雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

昔日曾问鼎中国首富之位的地产大佬王健林，重新回归万达商管的管理一线。

据媒体报道，近日，大连万达商业管理集团股份有限公司（下简称“万达商管”）发生工商信息变更，6月才履新的陈洪涛卸任董事长一职，交由72岁的王健林重新接棒。

据悉，王健林此前于2012年卸任万达商管董事长，其时隔14年后重新坐回这张椅子，但如今已物是人非。

在上市无果、对赌失败、投资方追债等多方压力下，王健林近年来为自救不得不开启“卖卖卖”模式。

据不完全统计，截至目前，万达已出售超过80座万达广场。据市场测算，截至2025年末珠海万达商管管理的500多座在营万达广场，超过470座产权已不属于万达体系。

而在不久前揭晓的《2026胡润百富榜》中，王健林家族的最新财富已缩水至100亿元。

有观点认为，王健林此番重新回到台前，将能代表万达体系做出有约束力的承诺，以便接下来谈判展期、以资抵债、分期安排等一系列的“闪转腾挪”。

万达商管高层“大换血”，王健林重归管理一线

此番王健林重新回归管理一线，伴随着万达商管管理层的整体重构。

同期，张春远、何其聪、黄国斌、杜庆春等万达系旧部重回董事席位；万达老员工刘铭石出任监事会主席；万达商管财务负责人由许承宁变更为赵昊。

不过，前董事长陈洪涛并未彻底离开，他在万达商管继续保留法定代表人、董事、经理等职务。

天眼查显示，万达商管注册成立于2002年9月，是万达集团旗下商业物业投资及运营的业务平台，一度管理着数百座万达广场、上百家酒店，另有多个大型文旅项目。

在万达商管成立后的十年时间里，王健林一直稳坐董事长之位，直到2012年辞任。而在他离任后的14年时间内，万达商管的董事长职位历经多次调整。

2012年万达筹备港交所上市，万达“老臣”丁本锡接替王健林出任万达商管董事长，王健林本人则退到集团层面，方向是职业化治理。

丁本锡一干就是7年多，在此期间，万达一度风光无限，但也经历了从重资产模式到轻资产模式的壮士断腕般的转型。

2020年，丁本锡到龄退休，万达商管董事长的重任交由齐界接棒，此后公司的权力交接格外频繁。

2023年前后，肖广瑞出任董事长；2024年10月，张春远接替肖广瑞；2026年6月，张春远卸任，陈洪涛接棒。算上此次王健林重新出山，六年间万达商管已五换董事长。

其中，前任董事长陈洪涛执掌时间仅短短几个月，系万达商管历任董事长中任期最短的一位。

公开资料显示，陈洪涛1970年生人，毕业于四川师范大学，拥有法学学士学位。他2000年便加入万达集团，从成都万达广场商业管理有限公司总经理做起，一度成为万达商业管理集团有限公司首席总裁助理兼商业规划中心总经理。

2021年，陈洪涛空降万达电影，成为万达电影的执行总裁。此后，为了缓解流动性压力，王健林无奈之下将万达电影摆上货架。

2024年4月，万达电影控制权完成变更，儒意系的柯利明取代王健林，成为万达电影新的实际控制人。

今年4月，为更好地契合公司战略发展方向，万达电影正式更名为儒意电影。紧接着，5月9日，陈洪涛因工作变动原因，申请辞去儒意电影执行总裁职务，后又于8月辞去董事职务。

昔日高光不再，万达走下神坛

公开资料显示，万达商管的前身是大连万达商业地产股份有限公司，即“万达商业”。

2014年，万达商业在港交所成功挂牌上市，成为当年港交所规模最大的IPO。在这前后，万达集团四处出击，在海内外疯狂扩张。

在国外，万达并购北美排名第二的院线——美国AMC影院公司；在国内，万达进军儿童产业，打造宝贝王乐园和宝贝王早教两个品牌；同时，公司也成功让万达广场的数量飙升至三位数。

2015年初，王健林话锋一转，宣布带领万达集团开始企业的第四次转型，从以房地产为主转型为现代服务业为主。万达商业转型轻资产模式，进入用企业品牌、商业资源、专业能力赚钱的阶段。

但喊出“轻资产转型”的口号后，巨大的商业惯性依然在裹挟着万达前进，后续公司对地产、文旅等重资产的投资并未停歇。

2015年9月，西双版纳国际度假区开业，总投资达160亿元；2016年5月，南昌万达城开业，项目文化旅游投资220亿元；2016年9月，合肥万达城开业，项目文化旅游投资240亿元；2017年6月，哈尔滨万达城开业，项目文化旅游投资200亿元。

2015年2月，万达集团还并购了全球最大的体育市场营销及体育媒体制作、转播公司之一——瑞士盈方体育传媒集团。

次年，万达集团与国际足联（FIFA）签订战略合作协议，成为中国首个国际足联顶级赞助商。

尽管那几年万达大动作不断，但资本市场却对其冷眼相向。2014年12月，万达商业上市首日，其股价便遭遇破发。而在2016年退市之前，万达商业股价多数时间都低于发行价。

于是，认为公司价值被严重低估的王健林，带领万达商业从港股退市，同时启动回A之路。

彼时，为了顺利完成私有化，王健林抛出诱人价格——每股52.8港元，要约总代价高达344.5亿港元。

为此，万达找来腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业签订战略投资协议，计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

王健林“断臂求生”，家族财富仅剩100亿元

为了获得A股资本市场的青睐，万达商业将酒店、文旅项目等房地产属性业务全部剥离，仅保留轻资产项目，欲以单一商管业态回归A股。

2017年7月，王健林“忍痛割爱”，与融创、富力达成战略合作。

彼时，万达商业将北京万达嘉华等77家酒店，以199.06亿元的价格转让给富力地产；将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权，以438.44亿元的价格转让给融创，两项交易总金额637.5亿元。

而按前文所述，万达仅在西双版纳万达、南昌万达这两个文旅项目上就投入了380亿元，这次“甩卖资产”可谓让王健林“大出血”。

本次转让后，万达的账面现金合计约1700亿元，算上千亿销售物业存货，完全可以覆盖彼时公司近2000亿元的商业贷款加债券。

王健林的这次“断臂求生”，成功让万达躲过了几年后地产行业的下行周期；自以为“捡漏”的融创和富力，后续却踩中了重资产模式的“大坑”。

不过，即便万达商业加速轻资产战略转型，但直到2021年，A股资本市场的大门依旧对万达紧闭。

而公司无法上市，王健林就需要用真金白银去回购万达商业私有化时投资者买下的股份。无奈之下，王健林转而将目光再次瞄准港股，并再签下一份“对赌协议”，用“新债”置换“旧债”。

2021年3月，珠海万达商管成立，并作为赴港上市的新主体。同年8月，珠海万达商管与22家投资者签订股份转让协议，获得投资380亿元。

根据协议，珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则要向投资者以8%的年内部收益率，支付总价约300亿元的股权回购款。

然而，珠海万达商管也没能在限期内顺利敲响港股上市的钟声，王健林再度面临对赌压力。重压之下，王健林不惜放弃珠海万达商管的控制权，这才获得600亿元的“救命钱”。

2024年3月，太盟投资牵头的5家投资方向新成立的新达盟投资600亿元，合计持股60%，新达盟随之成为珠海万达商管的控股股东。

此举虽然帮助万达暂时规避大规模触发对赌协议的危机，但早年因投资万达被“套牢”的巨头们的遗留问题仍未得到彻底解决。

据中房报，永辉38.6亿元仲裁已于2026年5月进入强制执行并获立案，王健林承担连带担保责任；融创95亿元仲裁申请截至2026年7月“尚无新进展”；苏宁易购50.41亿元回购款仲裁虽被驳回，但另案一审已胜诉，斩获17.47亿元债权。

而在账面上，万达已经“举步维艰”。截至2025年中，万达商管有息负债约1400亿元，一年内到期债务超过300亿元，账上现金仅约110亿元。

2026年1月，万达商管发行3.6亿美元高级有担保债券，息票率12.75%，用于置换旧债；4月又拟发行1.5亿美元债，票息12.5%，约为行业正常水平的2.5倍以上。

据不完全统计，2023年以来，万达累计出售超过80座万达广场。今年10月，长城资产大连分公司公开挂牌处置以阜新、鞍山两座在营万达广场为抵押的9.45亿元债权。

中房报称，据市场测算，截至2025年末珠海万达商管管理的529座在营万达广场当中，超过470座产权已经不属于万达体系，万达自持产权仅约60座，轻资产占比接近90%。

而在不久前揭晓的《2026胡润百富榜》中，昔日曾问鼎中国首富之位的王健林，其家族最新财富已缩水至100亿元。

王健林此番重新回归一号位后，万达商管后续又将迎来怎样的命运？雷达财经将持续关注。