聊聊下周的APEC会议
下周中美两国元首计划在旧金山举行的APEC会议期间会晤。
基于政治经济学的角度，我们首先需要关注的是美国选举。结合美国最新的民调数据看，拜登总统的支持率在内华达、佐治亚、亚利桑那、密歇根和宾夕法尼亚五个关键州落后于川普4到10个百分点（上述五州2020年曾站在拜登这边）；而在最近一次全国性正面对决中，拜登总统的民调支持率落后于川普3个百分点（48%vs51%）。
值得一提的是，此轮民调结果显示：大部分受访者表达了对于经济的担忧。——此为相较于2022年中期选举最显著的区别。
回溯2022年中期选举，在去年6月初，拜登总统曾高调表态考虑取消川普任内对中国加征的部分关税，以实质性地缓解美国国内飙升的通货膨胀率，然而随后其民调支持率不升反降，甚至一度跌落至任内最低的38%。——因彼时在俄乌冲突愈演愈烈的背景下，民意基础和两党共识显然更倾向于外交强硬而非缓和。
但很很快，8月初的“佩弯事件”改变了这一趋势，紧接着拜登总统迅速调整策略，接连签署了极具单边主义和保护主义色彩的《通胀削减法案》和《芯片和科学法案》，同时将多家中国航天航空相关实体添加到其出口管制清单——随即其民调支持率开始同步回升，直到中期选举前夕两党民调支持率几近旗鼓相当。
回到下周的APEC会议。
美国怎么想？
美国对于改善中美关系的短期诉求似乎更加迫切，因为当下美国正同时卷入两场战争——正当拜登总统积极布局其“新统战进程”、扩大美国在印太地区影响力之际，巴以冲突的爆发又如漩涡一般将美国的战略重心重新拉回中东。显而易见的是，倘若中国此时发动“第三场”，那么对于拜登总统及其选民而言将会制造一个难以接受的局面。通过“战时总统Title”赢得连任的猜想是不切实际的。
但这并不意味着美国改变其（de-risk）对华政策与（战略竞争）底层逻辑。此次元首会晤，美国的核心诉求将是确保双方在恢复沟通渠道、特别是军事领域沟通渠道方面达成共识，以管理竞争，防止出现误判，引发冲突。
——去年8月“佩弯事件”后，中国采取了对美八项反制措施：一、取消安排中美两军战区领导通话；二、取消中美国防部工作会晤；三、取消中美海上军事安全磋商机制会议；四、暂停中美非法移民遣返合作；五、暂停中美刑事司法协助合作；六、暂停中美打击跨国犯罪合作；七、暂停中美禁毒合作；八、暂停中美气候变化商谈。
同时，美国也希望中国管理好中东盟友，以避免出现巴以冲突进一步扩大为新中东战争的可能性。
值得一提的是，下周美国国防部长奥斯丁和国务卿布林肯计划前往印太地区，访问印度、日本、韩国和印尼，并已出动两艘航母与日本在菲律宾海域联合军演，旨在缓解盟友对于美国在应对挑战之能力和意愿方面的担忧。
我们怎么想？
对于我们而言，更多也是基于短期战术层面的考量，我们的核心诉求主要有三：
一是区域稳定：明年1月弯仔大选临近，我们需要拜登总统在弯仔问题上明确承诺支持一中政策；二是产业安全：把握产业链及供应链运转的关键领域是产业安全的基础，我们将侧重于与美国博弈其对华高科技领域的限制措施；三是经济发展：我们亦需要美国向全球（特别是西方）商界发出信息，对于中国经济发展前景和中国市场信心给予正面积极的评价和引导。
最近人仔远期汇率的Back结构或一定程度定价了上述乐观预期。
在会议前夕，中美两国政客开始了频繁互访（进行“坦诚、直接而富有成效”的对话），同时双方亦作出一系列较为实质的相互示好：
事件1：大豆交易。据路透和USDA的报道，本周一中国进口商采购了约10船、约60万吨大豆，创今年7月以来最大单日购买量，紧接着周三又购买了至少5船、约30万吨大豆。上述信息很快Price-in：周三CBOT大豆期货反弹至两个月高点，墨西哥湾沿岸码头的现货溢价亦于分别于周一/周三上涨了10/6美分。
事件2：美债交易。据彭博社报道，周三宇宙行的美国全资金融服务子公司（ICBCFS）疑似遭到俄罗斯黑客组织Lockbit的勒索软件攻击，一度导致其部分系统中断，无法为客户清算美债交易，但宇宙行工作人员最终还是通过线下拿着U盘拷贝清算资料，穿越大半个曼哈顿完成了上述交易。
事件3：赖清德Pivot。（不展开）
对于全球利益和国际秩序而言，
此次峰会的目标非常清晰，即向全球释放一条关键信息：中美将保持沟通交流、稳定关系，大国竞争不会演变为冲突。
双方更多是明确底线，但并不会阻止两国之间的长期竞争。
末了，
期待下周大国强人的表演，
并密切关注各自阵营小弟们的反应，
以及市场的反应。
延伸阅读：
聊聊财政和货币：
202308- 谁来买美债 (?)
202308- 聊聊“美国(债务)往事”
202307- 耶伦的“经济账”
202303- High enough but for longer (?)
202301- 2023利率和通胀的“新常态”
聊聊政治经济：
202310- 拜登的“新统战进程”
202309- 拜登大循环
202309- 拜登的“新三线建设”
202308- 聊聊“拜登经济学”
202305- 聊聊大国的竞合·博弈
202305- 聊聊美国进步主义时代：历史、现实与理想
202304- 聊聊“去美元化”
闲聊：
202309- 聊聊此轮国内经济复苏逻辑
202307- 聊聊新安全格局下的“后城镇化”发展
202306- DCF一下上海房价
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202211- 传奇交易员Druckenmiller访谈：长期趋势的终结
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