周四，美国劳工部公布8月PPI数据。

数据显示，美国8月PPI同比增长5.4%，预期为增长5.3%，前值由4.7%修正为4.8%；环比增长0.4%，预期为增长0.4%，前值由持平修正为0.1%。

剔除食品和能源后，8月核心PPI同比增长4.6%，预期为增长4.6%，前值由4.2%修正为4.3%；环比增长0.2%，预期为增长0.3%，前值由0.2%修正为0.3%。

能源价格主导PPI反弹

能源价格是本轮反弹的主导力量。

8月最终需求商品价格环比上涨1.1%，为5月以来最大单月涨幅，其中，逾四分之三涨幅来自能源分项，最终需求能源价格单月大涨4.2%，终结此前连续两个月的下跌。

具体而言，柴油价格单月飙升24.1%，贡献了当月商品价格涨幅的三分之一以上；汽油、航空燃油和取暖油同步走高。

此外，食品价格与剔除食品和能源的核心商品价格分别上涨 0.1% 和 0.4%，涨幅相对温和。

与商品端形成鲜明对比，最终需求服务价格环比仅上涨0.1%，为5月以来最低，运输与仓储成本上涨2.3%构成主要支撑，贸易服务价格则下滑 0.2%。

安尼克斯财富管理首席经济策略师布莱恩·雅各布森直言，柴油正在推高生产者通胀，而且看不到放缓迹象。

在他看来，油价与地缘冲突纠缠在一起，上游成本向消费端的传导才刚刚开始。

数据发布后，股市期货集体低开，美债收益率全线上扬。30年期美债收益率升至2007年以来最高水平，2年期美债收益率则自2024年以来首次突破4.5%。

Fwdbonds首席经济学家Chris Rupkey表示，总体来看，今日的PPI通胀报告丝毫未能缓解经济面临的通胀威胁警报，尤其对于美联储内部那些一触即发、急于出手的通胀鹰派而言。

全球央行即将进入新一轮加息周期？

眼下，市场焦点转向周五的CPI。

投资者普遍预计，整体CPI环比上涨0.4%、同比维持3.4%，核心CPI同比小幅回落至2.4%。

部分美联储官员暗示，9月议息会议的利率决定可能取决于本周这两份报告揭示的信号。

早前，美联储主席凯文・沃什表示，如果政策制定者无法确信潜在通胀趋势正在切实改善，美联储 "还有工作要做"。

“美联储传声筒”Nick Timiraos称，沃什在杰克逊霍尔的演讲让投资者相信加息的可能性更大，但他并没有说明什么会触发加息，市场填补了这一信息空白。

“周五的通胀报告被视为决定是否加息的关键，而沃什多年来一直反对这种决策方式。”

蒙特利尔银行资本市场首席经济学家斯科特・安德森认为，沃什的鹰派讲话让他几乎没有回旋余地，若要在债券市场维持抗通胀公信力，就必须在数据指向加息时采取行动。

另外，外部环境也在助推鹰派预期。

9月10日，欧洲央行宣布加息25个基点。

RSM US LLP首席经济学家Joe Brusuelas表示，美国PPI数据偏热，加上克里斯蒂娜·拉加德的表态听起来偏鹰派，两者都反映出一个现实，即全球央行可能即将进入新一轮加息周期。

目前，市场普遍上调对美联储9月加息的预期。

据CME美联储观察工具，美联储在9月维持利率不变的概率为30.2%，累计加息25个基点的概率为69.8%。

值得注意的是，美国经济分析局将于9月30日发布8月PCE数据，并自该报告起调整部分类别的价格测算方式。

据悉，8月PPI中的部分数据，包括医疗服务和机票价格指数，将与CPI数据结合，用于计算美联储首选的通胀指标PCE。

赖特森ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，基于PPI的家庭法律服务和计算机软件新估算指标将被纳入，对于8月PPI向PCE传导的测算，把握度将低于往常。

摩根士丹利经济学家预计，上述调整将带来更低的PCE读数，截至7月的核心PCE同比及六个月年化增速将从3.3%和3.5%分别下修至约3.1%与3.2%。