2026年4月，海信、海尔、美的、西门子、TCL、松下等十余个主流家电品牌陆续发布涨价通知，自4月起全面上调产品价格，空调、冰箱、洗衣机等品类涨幅普遍在5%至20%之间，部分高端空调机型涨幅高达30%。

这轮涨价潮覆盖面之广、涨幅之大，引发行业内外高度关注。其背后并非品牌主动抬价，而是上游原材料成本持续攀升、企业利润被严重挤压后的被动应对——从2025年四季度开始，铜、铝、塑料、制冷剂等关键原材料价格轮番上涨，叠加国际油价飙升、存储芯片供需失衡，家电制造端的成本压力已逼近临界点。

与此同时，家电行业自身正处于“存量替换”周期的关键节点。2025年中国家电全品类（不含3C）零售额为8931亿元，同比下降4.3%；下半年行业零售额为4214亿元，同比大幅下降16%。2026年1-2月，家用电器和音像器材类累计零售额为1571.8亿元，在消费品以旧换新政策推动下同比增长3.3%。但进入4月后，涨价落地叠加消费理性化趋势，行业短期销售可能进一步承压。

原材料价格失控的连锁反应

铜作为空调制造的核心原料，占空调整机成本的20%-30%，每吨铜价上涨1万元，单台空调成本即增加200-300元。2026年一季度，电解铜均价已突破9.9万元/吨，较2025年底涨幅超33%。截至4月初，沪铜主力合约收于96250元/吨，现货SMM1#电解铜均价达95600元/吨。铜价从高位回落后在9.5万-9.8万元/吨区间震荡，市场预计短期核心震荡区间在95000-98000元/吨。

空调作为含铜量最高的家电品类，成为此轮涨价潮的“领头羊”——美的、海尔等品牌空调调价最为明显，美的个别机型涨幅高达30%。

铜价上涨并非孤例，家电行业正面临多种原材料同步涨价的“完美风暴”。

以2026年3月末价格与2025年均价对比来看：铜价95195元/吨，上涨18.6%；电解铝24530元/吨，上涨18.85%；黑料M20S达19200元/吨，上涨20.77%。与此同时，制冷剂价格暴涨80%，ABS塑料等化工原料涨幅更高，叠加存储芯片供需严重失衡导致芯片价格历史性暴涨。

国际油价在3月涨超30%，直接推高塑料粒子、制冷剂等石化衍生品成本，同时带动金属价格上涨，叠加物流、能源费用上升，形成完整的成本传导链条。

家电行业本就薄利，行业平均毛利率约22%，原材料成本上涨直接压缩利润3-5个百分点，企业已无空间内部消化。产业界人士指出：“化工原材料对成本压力影响最直接、传导速度最快，金属材料影响显著但传导节奏相对滞后。”

国际油价3月涨超30%，一方面直接推高塑料、制冷剂等化工原料成本，另一方面增加物流运费，与此同时，人民币汇率波动导致进口零部件成本上升。多重间接成本叠加，使家电企业综合生产成本全面承压。

从“抢份额”到“保利润”

从已披露的2025年年报来看，家电行业毛利率普遍承压。

美的集团2025年实现营业总收入4585亿元，同比增长12.08%，归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%，但毛利率为26.39%，同比下降0.03个百分点。分板块看，制造业毛利率为27.93%，营业成本同比上升13.34%，高于营收增速。

海尔智家2025年实现营业收入3023.5亿元，同比增长5.7%，归母净利润195.5亿元，同比增长4.4%，但毛利率26.7%，同比下滑1.2个百分点。分市场看，国内市场毛利率28.8%，同比下降1.0个百分点；海外市场毛利率24.6%，同比下降0.8个百分点，四季度大宗材料价格持续上涨叠加行业均价下行构成双重压力。

格力电器2025年前三季度毛利率28.4%，同比下降0.7个百分点，其中Q3毛利率同比-1.36个百分点至28.31%。海信家电2025年毛利率21.31%，Q4净利率同比下降0.22个百分点至2.29%。

原材料成本上涨持续侵蚀企业毛利率。2025年家电行业平均销售毛利率22.08%，在多重成本压力下，企业毛利率修复空间极为有限。

在此轮涨价潮中，各品牌定价策略呈现明显分化：

空调品类涨幅5%-30%，美的空调个别机型涨幅最大，率先提价为行业设定价格底线。美的在空调领域的强势涨价，背后是缓解恶性竞争的战略意图——过去几年家电行业以“抢份额”为主，牺牲利润换市场，但从2025年起，头部企业战略已明显转向“利润修复”。

冰箱/洗衣机涨幅3%-10%，容声、西门子调价相对温和。

电视品类涨幅4%-15%，海信因自主研发芯片，核心元器件成本得到有效控制，线下涨价幅度明显较小。从市场成交价看，小米智能电视43英寸由905元涨至999元（+10%），海信小墨E5Q 100英寸电视由8119元涨至8859元（+9%）。

厨电品类涨幅5%-8%，部分产品单台涨幅超千元。

过去几年家电行业以“抢份额”为主，牺牲利润换市场，但2025年起头部企业战略转向“利润修复”。中信建投研报指出，顺价是化解成本压力最为有效的核心手段，2026年铜价中枢上移与人民币升值的双重冲击对家电龙头盈利影响整体可控。

从渠道策略看，线上渠道率先执行新价格，线下部分门店仍可“锁价”——即在涨价前按旧价下单，即使4月后送货仍按旧价结算。不少销售人员明确表示，全面涨价将在4月中下旬落地。渠道上存在“价格双轨制”，消费者在不同渠道面临不同价格策略，形成“明稳暗升”格局——官方指导价可能未变，但促销力度收缩。

2026年2月家电市场（不含3C）线下零售额同比-20.5%，推总大盘同比-10.0%，主要受同期高基数及春节错位影响。线上零售额占家电品类总额比重已达58%，京东、天猫、抖音电商为主要平台。

市场影响

涨价落地后，2026年Q2家电销售可能进一步承压，空调旺季（5-7月）的销售表现将成为检验消费者接受度的关键窗口。华创证券认为，历史复盘显示成本向毛利端传导大致需要1个季度，因此2026年一季度至二季度更可能成为利润端的验证窗口。

老款产品清库存压力加大，新款产品接受度有待观察。不过，1-2月数据中高能效等级家电销售增速达两位数，以旧换新政策仍在提供支撑。

从长期来看，这轮涨价潮将加速行业格局重塑：

头部集中度提升，中小企业成本承受能力更弱，可能加速退出。中信建投认为，家电龙头企业有能力穿越周期波动，2026年基本面扎实稳健。

技术创新加速，海信通过自研芯片控制成本即是典型例证，企业正通过产品升级对冲成本压力。

渠道优化，线上线下融合加速，减少中间环节以缓解价格压力。

供应链重塑，头部企业向上游延伸，控制关键原材料供应。

国联民生证券预计，2026年家电基本面走势为内需盘整、外需底部改善，总体表现平稳，基本面或难展望较大弹性。但历史相似阶段行情都较为不错，特征为“基本面左侧、预期右侧”，红利叙事导向提供风格支持。

2026年以旧换新政策持续发力，一季度6类家电以旧换新、数码和智能产品购新共销售5952.5万台，带动销售额2044.8亿元，其中家电以旧换新销售2320.5万台。截至4月，2026年消费品以旧换新已累计实现相关商品销售4762.3万件，同比增长15.3%，带动销售额3232.6亿元。

政策正在向县域和乡镇下沉，山西省已启动家电数码以旧换新补贴政策向县域、乡镇、行政村全面延伸。冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器六大类家电每件最高可补1500元。这些举措在一定程度上缓解了涨价对农村及下沉市场的冲击。

从投资视角看，此轮涨价有助于改善企业盈利预期。中信建投认为，2026年面临铜价中枢上移与人民币升值的双重考验，但对家电龙头盈利的冲击整体可控，顺价是化解成本压力最为有效的核心手段。

家电板块估值处于历史偏低水平，半数标的股息率超4.5%，提供安全边际。

华创证券测算，在空调成本同比上涨10%、毛利率30%的假设下，若企业希望单台毛利额不变，对应出厂提货价需上调约7%。Q1-Q2将是验证企业提价效果的关键窗口。

重点关注成本控制能力强（如海信自研芯片降低核心元器件成本）、产品结构优化、渠道优势明显的头部企业。中信建投推荐TCL电子等黑白电龙头，认为其稳健经营叠加高股息，配置具备性价比。

结论与展望

此轮涨价是原材料成本失控的必然结果，企业已无力内部消化。美的率先提价为行业设定价格底线，标志着行业竞争逻辑的根本转变。行业集中度有望进一步提升，头部企业凭借规模优势和技术积累在成本压力下更具韧性。

展望未来，短期（1-2个季度）来看，价格上行压力明确，销售可能阶段性承压，Q1-Q2是利润验证窗口，涨价效果将在这期间显现。中期（1年内）行业通过产品升级（一级能效产品主导）、效率提升（渠道优化、智能制造）逐步消化成本压力。以旧换新政策将持续提供需求支撑。长期（1年以上）技术创新和供应链优化成为核心竞争力，自研芯片、智能制造、渠道融合将决定企业能否穿越周期波动。

参考资料

[1]2025-2026年社会消费品零售数据，国家统计局

[2]2025-2026年家电行业原材料价格、财务数据、销售数据，Wind

[3]家电龙头企业有能力穿越周期波动，中信建投证券

[4]家电涨价潮来袭，白电板块逆势走强，后续关注三项指标，华创证券

[5]2026年家电内需盘整、外需底部改善，行业总体表现平稳，国联民生证券

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