现货黄金本周终结前期上涨态势，走出大幅回落行情，周度跌幅超2%，创下阶段性明显调整走势。市场交易重心发生实质性转移，投资者重新定价高位利率环境对无息贵金属的负面冲击，黄金的资产配置性价比迎来阶段性重估。

一、金价结束上涨趋势，周线录得大幅回撤

现货黄金本周行情走势彻底反转前期多头格局，价格持续震荡下行，周五最终收报4284.62美元/盎司。对比上周收盘价格，金价单周累计下跌92.89美元，整体跌幅达到2.12%，周线收出实体饱满的阴线，彻底终结了此前阶段性稳步上行的行情走势。本轮回调并非短期技术性波动，而是持续性的趋势性调整，盘中多头反攻力度持续偏弱，无法形成有效企稳信号，高位抛压持续释放，让盘面整体走势彻底转入弱势调整阶段。

二、市场交易逻辑切换，利率因素重回主导

此前支撑金价走高的核心逻辑，集中于市场对货币政策宽松的预期以及避险资金的持续加持，推动黄金价格走出一轮持续性上涨行情。而进入本周后，市场宏观交易逻辑发生根本性切换，全球金融市场逐渐消化降息预期，高度锚定当前持续延续的高利率环境。在全新的宏观氛围下，市场不再聚焦黄金的避险属性，而是重点考量利率周期对贵金属估值的长期影响，这一逻辑的转变，是本轮金价深度回调的核心底层原因。

三、无息资产属性凸显，黄金配置价值下滑

黄金作为典型的无息大宗商品资产，无法为持有者带来持续性的利息收益，其价格波动与市场利率、实际收益率走势呈现高度负相关关系。在高利率持续维持的市场环境中，债券、现金理财等生息资产的收益优势大幅凸显，大幅抬高了市场投资者持有黄金的机会成本。本周金价的持续回落，正是市场资金理性评估资产性价比的结果，大量配置资金从黄金市场流出，转向收益稳定的生息资产，直接带动金价持续走弱。

四、多头资金大幅松动，盘面情绪全面转弱

本轮黄金上涨行情积累了大量的中长期多头持仓，随着高利率利空逻辑持续发酵，市场看涨信心快速消退，高位获利了结的资金集中涌出。短期投机资金顺势跟进，进一步放大金价的回调幅度，使得本周黄金整体走势承压明显。市场整体交易情绪从前期的乐观追涨，彻底转变为谨慎观望、逢高减仓，多空力量格局彻底逆转，也奠定了短期金价弱势运行的整体基调。