基金投资策略

股混基金：伴随短期外部风险冲击逐步计价和触峰，目前不存在整体市场与宽基指数风险，不必过虑，但选择上需兼顾微观结构健康与预期能够上修的环节，看好自主可控的科技与材料、战略资源与高分红。从基金投资的角度来看，我们建议后续基金配置继续维持均衡风格，并且关注基金经理的选股和风控能力，重视新兴科技和优势制造，兼顾大金融、顺周期等资产。

债券基金：从基金投资角度来看，现阶段建议关注主配中长久期利率债的基金或侧重于中高等级信用债且有票息保护的产品。此外，随着权益市场回暖，我们认为固收+基金同样具备一定配置价值，建议持续关注。

QDII和商品型基金：AI算力扩张、军事设施更新、电力相关建筑设备以及新能源交通工具发展均对工业金属带来了新增需求，相对而言工业金属的配置性价比有所保证。其次，虽然近期中东地缘政治不确定性以及对美联储独立性的担忧使投资者的全球宏观流动性预期边际紧缩，但受益于强劲的企业盈利以及AI产业趋势，美股对宏观流动性预期的波动相对钝化，微观交易结构在调整后得以稳固，估值相对合理，从大类资产配置的角度来看，我们认为美股仍然阶段性具备一定的风险回报比与战术性配置价值。

ETF配置策略

绝对收益ETF配置策略：我们在宏观打分模型下，在风险平价模型构建的战略投资组合的基础上，捕捉资产短期内景气度变化，分别基于境内股债资产和全球大类资产，构建以绝对收益为目标的大类资产ETF配置策略。

四维度行业轮动策略：我们从基本面景气度、超预期水平、量价水平和资金流强度四个维度出发，构建行业轮动模型，10月最新高景气度行业分别为煤炭、国防军工、石油石化、非银金融、商贸零售和电子。

风险提示：基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、全球地缘政治的不确定性。

注：本文来自国泰海通证券发布的《国泰海通证券10月基金投资策略——A股缩量调整，建议保持均衡配置风格》，报告分析师：江涛、倪韵婷