一、公司基本概况

1、主营业务、产品及营收结构

（1）、主营业务

航天宏图是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化和卫星应用产业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，依托平台为政府、军队、企业提供系统设计开发和数据分析应用服务。

公司产品瞄准卫星遥感和导航技术的应用方向，服务于自然资源、水利环保、气象海洋、农业、林业、应急管理、城乡建设、统计等国家部委以及省市管理部门，提供全流程、全要素遥感信息分析处理，支撑政府机构实施精细化监管和科学决策；服务于军委、战区、军兵种、部队及军队科研院所，提供目标自动识别、精确导航定位、环境信息分析，助力军队实施移动指挥、态势推演仿真以及战场环境保障；服务于金融保险、精准农业、能源电力、交通运输等企业用户，提供空天大数据分析和信息服务，提升企业决策制定和运营效率；公司还为客户提供系统咨询设计服务，主要包括遥感卫星地面应用系统解决方案和行业信息化应用的整体解决方案。

（2）、主要产品

（数据来源：公司公开数据）

（3）、公司营收结构

（数据来源：公司公开数据）

可见公司收入类别当中，系统设计开发为主要营收部分，达到35,703.73万元，占到整体收入85.9%，相较去年下降了7.81pct，系统开发方向主要为北斗软件、遥感软件等提供行业应用系统，为卫星提供运行服务；数据分析应用服务类收入有所增长，2018年占到整体收入的9.31%，同比增长了4.69pct。

公司总应收收入持续增长，在2018年营收总额达到了41,565.59万元，相较去年同比增长了44.3%。主要原因之一是航天宏图的研发能力和交付能力强，公司以安全，高效，可靠的数据分析能力为客户提供服务，以高水准和高效率的服务占领了市场的主要部分。同时，公司客户主要为政府部门、军队、大型国有企业，报告期上述客户占公司收入比例超过90%，这样粘性高且需求大的客户同样为公司收入的稳定上升做出贡献。

2、发行人报告期内的主要财务数据和财务指标

（数据来源：公司公开数据）

航天宏图营业收入与净利润逐年增长，2017、2018年营业收入分别较上年同期增长50.9%、44.3%，净利润增长率分别为44.5%、40%。逐步提升的增长率体现了公司盈利能力的提高，也给投资者以信心。

2016、2017、2018，公司研发费用分别为3,221.09万元、3,752.83万元、5,023.82万元，占当期营业收入的比例分别为16.87%、13.03%、12.09%。随着营业收入的提高，公司用于科技研发的金额也在逐渐提高，截至今年年末，公司已拥有6项已授权的发明专利、7项在申请发明专利，计算机软件著作权147项。高专利数和持续的科研投资对航天宏图这样的科技导向型公司来说至关重要，相信随着持续的科研进步，公司在其主营领域能够有新的突破。

（数据来源：公司公开数据）

3、股权结构

（数据来源：公司公开数据）

王宇翔先生直接持有航天宏图4.33%的股权，另通过航星盈创控制航天宏图20.08%的股权；张燕女士直接持有航天宏图27.91%的股权。王宇翔与张燕系夫妻关系并签署了《一致行动人协议》，双方合计直接持有航天宏图32.24%的股权，并通过航星盈创控制航天宏图20.08%的股权。同时，王宇翔担任公司董事长兼总经理，具有公司的实际经营管理权，对股东大会的决议有重大影响。综上所述，王宇翔与张燕女士应该被认定为公司的共同控股股东、实际控制人。

王宇翔，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，九三学社成员，博士学历，中国科学院遥感与数字地球研究所地图与地理信息系统专业毕业，入选国家“万人计划”；2008年4月至今任公司总经理，2012年5月至今任公司董事长，主要负责制定公司战略发展方向、统筹管理及市场拓展。王宇翔现任中国遥感应用协会理事、中国海洋工程咨询协会海洋卫星工程分会理事、中国测绘地理信息学会理事、山东科技大学客座教授、国家重点研发项目“天空地协同遥感监测精准应急服务体系构建与示范项目”专家组成员。2018年10月，王宇翔被科技部评为“创新人才推进计划科技创新创业人才”。作为航天宏图的创始人，王宇翔致力于卫星应用软件国产化及卫星应用产业化，带领本公司研发团队进行技术创新，自主研发了PIE系列软件产品，不断提升公司核心竞争力。

张燕女士，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历，经济学专业毕业；2008年1月至2012年4月任公司董事长，1997年7月至今就职于中国科学院地理科学与资源研究所，现任工程师。

4、员工结构

（数据来源：公司公开数据）

公司员工构成情况如上

其中，技术人员占到工作员工的绝大部分比例，达80.37%，共913人。同时，本科及以上学历的员工占到了84.86%，35岁以下的员工达76.58%。可见公司员工文化水平较高，同时人员年龄偏年轻化，创造力强。

截至2018年12月31日，公司及子公司的员工总数为1,136人，2017年及2016年的员工人数分别为740人及565人。

二、行业概况及公司市场地位

1、行业及其状况概述

公司所属行业为卫星应用行业。公司一直从事卫星应用业务，研发并掌握了完全自主可控的卫星应用基础软件平台，依托基础软件平台为政府、军队、企业提供系统设计开发和数据分析应用服务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“I65软件和信息技术服务业”。

卫星产业从业务链可分为卫星制造与发射、卫星数据处理、卫星数据应用三个方面，其中，卫星数据处理技术是卫星应用行业的制高点，是卫星数据应用向精准化、智能化、便捷化、大众化方向转变的基础，是推广卫星行业示范应用及数据分析服务的驱动力，是卫星应用行业实现规模化、产业化的根本。卫星数据处理是指通过基础软件或软件系统对数据进行分类识别、参数反演、特征提取、分布界定、变化监测、关联挖掘、仿真模拟、推演分析等加工处理，获取可以应用的信息。由于我国卫星影像质量和定位精度相比于欧美有一定差距，就需要靠处理技术或算法去弥补，这使得我国的处理技术整体达到国际先进水平，在某些技术或算法上达到国际领先水平。

2018年6月，卫星工业协会（SIA）在美国华盛顿特区国家新闻俱乐部发布了卫星产业状况报告，2017年全球航天产业的收入为3480亿美元，其中卫星产业2686亿美元，占比79%，卫星应用业务仍然在总体收入中占比最大，为1287亿美元。从2013年至2017年，全球卫星产值从2,310亿美元增长到约2,690亿美元，卫星导航和卫星遥感为主要增长点。据SIA统计，全球卫星应用业务和卫星制造业务的比值约为9:1，而我国只有3:1左右的水平，卫星应用业务具有较大的发展空间。

2、公司市场地位

（数据来源：公司公开数据）

航天宏图作为国内较早从事遥感及北斗导航卫星应用技术开发及服务的企业之一，已形成“核心软件平台+行业应用+数据服务”稳定的商业模式，在基础软件平台、遥感行业应用与服务、导航军用领域具有很强的市场竞争能力。在基础软件平台方面，公司自成立至今持续投入、持续更新，目前已发布PIE和PIE-Map软件平台，其中PIE软件为中央国家机关软件协议供货清单唯一遥感类产品。经中国测绘学会组织的以院士专家为主的鉴定委员会评审鉴定，公司依托PIE平台研发的国产自主高分遥感处理系统研制与应用技术上整体达到了国际先进水平，在基于相位一致性的异源影像匹配、区域网平差匀色技术方面达到了国际领先水平。公司基础软件相较国外软件巨头产品具有三大优势：一是能够满足国家对信息安全的强制监管要求，二是能够满足软件国产化政策需要，三是更加适应国产卫星载荷特点及数据处理规范。相较高校与科研院所，公司具有突出的产业化、规模化应用优势。

在遥感应用与服务方面，近十年公司一直致力于探索并拓展遥感在各行业的广泛应用与服务，已发展成能够为多区域、多行业提供综合服务的平台型企业。公司连续承担了高分辨率对地观测系统在国土、气象、海洋、水利、地震、民政减灾等10多个行业应用的先期攻关和系统研制，推动了高分系列卫星的行业示范应用。公司连续参与陆地观测卫星、海洋卫星、风云气象卫星等国家民用空间基础设施建设，承担资源三号卫星、资源一号02C星、海洋一号C/D星、中法海洋星、海洋二号B/C星、风云三号01批、02批以及风云四号试验星等卫星的地面应用系统核心任务研制。

在导航军用方面，公司凭借多年技术积累，紧抓导航应用机遇，切入导航军用领域并形成先发优势。公司已取得《二级保密资格单位证书》、《装备承制单位资格证书》、《北斗民用分理服务试验单位资质》，且参与了北斗卫星工程的建设，承担多个重要核心任务，致力于解决导航时频数据管理与应用，系统状态监测评估，提供高精度导航数据产品并提升北斗泛在服务能力。随着2020年北斗三号全球组网，公司将积极响应国家“军转民”政策要求，依托在军用领域应用形成的技术优势、业务经验，结合公司遥感产品在各行业应用的客户优势，大力拓展导航在民用市场的应用与服务，提供通导遥一体化空天信息实时智能服务。

三、公司优势及与同行业竞争者

1、公司优势

（1）、平台化优势

公司的基础软件平台已拥有大量用户，已广泛应用于国家高分辨率对地观测系统、北斗、风云、海洋、陆地观测等多个航天基础设施，主要业务系统都是通过PIE或者PIE-Map进行构建设计和研发，业务化运行已超过5年，用户对平台具有较强的依赖性，服务具有很强的粘性。由于基础平台的技术复杂程度高，需要长时间的研发投入和持续更新，竞争对手短时间内在技术能力和业务稳定性上难以达到用户的使用要求，很难对公司形成威胁，因此公司具有进入壁垒高的优势。

（2）、边际成本低

公司基于自主开发的基础平台，归纳提炼各个行业的共性需求，拥有数百个适用于各个区域和行业的遥感处理与分析的核心算法，构建了可复用、系列化的行业应用插件集与算法池，能够快速研发行业应用系统，极大提高了行业应用系统开发的效率，技术开发的边际成本显著降低。

（3）、应用前景广阔

公司采取“自主平台+行业应用+数据服务”的发展模式，基于基础平台，结合行业用户需求，为其定制开发业务应用系统。基础平台可以快速拓展应用到社会经济和国防建设的多个领域，行业应用前景十分广阔。目前我国卫星遥感及北斗导航正处于从研究试验到规模化应用的阶段，卫星应用正在进入重点行业的主体业务和地方的综合治理体系，大众消费型应用正在逐步形成，行业拓展空间十分巨大。

2、各领域的主要竞争者

（1）、卫星制造与发射领域的竞争者

我国受敏感器件自主工艺水平、贸易禁运等因素影响，遥感卫星整体水平及技术与美国仍有一定差距。我国民用遥感影像分辨率最高可达亚米级，其中最优的“高景一号”可达0.5米，美国已达0.25米。北斗导航卫星均是由国家投资制造与发射，截至目前，北斗三号系统共有35颗卫星在轨运行，2018年底已可面向“一带一路”沿线及周边国家提供基本服务。北斗三号系统预计2020年全球组网，为全球用户提供服务。北斗三号系统定位精度为2.5米至5米、测速精度为0.2米/秒、授时精度20纳秒，随着北斗地基增强系统的使用，北斗还可提供米级、亚米级、分米级、甚至厘米级的服务。届时，北斗三号系统在性能指标上将赶上或超过GPS、伽利略系统以及格洛纳斯系统。

（2）、遥感卫星数据处理领域的竞争者

卫星数据处理领域的竞争主要体现在卫星应用基础软件平台的研发上。遥感

卫星应用基础软件平台开发投入大、技术复杂、更新迭代快、专业门槛高，目前

全球仅有少数几家参与基础平台竞争。公司自成立以来就专注于基础软件平台开发，至今已拥有具有完全自主知识产权、技术水平整体达到国际领先水平的基础软件平台，成为遥感应用基础软件平台市场最强有力的竞争者之一。目前，在国内遥感应用基础软件平台展开竞争的主要产品包括美国Harris公司的ENVI、美国ESRI公司的ArcGIS以及加拿大PCI公司的PCIGeomatica、美国Google公司的GoogleEarthEngine等。

（3）、遥感行业应用与服务竞争对手

遥感行业应用与服务领域的市场竞争则表现为分散化，市场竞争主体数量较多，在市场份额上尚未形成绝对的市场领导者，主要有竞争力的对手如下

MaxarTechnologies：公司的前身为加拿大的MDA公司，成立于上世纪60年代，是全球最主要的对地观测卫星信息公司之一，提供先进的信息解决方案，捕获并处理大量数据、改进商业部门和政府机构的决策制定及运作效率，公司产品和服务应用于农业、国防、灾害管理、地质、冰、森林、水文、湿地监测、制图等。2017年，MDA采用现金加股票的形式以24亿美金估值收购地球影像及高级地理空间解决方案的全球领导者DigitalGlobe，合并后的公司命名为MaxarTechnologies，在美国将拥有大约4,600名员工，同时将继续在加拿大雇佣超过1,800名员工，能够提供先进的卫星和空间系统、以及高分辨率地球影像和地理空间解决方案。

中科星图股份有限公司：公司成立于2006年，是由中国科学院电子学研究所投资的国有控股高新技术企业。主营业务是面向国防、政府、企业、大众等用户提供数字地球产品和技术开发服务，目前已推出第五代GEOVIS数字地球平台产品，向国防、自然资源、交通、应急、安全、环境、农业、林业、气象和海洋等行业领域提供新一代地理空间信息处理、承载、应用与服务的全方位解决方案。

（4）、导航应用产业的主要竞争对手

卫星导航应用属于战略性新兴产业，产品及服务被广泛应用于精密测绘、自动驾驶及车联网、位移监测领域，并且在精准农业、智能交通、智慧城市、智能养老等领域的应用也在迅速发展壮大，应用领域不断扩展。目前行业内各企业将重点放在技术创新以及对客户提供差异化服务。企业之间往往不再是就某一类产品或某一区域市场之间的竞争，而是通过侧重于市场各细分领域的布局进行差异化竞争。主要竞争对手如下

北京北斗星通导航技术股份有限公司：公司成立于2000年，主营业务是为客户提供导航定位产品、解决方案及服务，具体领域包括导航基础产品、汽车电子与导航、国防装备、基于位置的行业应用与运营服务。

北京合众思壮科技股份有限公司：公司成立于1998年，主要从事导航定位产品的研发、生产、销售和服务，产品包括GIS数据采集产品、高精度测量产品、导航定位系统产品、车载导航产品等，近年来致力于北斗高精度、北斗移动互联和空间信息应用三个行业应用方向。

四、募集项目简要分析

1、募集资金投资项目概况

公司本次募集资金运用均围绕主营业务进行。根据公司2019年3月19日召开的2019年第二次临时股东大会决议，本次公开发行股票的募集资金拟用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目及大气海洋应用服务平台项目，项目总投资为56,669.97万元，拟使用本次公开发行股票的募集资金金额。56,669.97万元

2、募集资金用途

（数据来源：公司公开数据）

项目将根据轻重缓急不同区投入到以上三个项目当中。

其中投入比重最大的是PIE基础平台升级改造项目，投入总金额达32,913.73万元。公司将进一步运用自身优势，持续研发和改进PIE遥感图像处理软件和PIE-MAP北斗导航卫星应用平台，抢占应用市场份额。

五、重点风险提示

1、技术风险

基于领先的核心技术创新能力和自主平台研发优势，公司近年来业绩持续增长，形成了核心竞争优势，但无法保证该优势在未来仍然存在，如公司不能及时、准确地把握技术发展趋势，公司技术升级与研发失败，公司技术未能及时形成新产品或实现产业化，则难以为客户提供高质量的产品或服务，将会对公司的业务拓展和经营业绩造成不利影响。

2、经营危险

根据国家发改委、商务部发布的《鼓励外商投资产业目录》，卫星产业的上下游各领域陆续对外开放，外资企业将会进入卫星设计、制造及应用领域，包括民用卫星设计与制造、民用卫星应用技术等。在此趋势下，公司将会面临国外同类企业的市场竞争。如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势，不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务创新，不能为客户提供优质产品或服务，公司在面临国外同类企业竞争时会受到冲击，会对公司的业务拓展及业绩增长造成不利影响。

3、内控风险

随着公司产品数量和业务规模继续扩张，公司将需要与更多合作伙伴进行高效合作，加强对供应商的管理，并对持续增加的员工进行培训。实施上述措施需要耗费大量的财务、管理及人力资源。若未来公司的管理能力不能满足业务扩张的需求，不能与公司的增长速度相匹配，公司的业务扩张可能会受到限制，从而可能使公司的业务及发展受到不利影响。