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6月27日，湖南五新智能科技股份有限公司（简称五新科技）决定终止在沪主板的IPO计划。公司原本打算募集15.16亿元，保荐机构是中信证券。

《摩斯IPO》认为，上市前，五新科技存在大额分红情况，累计分红近1.8亿元。而此次募集资金中，4亿元用于补充流动资金，补流金额占到募集资金总额的26.39%。公司收入高度依赖前五大客户，占比超8成。

五新科技是一家专门为交通基础设施建设提供设备和系统解决方案的公司，主要业务分为两大块：一是路桥施工专用装备的研发、生产、销售及租赁，二是建筑安全支护一体化服务，主要包括模架专业分包及租赁。

截至本招股说明书签署日，兴中科技直接持有公司 73,088,712 股股份，占本 次发行前公司总股本的 91.36%，为五新科技控股股东。

从2020年到2023年上半年，五新科技的营业收入分别为9.57亿元、10.42亿元、12.61亿元和7.87亿元，扣非归母净利润分别为1.82亿元、1.49亿元、1.80亿元和1.43亿元。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 39.79%、36.10%、34.00%和 35.74%， 有下滑趋势。公司主营业务毛利率受生产成本、产品售价、产品结构、市场需求等因素影响。

公司解释称，报告期内，钢材价格和人力成本的上升均导致公司生产成本上升，进而导致毛利率下降。同时因竞争加剧，销售单价下降，建筑安全支护一体化服务毛利率从 37.35%下滑至 20.50%。

虽然业绩表现不错，但由于下游客户主要是大型央企和国企施工企业，受内部结算流程、项目验收进度以及回款进度的影响，五新科技的应收账款占流动资产的一半以上，占同期收入的五成以上。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 60,643.47 万元、70,177.29 万 元、83,780.78 万元和 85,940.17 万元，占同期末流动资产的比例分别为 62.65%、 56.30%、56.81%和 51.42%

五新科技客户集中度高。报告期内，五新科技对前五大客户的销售金额占总营业收入的比例分别为81.53%、77.35%、82.63%和83.26%。

此外，上市前，五新科技分别在2020年、2021年和2023年9月进行了分红，金额分别为3968.97万元、1亿元和4000万元，累计分红近1.8亿元。

虽然五新科技的整体规模符合主板要求，但公司在报告期内进行了大额分红1.8亿元。

在本次IPO中，五新科技原计划募集15.16亿元，其中4亿元用于补充流动资金，补流金额占到募集资金总额的26.39%。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）