央行黄金储备“24连增”，黄金储备占比仍有提升空间

中国央行买黄金，又加速了！

连续24个月增持，10月单月狂买25.8吨，创下本轮购金以来的新高。更值得关注的是，尽管中国黄金储备持续增长，但在官方国际储备资产中的占比目前仅约7.9%，与全球黄金储备占比的27%相比仍有较大差距。

11月7日，中国人民银行公布的最新数据显示，截至2026年10月末，中国黄金储备达到7830万盎司，约合2435吨，较9月末增加83万盎司（约25.8吨）。自2024年11月恢复增持以来，中国央行已连续24个月增持黄金，累计增加约171吨。

从月度数据来看，2026年以来央行购金规模呈现扩大趋势：3月增持16万盎司，6月增至48万盎司，9月达到74万盎司，10月进一步升至83万盎司，增持节奏明显加快。这反映出黄金在中国官方储备资产配置中的重要性不断提升。

从储备结构来看，中国黄金占比仍处于相对较低水平。目前，黄金在中国官方国际储备资产中的占比约为7.9%。欧洲央行2026年6月发布的《欧元的国际作用》报告显示，截至2025年末，黄金在全球官方国际储备资产中的占比约为27%。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国黄金储备占比目前仍然偏低，后续具有较大的增持空间。增加黄金储备有助于优化国际储备结构，增强储备资产安全性。

不过，全球黄金储备占比并不意味着中国一定会以此为配置目标。各国经济规模、外汇储备结构及国际支付需求不同，黄金配置比例也存在差异。此外，金价上涨本身也会推高黄金储备的市值占比，因此不能简单根据比例差距推算未来购金规模。

全球央行为何持续买黄金？

中国央行持续购金并非个例。近年来，波兰、印度、巴西等国央行也积极增加黄金储备，全球储备资产多元化趋势日益明显。

背后主要有三个原因：一是地缘政治风险和金融制裁等不确定性上升，各国希望降低对单一货币资产的依赖；二是黄金不依赖特定国家的信用背书，有助于分散储备风险；三是黄金具有长期价值储存属性，能够增强国家储备资产的稳定性。

世界黄金协会2026年调查显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，45%计划增加自身黄金储备，创调查以来新高。

世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯（Shaokai Fan）指出，越来越多央行正将黄金视为主动配置的战略资产，而不只是传统储备资产。在地缘政治不确定性上升和全球储备多元化趋势增强的背景下，央行黄金需求仍受到支撑。

未来中国央行还会继续增持吗？

从长期来看，中国央行继续增持黄金仍具有较大可能性，但未来购买节奏可能随市场环境变化。

中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，黄金兼具避险和储备资产属性，与外汇储备中的货币资产能够形成风险对冲。持续增加黄金配置，有助于提高国际储备资产的多元化程度，增强整体储备组合的稳定性和抗波动能力。

从中国自身情况来看，黄金储备占比仍有进一步优化空间，而全球央行持续购金也反映出黄金在国际储备体系中的战略价值正在提升。这些因素都可能为中国央行长期配置黄金提供支撑。

不过，长期看好黄金配置，并不意味着央行会持续扩大每月购买规模。东方金诚首席宏观分析师王青指出，2026年10月国际金价连续第二个月大幅下跌，加上部分发达经济体财政可持续性受到市场关注，可能是中国央行当月加快增持的重要原因。

这也意味着，未来中国央行购金更可能呈现长期配置、阶段性调整的特点。国际金价、外部金融环境以及国内储备结构需求，都可能影响实际购买节奏。

总体来看，中国黄金储备占比仍有提升空间，全球储备资产多元化趋势也在延续。相比单月购金数量，更值得关注的是黄金在中国长期国际储备体系中的战略地位，以及全球央行购金潮能否持续。