周三晚间，美国9月通胀数据出炉。

9月CPI同比涨3.7%，为今年5月以来最高，比市场预期的3.6%还高；环比增长0.6%，为今年4月以来新高，符合预期。

剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比增长2.6%，为今年6月以来新高；环比增长0.3%，二者均超预期。

数据一出，市场随即重新定价。美联储10月加息概率蹿到43.7%，比数据公布前翻了一倍。

截至发稿，对美联储政策更敏感的两年期美债收益率升至4.88%。

黄金白银价格双双跳水，现货黄金跌破4100美元/盎司，现货白银大跌超5%，至56.16美元/盎司。

油价飙涨，9月CPI被推高

本次通胀抬头，主因还是能源。

今年以来，美伊战争爆发令霍尔木兹海峡通行受阻，油价一路飙升。

夏季稍有回落，但近几个月紧张局势再起，油价重启涨势，柴油价格被推到历史高位。

美国劳工统计局数据显示，9月能源价格环比涨5.2%，同比涨20.4%，而8月环比才涨2.1%。

汽油更猛，环比涨9.1%，差不多撑起CPI涨幅的一半；过去一年涨了34.2%，燃油价格则暴涨74.2%。

美国汽车协会AAA的数据显示，周三全美普通汽油均价4.33美元/加仑，比一年前高出40%以上；柴油均价6.30美元，同比高72%，仍在历史高位附近徘徊。

石油供应冲击往往被视为暂时性因素，政策制定者在设定利率时通常会将其忽略。美联储官员的担忧在于，战争拖得越久，能源涨价越可能向更广泛的经济领域传导。

能源之外，食品价格稳住了，住房、服装、二手车和卡车价格则各有涨幅。

食品价格环比持平，同比涨2.5%，其中家庭食品环比降0.1%、同比涨1.8%，外出就餐环比涨0.2%、同比涨3.5%。

住房价格小幅走高，9月环比涨0.4%，8月涨0.3%。对关税敏感的服装环比涨0.3%，二手车和卡车环比涨0.7%。

10月加息押注升温，年内还有几次？

今晚的通胀数据，把市场对美联储本月加息的押注又往上推了一截。

CME FedWatch工具显示，交易员对10月加息25个基点的押注继续升温，概率升至43.7%，维持利率不变的概率降至56.3%。

数据公布前，加息概率只有21.6%，一天之内升了22.1个百分点。

交易员同时预计，到2027年底美联储还将加息三次。

美国银行的口径则更具体：预计到2027年6月，美联储将进行三次加息。

9月，美联储刚批准三年多来首次加息，基准联邦基金利率上调0.25个百分点至3.75%-4%。

分析师克里斯·安斯蒂提醒，美联储政策制定者最新的沟通表明，他们并未为10月连续加息奠定基础，今天强于预期的核心CPI涨幅可能不足以改变这一点，但会强化对美联储进一步收紧政策的预期。

不过，卡森集团首席宏观策略师索努·瓦尔格斯认为，柴油价格上涨和人工智能热潮的影响尚未完全显现。今年美联储很可能再次加息，将利率提高至4.3%，但这一水平恐怕仍不足以将通胀率降至2%。

这份数据之所以关键，在于它是FOMC会议前最后一份CPI。

德意志银行分析师指出，报告距下次利率决议仅隔两周，而美联储官方锚定的PCE通胀数据要等10月29日决议公布后才会发布。数据无论向哪个方向出现意外，都会影响市场对下次议息的研判。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，通胀压力正从能源领域向更广泛的经济领域蔓延，通胀回归目标水平的最后阶段可能依然坎坷，利率将维持在高位。

他认为，最新报告令美联储本月的政策决定更加复杂，恢复物价稳定的道路正变得越来越艰难。