【广发电新】如何触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮？

①#资产负债表见底。自由现金流被巨额资本开支、原材料暴跌、严峻产能过剩消耗殆尽，没钱承受低价交付，更没钱扩产匹配需求；

②#前五大厂商湖南裕能、万润新能、德方纳米、龙蟠科技、富临精工均已满产，第六大厂商被叫停供应链，第七大厂商巨亏；

③#神行电池、二代刀片等高压密迭代进一步收紧有效产能，低端储能及动力产品加快退出；

④#成本（盈利）曲线远超预期。基于技术、工艺、管理差异，湖南裕能、富临精工+1600元，万润新能-1100元，德方纳米、龙蟠科技-3000元，融通高科-5000元，安达科技-1.8万元；

⑤6月某大厂招标完后仅2个月推倒重来，供应链事故迭起，某供应商因磷酸铁一致性缺陷10月被叫停，临时重新密集补货，负极材料、铜箔、电解液发生类似情况，#11月底确认涨价1000-2000元，下一阶段行业预期再涨1000-2000元。

欢迎索取供需平衡表、成本拆分、业绩估值表

【中泰电子|寒武纪】国产自主可控核心，持续看好国产算力龙头弹性空间

#互联网加速国产自主可控
美大选后，预期对华科技制裁将加剧，尤其限制中国大陆AI科技方向发展。美方考虑就H20、HBM等产品对华进一步限制，自主可控必要性大大提升。
目前字节国产化进度较快，寒武纪等国产厂商有望上量，训练+推理打开更高空间，长线看好国产算力0-1行业大机遇；

#G端项目加速推进空间巨大
国内智算中心项目加速，除此前北京、上海、南京智算，近期各地加速落地。
此外，内蒙和林格尔智算新区规划建设，到2025年底，总算力规模达57000P。目前国内智算中心建设，将采用最先进国产GPU服务器打造智能算力集群，有望催化国产算力加速成熟。

[太阳]风险提示：行业景气不及预期；新品渗透迭代不及预期。

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【中泰电子|寒武纪】国产自主可控核心，持续看好国产算力龙头弹性空间

排产淡季不淡，筑底反转在即，持续推荐锂电板块

复合箔更新&观点:继续推荐,铝箔放量确认,铜箔量产在望

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