海闻社观察 11月13日晚间，天普股份发布公告，公司股票自11月16日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。停牌前，公司股票在11月10日至13日连续四个交易日涨停，自11月9日起累计上涨54.73%，11月13日收于涨停价73.82元/股，总市值98.98亿元。这是这家主营汽车橡胶管路的公司自2025年8月以来的第五次停牌核查，而上交所对它的重点监控，从去年9月一直延续至今，已超过一年。

图源：公司公告

54次风险提示公告之后

相比其他经历炒作的股票，天普监管的密度和持续度简直夸张。2025年8月22日至9月23日，天普股份连续15个交易日涨停，累计上涨317.72%，同期上证指数累计上涨1.35%。期间公司两度停牌核查，9月9日、9月18日两次公告核查结果后复牌，复牌接着涨停。9月24日，公司第三次停牌核查，直到10月16日才复牌。9月5日、12日、19日、26日，上交所连续四次公告称已对其股票进行重点监控，9月18日还点名部分投资者存在影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为。

2026年1月9日，公司第四次停牌核查，同一天收到证监会的《立案告知书》，因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等被立案调查。今年11月12日，上交所再次将天普股份列为重点监控证券，两天后，第五次停牌核查到来。公司自己的统计显示，2025年8月22日至2026年11月13日，其股票18次触及异常波动情形、2次触及严重异常波动情形，累计发布54次异常波动、严重异常波动及风险提示公告。

据了解，这轮行情的起点是2025年8月21日的一份易主公告。根据公告，中昊芯英（杭州）科技有限公司受让天普股份10.75%的股份，同时中昊芯英、海南芯繁、方东晖分别向控股股东天普控股增资6.19亿元、3.95亿元、5.06亿元，三步走合计耗资21.2亿元，交易完成后三方合计控制天普股份68.29%的股权，中昊芯英董事长杨龚轶凡成为上市公司实际控制人。

值得留意的是，中昊芯英入主后的第一件事，是反复和上市公司撇清关系。在历次核查公告中，公司口径一致，中昊芯英无资产注入计划，未来36个月内不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排，其自身已启动独立自主的IPO相关工作，现有资本证券化路径与上市公司无关。

2025年底，天普股份曾设立全资子公司天普欣才，经营范围一度包含集成电路芯片设计、人工智能行业应用系统集成服务等，几天后又变更回橡胶制品制造、汽车零部件及配件制造，期间股价连续两日涨停。上交所因此在2026年1月5日对天普股份及有关责任人出具监管警示，认定其涉"人工智能"热点概念的信息披露不准确、不完整、风险提示不充分。

左江科技留下的先例

近年来，天普股份的基本面持续走弱。公司主要产品为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件及总成，主要应用于传统油车整车制造。2026年前三季度，公司实现营业收入2.12亿元，同比下降8.17%，归母净利润亏损1593.33万元，同比由盈转亏。

不过，市场真正在意的，是监管对天普股份的盯防方式，似乎似曾相识。左江科技2019年在创业板上市，2021年宣布转型DPU芯片研发后股价从2022年4月的32.07元涨至2023年7月的299.8元，累计最高涨幅约836%，其间公司一边发布风险提示，一边被交易所反复问询、重点监控，2023年5月披星戴帽成为ST股，股价反而在监管加压中继续冲高，还以207元/股成为A股最贵ST股。

此后监管的紧箍咒越收越紧，2023年11月证监会对左江科技立案调查，2024年1月通报其涉嫌重大财务造假，查明虚构芯片销售业务、2023年前三份定期报告虚增营业收入1115.93万元，2024年7月公司退市摘牌，退市前最后一个交易日收盘价1.01元，北京证监局对公司及相关责任人合计罚款1475万元，张军等3人被采取5年证券市场禁入措施。

从如此针对式的监管路径来看，重点监控、反复停牌核查、披星戴帽、立案调查、退市，监管在左江科技身上走完了完整的一轮。而天普股份目前所处的位置，恰好是这条路径的中段。监管迄今为止认定的只是信息披露不准确、不完整，这些措辞与更加严重的违规之间还有距离，但左江科技在通报立案之前，市场看到的同样只是这样步步紧逼的监管动作。这正是不免让市场生疑的地方，如果这场21.2亿元的易主交易本身经得起查，公司需要被监管"针对"到这个程度吗。

从报表看，中昊芯英入主至今，天普股份的主业没有发生任何实质变化，上市公司只是实控人与股权架构出现了改变。左江科技从立案到退市用了八个月，其间的每一次股价反弹，事后看都是退市前的回光返照。市场现在无法判断的是，天普股份这一轮持续了一年多的高频监管，究竟只是针对过度炒作的降温，还是更大问题的公告到来之前的序曲。