智谱现身。

投资界-解码LP获悉，近日浙江智谱将门认知智能创业投资合伙企业（有限合伙）成立，基金规模10亿元，管理人为将门投资。发起方除杭州城投资本、上城资本外，意外出现了智谱的身影。

你可能不知道，该基金发起人不少曾是智谱的投资方，如今智谱则做起他们的LP。创投圈反哺一幕，向来令人印象深刻。

智谱做LP

出资将门投资

天眼查显示，浙江智谱将门认知智能创业投资合伙企业（有限合伙）成立于今年9月，注册资本10亿元，执行事务合伙人为杭州骥智企业管理咨询有限公司，经营范围包括创业投资（限投资未上市企业）。

穿透下来，基金管理人是将门投资。2015年在北京创立，其团队脱胎于微软创投，成员来自微软、英特尔、华为等，关注领域包括机器智能、物联网、自然人机交互、企业计算。

再来看出资方，杭州上城领航创业投资有限公司和杭州城投产业发展投资合伙企业（有限合伙）分别出资30%，智谱全资子公司浙江智谱新篇出资29%，其余股东还包括量化派、海南何尊投资有限公司等。

其实，该基金的设立早有端倪。

今年6月，杭州城投产业基金公告称，拟组建人工智能子基金并公开遴选基金管理机构。基金目标规模暂定10亿元，主要投向人工智能及上下游产业，存续期原则上不超过10年（不包括延长期）。

据了解，城投产业基金拟对人工智能子基金的出资总额不超过该子基金认缴出资总金额的30%，认缴额度不超过3亿元。大约两周后，杭州城投产业发展投资合伙企业（有限合伙）发布公示，基金管理机构拟合作单位为将门投资。

值得关注的是，此次基金发起人多是智谱的老朋友。

资料显示，在智谱2021年9月的A轮融资中，将门创投是十多家联合投资机构之一；2025年3月，智谱完成超10亿元战略融资，投资方则有杭州城投产业基金、上城资本。

几乎同一时期，智谱全资子公司浙江智谱新篇落户杭州上城，逐渐发展为全国第二总部。

这也并非智谱第 一次做LP。今年上半年，上海智谱国泰海通人工智能产业创业投资合伙企业（有限合伙）成立，背后就有智谱的身影。此外早在2024年智谱就联合多方成立星连资本，投向AI及前沿科技早期项目。

创投圈反哺时代

“今天你做我的投资人，明天我做你的LP。”

不久前，上海五源识远私募基金合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增多位合伙人，当中就有小米关联的瀚星创业投资有限公司，认缴出资1亿元。

小米与五源资本渊源深厚。五源资本创始合伙人刘芹和雷军相识多年，当年一通彻夜长聊后，奠定了小米的第 一笔外部资金。小米亦不负所望，上市时一度为五源资本带来近千倍的账面回报。

另一个案例是影石，今年6月联合多家机构发起设立峰瑞影佳基金，首期规模约3.64亿元。穿透下来，基金管理人正是影石的老朋友李丰所创办的峰瑞资本。

更有兆易创新，日前出资1亿美元认购云锋旗下美元基金份额，成为该基金的唯 一外部投资人。此前兆易创新港股上市，云锋基金就曾参与H股基石认购。更早些时候，兆易创新还出资了清控银杏——公司早期的重要投资方。

放眼望去，今年多家上市公司都做起了LP，宁德时代、九安医疗、知乎、长鑫科技、七匹狼、完 美世界等均公开了投资创投基金的信息，且无不聚焦于半导体、人工智能、机器人、新能源等科技赛道。

当中不少产业LP本身就是创投机构早年的被投企业，一路走来成长为上市公司，积累起丰厚的现金流和产业资源，转身参与一级市场投资。

此外，一些手握大额融资的独角兽们，也开始做起LP和直投。典型如银河通用、星海图、智元机器人、松延动力等，陆续出手上下游产业链。

换言之，原本的一级市场GP、LP、创业公司的传统边界，在新的时代语境下已经不再那么清晰。

钱的流向意味深长，产业间代际传承的线索也在暗暗酝酿。