里的好赛道吗？比如当年大多数淘金的不如买铲子的，赛道不好也就是打酱油的，这个企业就不配大量资金涌入造成的高估值，即使受益了投资反而赔钱了，比如上一轮的A股互联网和影视行业企业。

如果是好赛道，那么确定这个企业在竞争中能占据优势吗？不能就只有喝汤的份，或者消失。

如果这个企业具备以上，那就是投资的首选。

还有一点就是，科技的进步不一定表现在科技行业的巨大发展，在科技行业发展的基础上，会推动其他更多行业巨大发展。比如，由于被以前的科技基础薄弱所束缚的行业；由于科技行业的如此发展使得某一行业找到新的突破口，发展新产品，新市场；由于科技行业发展，诞生一些新型的行业等等，所以当科技发展时，不一定只有科技行业值得投资，应该多发现，尤其是找到不被广泛认知的地方（由于认知差异导致的机会有时更大），那里才是最大的金矿。

最主要的一点是都看好科技行业，就会造成资本的过度投入，产能过剩，到时谁都挣不到钱，因为过度竞争了。

还有一点，投资他们的逻辑是中国要振兴科技行业和未来这里有巨大发展空间。那么，原来科技行业怎么发展？谁是领导者？怎么确立的领导地位？我们的科技行业有什么优势？能在市场中获得优势地位吗？科技行业发展规律是什么？主要影响因素是什么？光有政策趋动就可以吗？

如果在投资前，或者过程中不能充分理解这些，所有人都是看到光就扑上去，那么这个时候历史告诉你，大多数都是飞蛾的命运。

先聊到这里，后续接着分析。