利欧股份，大器晚成！

打法，如出一辙！

就在2026年9月21日，利欧股份发布公告，将拿出1亿元自有资金，入伙深圳市远致星辰二号私募股权投资基金。

这只基金的整体目标募资规模达40亿元，合作阵容里包括深圳的远致创投、深圳市资本运营集团，背景不俗。

利欧股份在基金10亿元的首轮认缴中，出资占比为10%。

单看1亿元的投资体量，算不上大手笔，可是这个举动延续了利欧股份多年来的一个惯性：借用财务投资，来平滑业绩起伏。

规模不等于利润

2026年上半年，利欧股份营收实现101.9亿元，同比增长了5.74%。可反映主业真实情况的扣非净利润却是-9881万元，同比大幅减少了166.62%。

换句话说，利欧股份的主营业务本身没能赚到钱，是亏损的。

多年来，公司的经营模式始终都是营收这边靠媒介代理撑规模，而利润那头，靠机械制造兜底。

拆开来看，媒介代理业务是利欧股份的收入支柱，2026上半年，这块业务为公司贡献了83.86亿元的营收，占比超过82%。

可庞大的流水背后，公司这块主营业务的盈利能力并不算丰厚，毛利率常年只在4%左右，2026年上半年达到3.97%。

这也不难理解，利欧股份的媒介代理业务，本质是个流量中间商的角色。

广告主想在抖音等各大平台投流量，或许拿不到好的返点机制，利欧股份作为代理商，就会替广告主去和平台谈价格、采买流量，然后投放。

过程中，这个模式的价值在规模和渠道关系上，利欧股份只是按比例赚取服务费，所以规模再大，落进口袋里的也有限。

过去真正扛起利润的，是机械制造。

机械制造是利欧股份起家的老本行，主要做泵和园林机械。这块业务的营收比例只有媒介代理业务的五分之一，贡献的主营利润却常年超过50%。

正因为利润要靠这块业务兜着，一旦扛不住，盈利就会直面压力。而不巧的是，不管是泵还是园林机械，过去这段时间的需求都不算旺盛。

泵主要是困在内需，民用市场存量不足，加上工业新增项目放缓，水利工程还有延期，因而市场整体供大于求。

园林机械则是受制于外需。利欧股份的园林机械产品主要销往欧美，由于受税率等方面影响，2026年上半年成了最大变量。

汇率波动，加上原材料成本也波动，2026上半年公司机械制造业务的毛利率下降到了22.46%，比去年同期减少了3.19个百分点。

到这，两块业务一个薄利、一个承压，利欧股份的处境也多少有些被动。

发力AI、任重道远

过往多年，利欧股份手握理想汽车、新风光等股权资产，还有十几只基金，一直就像利润调节器的角色，可以随时影响公司账面的盈亏。

2026年上半年，公司持有的理想汽车股份确认了3.57亿元的亏损，不过新风光及其他金融资产贡献了近5亿元的收益。靠赚了的把亏的窟窿填上，这才有了账面上的盈利。

股份和基金那些投资收益，都裹在归母净利润里。这也是为什么从归母净利润看，利欧股份的利润下滑没那么扎眼，可一看扣非净利润，现实就藏不住了。

话又说回来，靠投资撑起来的利润，撑不出一个公司的未来。

利欧股份自然也清楚，所以全力冲进了AI营销领域，想赌一把新的增长机遇。

就在2026年1月，利欧股份旗下主做数字营销业务的全资子公司利欧数字，推出了自主研发的智能体应答优化（ARO）平台，目标就是帮助品牌在AI给出的回答里，准确曝光。

现在大家获取信息不再是去翻一堆网页链接，而是越来越多直接问AI，这里面就藏着新的营销博弈场。

毕竟，AI的回答会不会提及品牌、描述的准不顺，又或是品牌出现的顺序排第几，都是可能左右用户消费的变量。

利欧数字的ARO平台，干的就是抢占这个新阵地。

这和以前的搜索引擎优化SEO一脉相承，只不过阵地从网页搜索排名换到了AI答案，所以叫生成式引擎优化（GEO）。

2026年2月底，《互联网周刊》将利欧数字排在了中国AI-GEO服务商第一，说明公司在这条新路径上，已经抢占了一定的先发位置。

除此之外，利欧股份还在用AI重塑广告作业全流程。

过去的一轮广告投放，从策划开始，历经文案、素材制作再到投放后的数据复盘，整个流程一般要耗费数周。

利欧股份在2026年4月正式发布的多智能体协作系统CubSwarm，就相当于一套协同工作的AI助手集群，有的写文案、有的生成创意素材，还能实时监控投放数据。

而且，平台还打通了DeepSeek-V4-Pro和OpenAI Ads投放通道。依托DeepSeek做内容生成，对接OpenAI Ads完成广告投放。曾经耗时一周的工作，能做到短短几小时内完成。

截至2026年8月初，利欧股份旗下做互联网广告代理投放的子公司微创时代，在快手的效果广告业务，接近七成的素材都由AI生成。

当然，也须看清现实：

虽然当前公司AI营销业务的产品和案例都很拿得出手，但毕竟还没能长成一门稳定赚钱的生意，更别说扭转公司整体的经营局面。

对利欧股份来说，靠股权投资来对冲业务波动，终究不是长久之计。

能不能在AI问答时代抢下营销话语权，把AI能力真正兑现成持续的收益，或许也将是利欧股份摆脱投资收益依赖、重塑主业盈利能力的关键所在。