这是新能源正前方的第1385篇原创文章

人人都想寻找到下一个中际旭创，那下一个中际旭创在哪里呢？没有办法给你一个确定性的答案，但寻找下一个潜力标的的思路还是可以探讨探讨。

今年的二级市场极端风格分化，导致市场一边涨的令人恐慌，另一边跌的让人要死要活，再一次给所有的投资者都狠狠的上了一课，过往的任何经验都可能是狗屎，不要再倚老卖老了，任何经验很可能都是一厢情愿，资本市场里唯一不变的就是变，这一点在史无前例，颠覆所有历史经验，这一波牛市为何如此独特?里有更详细的阐述，今天就不展开。今天重点来谈一谈预期的问题，这才是资本市场里基本不变的。

01

预期 预期 还是预期

不管资本市场风格怎么变，资本市场是交易预期的地方，这应该是不变的。

注意，这一点极其关键，甚至可以说是投资中最重要的事情，如果不深刻理解资本交易的本质，就很容易陷入投资中最常见的一个误区，尤其是价值投资派，即投资就是买好公司。

投资买好公司难道有错吗？这不就是价值投资最重要的事情之一吗？而且很多做价值投资赚钱就是因为投资了好公司。

但实际上，价值投资更重要的逻辑是价值，严格来说，只要企业内在价值高于股价，买入然后等待价格兑现价值，就是价值投资，当然了，买入好企业确实能在更大概率上赚到钱。

但这绝不代表买好公司就能赚钱。

原因还是上面说的，资本市场核心是交易预期，市场买的是公司未来的赚钱能力，预期的赚钱能力越强，现在市场给予的买入价格就越高，这也就是未来现金流折现估值法背后的根本所在。

之所以买好公司不等于就是一笔好的投资、就能赚钱，是因为忽略了预期，其实也就是买入价格，因为价格就是预期的体现，如果市场的预期已经比较充分了，也就是价格已经很贵了，提前透支了很多预期，那么即使买入好的公司也不一定能赚钱，甚至也可能亏钱， 甚至是亏大钱。

道理基本都懂的，就是买贵了，这还没考虑公司后续可能赚钱能力下降、不符合预期的情况。

那为什么买好公司赚钱的很多，诸如贵州茅台、腾讯控股等公认的优秀企业，成就了一大批投资者，那是因为好公司的业绩往往能持续超预期，它们的产品和服务具备相当的定价权，可以持续向终端转嫁通胀压力。

02

投资就是预测未来

如果关于预期我们达成了共识，那么投资中最重要的事情就变成了寻找没有充分兑现预期的企业。

注意，这里并没有一定要求企业要优秀。

就像那句经典名言，只要足够便宜，狗屎都有价值。说白了，只要没有充分兑现预期，就有预期修复的价值，当然了，为了最大程度追求投资的成功，尽可能去寻找那些优秀的企业总是没有错的，但前提是市场没有给它充分的预期。

这也是正是投资最难的地方，也就是预测未来。

很多好公司已经好到众所周知了，价格都已经充分定价了，虽然依然是好公司，但是留给投资者的却不一定是机会，除非它接下来能持续超预期。如果不能超预期，反而会持续杀跌，消化估值。

经过这几年的下跌，尤其是看看很多消费、医疗乃至类似于腾讯之类的公认的优秀行业龙头的走势，大家应该对此有了深刻的认知，前几年市场大爆特炒核心资产，比如白马龙头之类的，认为他们会永续增长，动不动就给几十甚至上百倍估值。

预期拉的太满，叠加这几年宏观环境下行，很多公司的业绩增速放缓，市场开始杀估值，多少企业走A字杀，从哪里来回哪里去，强如贵州茅台都可以腰斩，关键现在还看不到终点在哪里。

03

如何寻找未被充分预期的公司？

说了这么多，怎么去寻找哪些没有充分预期的优秀企业呢，也就是潜力企业呢？

说实话，leo也没有绝对的灵丹妙药，不然早就是巴菲特第二了，但有一些经验或许值得参考一下。

第一，投资个股之前先选择行业。相比企业，行业的判断相对容易一点，只要行业总体不错，去挑选行业里公认的龙头企业或者财务表现最强的公司，大概率不会出错，即使出错，因为有行业贝塔收益的存在，大概率这笔投资也不会有太大的问题。

而选择行业，尽量选择顺应时代的行业，也就是正处于爆发初期的行业，这当然也不太好判断，很多事物待我等凡夫俗子发现的时候，都已经发展到了一定阶段。但好在真正的大趋势不会几个月就结束，甚至是一两年，还是给了充足的时间，比如之前的互联网和移动互联网大潮带来大量的软硬件投资机会，包括这一波的AI革命。

第二，选择优秀公司的第二春。寻找那些公认的优秀企业，尤其是那些在某个领域具备垄断式优势的公司，在它们进入其他行业的时候值得押注一波。因为这个时候往往市场还没有给充分的预期，可以分析公司的优势以及将要进入的领域的技术和管理等是否具备共通性，渠道和客群又是否可以复用，如果这些都是肯定的话，那么成功的概率还是比较大的，如果市场没有对这部分业务做充分定价，就存在预期差。

第三，买在无人问津时，卖在人声鼎沸时。这个虽然有点废话，但总体是还是靠谱的，无人问津说明总体上市场的预期比较低，人声鼎沸说明基本上有了充分的预期。当然了，这个还是要具体问题具体分析，要搞清楚无人问津的原因是什么，是因为之前预期拉满后杀估值，还是市场从来没有挖掘过？

最后，正是因为资本市场都是有交易预期的，我们做投资的时候也要管理一下预期，但注意绝非降低预期，这一点其实是有违常识的，很多人都说要降低，但leo更想说每一笔交易我们都应该提高预期。

什么意思呢？就是对每一笔要出手的交易应该提高自己的预期，也就是对收益率要有比较高的期待，要敢于去寻找10倍品种的机会，这样我们才能严苛对待交易的逻辑、交易的对象，出手才会更谨慎，通过降低出手频率提高准确率，最终获得成功率和回报率。

就像孔子说的“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，则无所得矣。”

把业绩预期拔高了，严格对待每一次交易，最终结果都不会太差。

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