锂电隔膜行业的厮杀，远比我们想象得更激烈。

2023年，隔膜“一哥”恩捷股份两次以专利侵权为由起诉“二哥”金力新能源，合计索赔2.8亿元。年末，金力新能源反诉恩捷股份侵犯专利权，索赔1.49亿元。

最后这几起专利纠纷都以撤诉收场，没有所谓的赢家输家，但时间节点正值金力冲击IPO上市的关键时期，没过多久金力就终止了IPO。

在企业筹备上市时被同行起诉专利侵权的情况屡见不鲜，金力没有成功上市，却以另一种形式来到台前。

2024年11月，佛山材料企业佛塑科技筹划收购金力新能源100%股权，并于2026年年初以50.8亿元交易对价完成并购。

如今看来，这场并购给佛塑科技带来了翻天覆地的变化，让金力获得融资渠道得以继续押注高端隔膜产能。金力与恩捷的竞争，也以全新的方式延续。

不想当将军的士兵，不是好士兵

一桩蛇吞象式并购，换来了佛塑科技净利润16倍的增长。

以2024年的经营数据看，金力新能源的营收和资产规模分别是佛塑科技的1.2倍和2.6倍，说是蛇吞象式并购一点也不为过。

2026年2月，佛塑科技完成收购，正式将金力新能源纳入合并报表。

佛塑科技从传统薄膜材料商摇身一变，成了仅次于恩捷股份的第二大湿法隔膜厂商，2026年上半年公司隔膜业务营收占比已近七成。

锂电池隔膜带来的业绩增量非常可观。

2026年上半年，佛塑科技实现营收38.77亿元，同比增长259.61%；实现净利润9.05亿元，同比飙升1608%。

2026年前三季度，佛塑科技预计净利润为12亿元-14亿元，同比（重组后）上升367.7%-445.65%。

8月，佛塑科技董事会换届，金力新能源创始人袁海朝担任新总裁。在新一批高管中，袁海朝是唯一非佛塑科技及其控股股东广新集团培养的高管。

被收购方创始人直接担任收购方总裁的例子并不多见，这也能看出佛塑科技想要深入整合金力的决心。

金力新能源是国内第二大湿法隔膜厂商，2025年市占率为19.5%，相比恩捷股份35.8%的市占率还有不小差距。

恩捷股份向来以规模取胜；中材科技打通了多元化之路，业务结构是头部厂商中最丰富的，除了隔膜，还有风电叶片、玻纤等；星源材质是国内首家同时具备干法、湿法和涂覆隔膜生产技术的厂商。

强敌环伺，金力有自己的打法。

当下，锂电隔膜行业的主流产品是7-9μm，随着电池向高能量密度、快充等方向升级，5μm隔膜由于能在提升能量密度的同时保障安全性，需求量不断增长。

行业预测，2026年5μm隔膜市场规模约82亿平方米，同比翻倍，到2030年5μm隔膜出货量占比有望提升至80%以上。

这一领域正是金力的主场，自2023年下半年起金力5μm隔膜便实现稳定量产和批量供货，并成功试制2μm超薄隔膜。

2024年，金力5μm湿法隔膜市占率高达63%。2026年上半年，金力隔膜销量35.05亿平方米，同比大增74.31%。

目前，仅宁德时代等少数企业在大规模应用5μm隔膜，而能够满足要求的仅有金力和蓝科途两家厂商，产品的附加值也更高。

一般来说，5μm隔膜均价能高出普通产品60%，因此收购金力后佛塑科技的毛利率是前四家头部厂商中最高的。

2026年上半年，佛塑科技毛利率高达32.55%，超越恩捷股份、中材科技、星源材质等同行。

总的来说，佛塑科技的业绩增长有赖于深入整合金力新能源带来的协同效应，而并购完成后佛塑科技的种种动作表明，它想做的可能不仅仅是第二名。

产能是新战场

如果说此前隔膜行业的竞争还集中在专利权上，那么如今战火已经烧到产能了。

2026年以来，随着隔膜行业的整体复苏，厂商开始了密集扩产。

5月，沧州明珠率先斥资33.8亿元建设年产24亿平方米锂电池隔膜项目，恩捷股份、璞泰来分别豪掷40亿元、56亿元扩产。

佛塑科技更是大手笔，计划募资40亿元，总投资71.58亿元建设年产80亿平方米锂电池隔膜项目。仅这四家企业，总投资金额就超过200亿元，合计新建产能226亿平方米。

在产能安排上，佛塑科技依然延续高端打法，重点布局5μm及以下湿法基膜和涂覆隔膜，满足宁德时代、比亚迪等头部客户长期供货、联合开发的合作要求。

在产线落地的区域上，佛塑科技有小巧思。

新能源汽车和储能电池产业链都具有较强的区域集群性，像华南地区就是我国动力电池和储能产业的重要聚集地，也是公司收入来源最关键的区域。

2026年上半年，公司华南地区实现收入8.24亿元，占比最高，达到37%。

于是，佛塑科技计划在广东韶关建厂，投资33.47亿元建设8条湿法隔膜基膜产线，以大幅宽、超高速湿法异步双向拉伸基膜生产线为主，有助于提升产品良率。

韶关基地一旦落成，不仅可以贴近华南地区的核心客户，还能降低物流成本，增强本地化供应能力。

另一大基地则落地河北武安，位于京津冀以及中原地区的交汇处，与广东韶关南北协同。

武安基地拟投资38.11亿元，在8条基膜生产线上配备44台涂布机，主要生产高性能涂覆隔膜。

虽然有部分生产设备仍需进口，但佛塑科技具备升级改造能力，提升了拉伸机、萃取设备等关键设备的精度，形成设备与工艺深度融合的专有技术体系。

截至2026年上半年末，佛塑科技锂电池隔膜总产能约71亿平方米，现有在建产能达产后可新增约69亿平。如果再加上本次募资扩产的80亿平，公司合计规划产能达220亿平，与恩捷股份的差距进一步缩小。

相应地，大手笔扩产让佛塑科技的资产负债率明显上升。2026年上半年，公司资产负债率为51.14%，达到近五年的新高。

隔膜投产需要较长时间，韶关、武安项目建设周期均约为2.5年，预计2028年下半年起陆续投产，所以目前新建产能不会影响短期隔膜的供需情况。

至于2028年左右行业集中投产，会不会带来产能过剩风险，需要持续关注。

各取所需，实现双赢

佛塑科技需要一个转型机会，来弥补传统业务的增长乏力；金力新材料则需要一个上市机会，获得更多元的融资渠道巩固高端隔膜竞争力。二者一拍即合，实现双赢。

这场并购之后，隔膜行业前两大厂商之间的较量也换了赛道，从专利之争进化为实打实的产能之争，新一轮的厮杀仍在继续。