花旗发​布的2026年第三季度CIO调查显示，全球IT支出意愿出现 modest improvement（适度改善）。核心驱动力来自美国市场的重新加速，其IT预算增长预期升至3.9%，抵消了欧洲市场因宏观情绪恶化而导致的增速放缓（降至1.8%）。

AI继续主导企业支出主题。数据分析/AI稳居投资优先级榜首，网络安全紧随其后。值得注意的是，虽然约72%的AI资金来自新增预算，但AI对传统IT支出的侵蚀效应日益显现，咨询、传统数据仓库和后台项目受影响最大。微软和亚马逊是CIO眼中在AI支出份额上获益最多的供应商。随着AI采用成熟，生产部署增加，公共云作为LLM工作负载的首选部署模式，推动了云消耗的增长，NTM公共云基础设施支出预期升至8%。

在具体板块方面：

软件与云平台：看好超大规模云厂商和AI消费受益者，如MSFT, CRWV, NBIS, MDB, SNOW, ESTC, PLTR。前端办公平台（如NOW, FIG）也因AI赋能的客户参与而受到支持。

通信基础设施：支出趋势向好，维持对EQIX, DLR, WULF的买入评级，并升级BXDC至买入，认为数据中心资产收购机会吸引人。

欧洲科技：宏观逆风持续，但SAP凭借韧性和盈利动量成为首选，Capgemini受益于企业AI采用。

IT服务：虽然传统劳动力密集型工作预算被重新分配至AI，但拥有深厚领域知识和差异化AI能力的提供商（如ACN, GLOB）仍有巨大实施和集成机会。

主要观点

全球IT预算增长预期小幅提升至3.4%，美国加速而欧洲放缓

全球未来12个月（NTM）IT预算增长预期从6月的3.3%微升至3.4%，主要受美国地区预期上升至3.9%驱动，而EMEA（欧洲、中东和非洲）地区则大幅放缓至1.8%。尽管宏观环境存在不确定性，但41%的受访者表示在过去三个月中上调了预算，高于上一季度的28%，显示支出趋势仍在改善。

数据分析与AI仍是首要投资优先级，网络安全位居第二

数据分析/人工智能（Data Analytics/AI）连续保持CIO投资优先级的第一位，网络安全（Cybersecurity）位居第二，数字化转型和客户面向应用分别位列第三和第四。AI资金主要来源于新增预算（约72%），但越来越多的CIO表示AI投资开始侵蚀传统IT项目，如咨询、传统数据仓库和后台办公项目。

AI占IT预算比例升至7%，微软和亚马逊是主要受益厂商

AI目前约占企业IT预算的7%，且预计未来12个月将进一步增加。微软是被提及最多的有望获得AI支出份额的供应商，其次是亚马逊。53%的CIO计划在公共云上运行大语言模型（LLM）工作负载，支持了云消耗的增长。同时，63%的CIO预计AI相关投资将导致员工人数减少。

云基础设施支出预期增强，利好超大规模云厂商和数据平台

公共云基础设施支出预期从上一季度的7%升至8%，表明AI工作负载正转化为实际生产部署并推动云消耗。花旗看好超大规模云厂商（Hyperscalers）和AI消费受益者，包括微软（MSFT）、CoreWeave（CRWV）、Nebius Group（NBIS）、MongoDB（MDB）、Snowflake（SNOW）、Elastic（ESTC）和Palantir（PLTR）。

通信基础设施和数据中心的支出需求强劲

调查显示，对互联、托管和数据中心容量的需求得到改善，支撑了通信基础设施行业的支出趋势。花旗维持对Equinix（EQIX）、Digital Realty（DLR）和Terawulf（WULF）的买入评级，其中EQIX为首选股，并近期将Blackstone Digital Infrastructure Trust（BXDC）升级为买入评级。

欧洲科技板块面临宏观压力，SAP为首选股

欧洲CIO的预算增长预期下滑至1.8%，宏观情绪谨慎。尽管AI投资带来额外资金，但也对传统预算造成压力。在欧盟软件和服务覆盖范围内，SAP因其韧性和盈利势头成为首选股票，Capgemini也有望在企业AI采用的帮助下维持增长复苏。