格隆汇5月14日｜花旗发表报告指，腾讯管理层在2026年第一季度业绩电话会议上，对混元3.0模型的显著性能提升表示满意，主要是因高token使用量以及与公司内部关键产品的紧密整合。管理层指出，与微信的整合将逐步推进，对未来逐步将混元3.0扩展至更大模型充满信心，并将依托内部业务和产品的实际使用案例与反馈。

花旗指，腾讯核心业务依然稳健，国内及国际游戏业务持续增长，常青游戏产品更创下新高，腾讯云及营销服务均表现强劲。虽然目前GPU主要优先分配给内部需求，但预计2026年下半年国内GPU供应逐步增加，将成为云业务的重要增长催化剂。调整预测后，该行将其目标价由783港元下调至763港元，维持“买入”评级，并持续看好腾讯AI战略逐步落地，同时核心盈利保持可持续增长。