利空已全部拉满，黄金却周线上涨！

上周，全球市场上演极具反差的魔幻行情！美联储时隔三年再度开启加息，还释放出未来数月继续收紧的鹰派信号，给市场持续敲起警钟。与此同时中东火药桶再度引燃，胡塞武装和沙特冲突不断，沙特多处石油设施遭遇袭击，伊朗牢牢把控霍尔木兹海峡，能源市场的不确定性持续飙升。

美元指数周内大涨约 1.2%，站稳 100 关口上方，逼近七周高位。美债收益率全线上冲，2 年期、5 年期、10 年期收益率集体走高，其中2 年期收益率飙升，创下 2024 年 7 月以来新高，充分反映市场对后续进一步加息的强烈预期。周五 2 年期美债收益率小幅回落至 4.752%；10 年期美债收益率盘中更是冲高到5.014%，刷新 2007 年以来的历史高点，尾盘小幅回落 1 个基点，收报 4.997%。

按照传统逻辑，美元走强本应压制金价，但贵金属走出了颠覆预期的逆势大反击！上周五现货黄金强势冲高至一周高点，一度逼近4400 美元大关，最终收涨 0.84%，报 4378.23 美元 / 盎司，拿下四周以来的首次周线上涨，单周涨幅约 1.1%。现货白银弹性更为突出，收涨 1.62%，报 66.27 美元 / 盎司。这波逆势大涨狠狠打脸不少空头，也再度点燃全市场对于贵金属板块的关注度。

炮火与谈判并存！油价面临巨大变数！

中东冲突再度剧烈升级！上周末 19 日晚间，胡塞武装瞄准沙特关键敏感目标接连发起两轮军事打击，同时重拳袭击沙特核心石油设施。胡塞武装表态将坚持“以封锁对封锁、以升级对升级” 的对抗策略。另一边沙特也毫不示弱，持续空袭也门北部区域，累计空袭已超 760 次，冲突之下人员伤亡不断出现，地区火药味越演越烈。

能源市场立刻给出激烈反应。受冲突扩大、原油供应受阻的恐慌情绪带动，周一油价应声走高，美原油交投徘徊在95.87 美元 / 桶附近，全球投资者都在担忧战火进一步蔓延，冲击石油供给大动脉。

但局势又出现矛盾信号，卡塔尔方面透露，美国与伊朗仍在多渠道秘密接触，美方释放信号，愿意谈判谋求结束冲突。特朗普也在社交媒体宣称胡塞武装同意不与美国交战，美军也不会对胡塞武装发动进攻性打击。

一边炮火不断，一边谈判暗流涌动，市场前景变得扑朔迷离。机构也陷入判断困境，分析师普遍认为未来数月局势充满变数。摩根大通直言，自美以今年 2 月对伊朗开战以来，该行首次无法给出石油市场清晰的基准预测情景。

机构散户全线看涨，黄金要迎来突破？

黄金当前正处在激烈博弈之中，利率压制力量与通胀、地缘避险支撑互相拉扯，金价方向仍会反复拉锯。倘若地缘风险持续降温、油价回落，叠加经济数据走弱，金价有望打开上行空间；可一旦冲突再度激化推高油价，通胀预期就存在再度抬头的风险，金价也将面临新的变数。

市场看多情绪已经高度集中。Kitco News 黄金调查显示，参与调研的 16 位分析师，全部看好未来一周金价继续走高；线上散户投票里，58% 交易者同样看涨，仅 24% 看跌，19% 判断行情横盘。美联储加息都没能浇灭黄金上涨动能，机构与普通投资者，难得达成高度一致的看涨共识。

接下来一周市场事件密集，多重重磅信号将搅动贵金属行情。特朗普同海湾国家领导人会谈进展、中东战事实时动态，还有美国制造业 PMI 初值、初请失业金人数等关键经济数据，叠加多位美联储官员密集讲话，都会直接左右市场风险偏好。油价波动、美联储官员表态、中东局势变化，是接下来必须紧盯的三大核心变量。贵金属市场震荡加剧，机遇与风险同步放大，行情涨跌交替，投资者需要紧盯市场变化，贵金属行情大起大落，涨跌都存在博弈窗口。利用电子类现货黄金灵活高效，亮眼双向交易机制，在波动中把握结构性机会。行情上行可以做多获取价差，行情回调也可借助双向机制捕捉收益，于震荡浪潮之中牢牢抓住属于自己的财富机遇！