尾盘是套利神秘资金干的，还是神秘资金自己？

A股主要指数今日高开低走，截至收盘，沪指跌1.33%报3648.30点，深证成指跌2.5%，创业板指跌3.41%，北证50跌3.35%，科创50指数跌4.81%。全市场成交额14729亿元，较上日缩量1502亿元，全市场超4900只个股下跌。

盘面上，军工装备板块表现低迷，甘化科工、洪都航空跌停；软件开发股集体下跌，永信至诚跌超10%，索辰科技、吉大正元、三维天地跌超9%；存储芯片、光通信、PCB概念等AI硬件方向持续下挫，联特科技跌超13%，紫光国微、华正新材跌停；创新药概念股普跌，万泽股份、众生药业跌停。

另一方面，银行股逆势上涨，沪农商行涨超4%，建设银行创历史新高；电机板块表现强势，凯中精密、大洋电机涨停；市场热炒“羊洋阳”生肖行情，襄阳轴承涨停，迎来四连板。

【复盘合集】

今天A股又让人失望了，最扎心的不是下跌，是机构还在砸科技……

今天A股又是一场酣畅淋漓的高开低走。没等到两点半的拉升，等到了两点半的加速。上证跌1.33%，再次跌破3674点；深成指跌2.5%，创业板指跌3.41%，科创50跌4.81%，北证50跌3.35%。全市场成交14729亿元，缩量1502亿元，超4900只个股下跌。科创50收出光头光脚大阴线，跌破前低；创业板指也基本吞没此前反弹大阳线实体。

一、今天为什么又崩？日韩反弹提振，A股一度高开，但套牢盘太多，情绪偏弱，短暂上冲就回落。缩量背景下承接买盘不足；临近收盘，沪深300等宽基ETF未再放量，护盘资金迟迟未出手恐慌加剧，尾盘下跌斜率明显陡峭。

二、盘面上只有红利独自美丽。电机、银行、港口航运、零售涨幅居前；软件、军工、数字货币、生物制品、CRO跌幅居前。中证红利指数是主要宽基唯一收红，涨0.60%，靠银行、海运、煤炭拉动。今天基本上只有银行、红利、价值是红的，彰显大A价值投资底色。

三、科技为什么不跟海外算力？海外算力有点带动，费半、日韩都涨，但国内科技几乎不跟，机构依然持续砸盘。公募三季度电子持仓34%，从40.2%降6.2%；通信13.3%，从15.4%降2.2%。可25Q1电子只有17.1%、通信只有2.4%，出清遥遥无期。电子日均成交额从5-6月1万亿降到不到4000亿，高峰买入、缩量卖出，只能砸盘。

四、机构在加什么？医药生物5.2%→7.9%，银行1.8%→2.9%，食品饮料2.9%→3.8%。相比25Q1的9.2%、6.2%、11.5%，还有加仓空间。市场从极端抱团电子通信，转向平衡配置，波动自然剧烈。

五、散户现在怎么办？下行趋势已形成，别把阶段性弱势反弹当反转。防御重视银行、海运、煤炭、红利；机器人方向可跟踪，弱市容易出题材脉冲，但别追高。别人恐惧我贪婪没错，但还没到时候。海外Anthropic招股书很热闹：23-25年收入0.4亿、3.9亿、46亿美元，26年预期550-600亿美元，算力采购承诺2600亿美元。产业叙事还在，但A股科技短期看筹码。

今日走势已再次明确，A股得靠主力救市才能企稳

上周五在主力资金出手救市，各大指数出现了单日逆转大涨，但最近两个交易日，在主力资金没有一气呵成做多市场后，A股又开始阴跌不止，今日双创指数高开低走跳水，科创50指数盘中再次大跌超3%，带动各大指数继续下行，这足以说明：当前A股极度脆弱，单靠市场本身的力量难以企稳，并且会在恐慌情绪裹挟下越走越糟糕，因此依然需要主力出手救市，A股才能真正企稳。

有人发出灵魂拷问，既然是慢牛，为何总是要跌到救市程度？ 竟无言以对。只能说市场反复上下波动，投资者深受其害后信心溃散，一旦遭遇持续走弱就容易引发恐慌盘，毕竟若在熊市恐慌盘影响下，2万多亿的融资盘+机构止损线都会成为巨大的雷。近期宽基ETF反复异动，其实已经释放了主力资金救市，只不过救市程度温和，以杀跌中托举市场为核心，最终完成筹码的切换，为下一波杭州做准备。

所以前面一篇文章，我提醒，此时不要生气，要耐住性子，要相信上面对整体市场的了解程度远胜于普通投资者，比如关键时刻就会出现ETF爆量，已说明了一切！现在谁会焦虑着急？ 想快速回本的人，被股市跌的睡不好觉的人，看到财富大幅缩水对未来渺茫的人，千千万万一入股市深似海的人等等，这足以说明股市影响了大量股民的生活品质和消费能力，但这都是每个人自己选择的结果。

因此，要明白，虽然炒股赚钱是目的，但修心养性才是炒股的第一课，悟不透这一条，只会在苦海反复徘徊。说到这，我还是那句话，绝大多数人并不适合炒A股！预计，若指数继续走低，会再次触发系列风险，主力资金不得不再次出手，但在这种不断消耗和折磨的过程中，几人能活下来，就得看各自的定力了。面对A股3-4个月就出现了这么惨烈的调整，非常理解很多人内心的苦闷，只能告诉你，那种无奈而又无处诉说的痛苦，不仅仅只有你，而有千千万万的A股股民。

我也明白很多人内心惶恐的原因，是在担心美联储加息后，中国资本市场是否就毫无抵抗力了，会一路下行跌到美联储再次降息才有机会，关于这个宏观的命题，只能留给上面的人去思考和解决了。从目前来看，9月16美联储宣加息25个基点后，其实A股还涨了几天，所以，本轮A股的杀跌，美联储加息大概率只是诱因，核心因素还是与9月底机构资金杀跌有关。目前科创50指数已经再次逼近10月23号低点，静待主力资金动作吧，目前能做的就是观察和等待。

外围全线飘红的东风，A股没接住：3700没碰到，3650倒先丢了

北京时间10月27日收盘，A股交出一份让多头无言以对的答卷：上证指数跌1.33%报3648.30点，单日下杀49点；深证成指大跌2.50%报11245.73点；创业板指暴跌3.41%报2548.15点；科创50重挫4.81%报1252.28点，砸出本轮调整新低；万得全A跌2.23%。富时A50期指跌0.59%，权重还在门口站着，但里面已经塌了半边。

先把这个剧本的残酷之处说透。隔夜美股三大指数全线收红，纳指暴拉214点，期货盘后还涨1.20%，杠杆资金一夜暴拉四成，全球风险偏好肉眼可见地回暖。按常理，这是A股磨底期最需要的东风，昨天复盘我写的是3700第三次冲锋弹药备足。结果今天开盘，A股没冲，直接掉头往下跑，3700没碰到，3650这道上周守了半个月的生死线，一天就丢了。

外围给面子给到这个份上还是跌，只剩一个解释：病根在自己身上，而且病得不轻。跌成这样，结构上看三笔账。

第一笔，上周五的反弹被完整证伪。创业板从2684跌回2548，创出调整新低，上周五那根4.16%的大阳线，两个交易日全吐还倒贴。科创50跌4.81%，比上周四的低点1252还低，二次探底坐实了，而且探穿了。所谓超跌反弹、所谓业绩撑腰，在缩量阴跌面前全部失效，7家科创板龙头集体报喜的利好还热乎着，今天科创板照样是重灾区，市场用脚投票告诉你：现在它什么都不信。

第二笔，跌的顺序很有讲究。科创50跌4.81%、创业板跌3.41%、深成指跌2.50%、上证只跌1.33%，A50期指几乎站住，杀的还是前期涨幅大的赛道和中小票，权重蓝筹继续被护着。但这护法越来越像打麻药，指数失真、持仓挨打，上周四4400家下跌那种体感，今天大概率又在重演。

第三笔，技术位全面退守。3650破了之后，下面真正有意义的支撑只剩3600整数关，距离收盘价只有48个点。从3800上方跌下来，这一轮调整已经把3900以来所有的技术形态全部打烂，现在讨论支撑是次要的，主要的问题是：量能不起来、信心不回来，任何支撑都只是延缓，不是终止。

为什么会这样？说到底还是那个老答案：缺增量资金。美联储的财报周把美股的估值恐惧治得差不多了，人家V形反弹；A股的三季报把业绩炸弹一颗颗往外扔，市场却越跌越凶。业绩是真的，跌也是真的，缺的是那个愿意真金白银进场的买家。买家什么时候回来？没人能掐准，但有两个信号可以等：一是放量长下影加跌停家数断崖式收敛，说明恐慌盘出清；二是权重护盘资金从守转攻，A50期指带头放量上行。

明天重点看两处。一看3600的第一次攻防，低开不破、尾盘收复，是本轮下跌止血的最低要求；二看科创50的1252，新低之后再新低，说明赛道出清还没到头，别抢跑。

操作上，这个位置讲纪律比讲观点有用：破位下跌里不抄底、不满仓、不割在恐慌最重的时点，仓位重的等反抽降风险，子弹留着等右侧信号。记住，A股从3800跌到3648用了九个交易日，磨底从来不会只有一天。一句话总结：美股的东风吹不醒缩量的A股，3650失守之后，3600见真章，病根在量能，解药也在量能。

当风向变了，连风筝都懒得挣扎

今天这盘面，连假装抵抗都省了。上证跌1.33%，1001家下跌，上涨挂零；深成指跌2.50%，创业板直接崩了3.41%。昨天还在喊“东升西降”，今天就被宏观数据一巴掌扇回现实。成交量能缩成这样，说明多头连割肉都嫌累。有意思的是，跌幅榜上清一色周期股：海正生材、理工导航、星宸科技、联特科技，全是泛制造和材料链条。这不是个股暴雷，是宏观预期在重新定价。

PMI连续三个月收缩，PPI负增长，库存周期从主动去库往被动去库掉，周期股最怕的就是这个阶段——需求没起来，成本还在高位，估值先杀为敬。你看创业板，7家上涨，93家下跌，富临精工和光库科技那点涨幅连零头都算不上。市场在交易“衰退”而不是“复苏”。大洋电机和海大集团能逆势拉板，恰恰说明资金在往确定性收缩：要么是政策托底的农业，要么是低估值高股息的公用事业类。

周期股现在不是比谁弹性大，是比谁现金流扛得住。美股那边，我盯的几只工业周期票也在走类似逻辑。卡特彼勒、迪尔近期走势明显跑输纳指，市场对全球制造业复苏的定价在推迟。A股周期股这波调整，不是孤立事件，是全球宏观共振的结果。

我的观点很直接：周期股真正的机会，不在宏观数据转正那天，而在市场对坏消息钝化的那一刻。现在还没到。别急着抄底，等缩量到极致再说。

就买了两只基金！一年多给我跌去了80万！账户腰斩，这谁顶得住啊……兄弟们，看看我，你们心里会好受点！

$恒生科技指数(HKHSTECH)$

昨天休息，跑了一天顺风车！11个小时都在车上，行驶470km！流水700+，累的不行！一天就吃了一顿饭，省钱！

没办法，为了尽快还清债务！所以，千万不要杠杆投资！千万不要杠杆投资！千万不要杠杆投资！重要的事情说三遍……我一直相信：当你能做，就必须去做。(If you can, you must.)$港股通互联网科技业(HKHSSCIII)$

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