投资者内参丨寿紫薇

据泰国糖业生产商协会（Thai Sugar Millers Corp.）董事Rangsit Hiangrat 9月7日透露，在即将于10月开始的2026/27年度，泰国食糖产量可能跌破1000万吨，较上一年度的1200万吨至少下降17%。

这一预期进一步加大了全球食糖市场的供应压力，因干旱天气正影响部分主要生产国。

泰国是全球第二大食糖出口国，仅次于巴西，全年出口量达550万吨,出口额超过26亿美元，也是对厄尔尼诺最为敏感的产区。

其产量下滑恰逢厄尔尼诺现象增强。该气候模式通常给南亚和东南亚大片区域带来干燥少雨天气。供应风险已反映在纽约原糖期货价格上，上月涨幅超过20%，为2010年以来最大单月升幅。

Hiangrat指出，泰国东北部地区约占全国总产量的45%，今年该地区的降雨量明显低于国内其他产区。与此同时，木薯价格相对较高，可能促使当地农民转种木薯，从而进一步压缩甘蔗种植面积。

在另一主要食糖生产国印度，本月底结束的季风季降雨量也持续低于常年水平。国际糖业组织（ISO）此前发布预测，将厄尔尼诺对亚洲收成的影响纳入考量，预计新年度全球食糖供需将出现约26万吨的缺口。

回顾历史数据，泰国食糖产量在2017/18和2018/19两个年度曾达到峰值，超过1450万吨。此后产量整体走低。

Hiangrat表示，近年常规年份产量通常维持在1000万吨左右，对应甘蔗压榨量约9000万至1亿吨。新季度的减产预期，意味着全球糖市在需求相对稳定的背景下，供应端的不确定性将进一步上升。

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