陈发树6143万股重仓乳业龙头

文｜杨海波

“中国巴菲特”陈发树，减持了伊利股份。

9月1日，伊利发布回购公告，前福建首富陈发树较二季度末减持100万股。以6143.81万股位列伊利第七大股东，持有市值超16亿元。而在今年二季度，陈发树才刚刚加仓伊利200万股。

图源：伊利股份回购公告

公开财报显示，截至二季度末，陈发树还出现在雷电微力、云南白药等多家公司的前十大流通股东名单中。陈发树的目前持仓涉及食品饮料、国防军工、医药生物、传媒、机械设备等多个行业。

据胡润研究院发布的《2026胡润全球富豪榜》，陈发树以380亿元人民币的财富，位列全球第822位。

陈发树是资本市场鼎鼎大名的人物，巅峰时期一度称为“中国巴菲特”，他曾靠着低价入股紫金矿业暴赚460倍，在2009年陈发树以218.5亿元财富登顶福布斯中国富豪榜福建首位。

此后，陈发树又因为与云南白药长达十余年的恩怨纠葛，沉浮于资本市场，福建首富的位子也早已让位给晚辈张一鸣。

到了2026 年，这位投资大佬把目光，投向乳业龙头伊利股份。这一次，他又在打什么算盘？

乳业龙头，成了陈发树的新筹码

8月27日，伊利股份披露半年报，股东名单中陈发树在二季度增持伊利股份200万股，由一季度末的第九大股东升至第七大股东，持股6243.81万股。

这已经是陈发树连续第二个季度出手了。

2026年一季度，他首次进入伊利前十大股东名单，持股6043.81万股，二季度再加200万股，而截至8月26日，陈发树又减持了100万股。

相对于6000多万股的底仓，陈发树的几波增减操作更像小额调仓，而不是方向性的判断转变。伊利股份2024年三季度末走出一波强势反弹后，近两年基本处于横盘震荡状态，这种波动区间，恰好给了陈发树操作的空间。

那么，陈发树为什么选择伊利呢？

要知道，2026年上半年，伊利营收643.31亿元，同比增长4.13%；归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。

图源：伊利股份财报

利润下滑的主因，是一笔24.61亿元的资产减值计提，其中对澳优乳业商誉计提减值15.47亿元，另有存货跌价损失约9.07亿元。但这笔计提不涉及现金流出，商誉也因此从21.82亿元降至6.33亿元，伊利的财务报表反而干净了不少。

与此同时，伊利上半年经营活动现金流净额97.59亿元，同比增长超过两倍。

伊利的利润缩水，现金流却增加了，陈发树似乎更在意后者。

更值得关注的是，陈发树重仓伊利的同一时期，太平人寿也在建仓伊利，北向资金增持超9600万股。8月27日，伊利还抛出了一份10亿元至20亿元的回购注销方案。

图源：伊利股份公告

截至9月3日，伊利股份收报26.56元，较2021年初的高点仍下跌三成有余，但2025年净利润已是2017年的近两倍，有资金此时逆势进场，或许正是看重了这一点。

除了伊利，截至二季度末，陈发树还出现在雷电微力、云南白药等多家公司的前十大流通股东名单中。陈发树控制的新华都实业集团，还是云南白药的第二大股东，持仓市值高达180亿元。此外，他还持有亿联网络、森特股份、祥源文旅、必创科技等公司的股份。

近年来，陈发树还有过几次知名的逆周期出手：2018年光伏行业跌入谷底时陈发树买入隆基股份，2022年二季度末浮盈一度超百亿元，但随后隆基股价深度调整，2025年一季度他已从其十大股东名单中消失，利润回吐大半；

2020年疫情冲击下，陈发树又以每股80元均价买入1447万股中国中免，此后中免股价火箭式拉升，陈发树在高位逐步减持。

暴赚460倍之后，一场持续十余年的资本纠葛

要理解陈发树的投资风格，不能只看伊利。真正让他在资本市场声名大噪的，是紫金矿业。

2000年，紫金矿业启动股份制改革，评估值不到1.5亿元，通往矿山的路崎岖难行，当地商人实地考察后大多转身离开，几乎无人问津。陈发树却看中了这块没人要的资产，他通过三家关联公司出资3359万元参与发起设立，拿下9500万股。

此后黄金价格一路上涨，紫金矿业2003年港股上市、2008年又登陆A股，上市首日大涨，被股民称为“中国黄金第一股”。

这笔投资在此后九年间，给陈发树带来了460倍约155亿的账面收益，陈发树累计套现超过40亿元，也直接让他在2009年以218.5亿元个人财富登顶福建首富。

紫金矿业之后，陈发树还在2009年以2.35亿美元从百威英博手中接过青岛啤酒7.01%的股权，成为第三大股东。这笔投资后来套现超15亿港元。

但真正让陈发树魂牵梦萦的，还是云南白药。

2009年，陈发树个人出资22.08亿元，从云南红塔手中买下云南白药12.32%的股份。钱一次性付清了，股权却迟迟过不了户。上级单位中国烟草总公司以“确保国有资产保值增值”为由不予批准。

官司打了两年多，从云南高院一直打到最高院，最终陈发树败诉。不仅22.08亿成了“无息贷款”借出去三年，还倒贴了1690万诉讼费。资本市场给他起了个外号“陈秋菊”。

但这个人执拗得很，败诉之后他没有放弃。2015年开始，陈发树在二级市场真金白银地扫货。

2016年，云南白药母公司白药控股启动混改，陈发树实控的新华都豪掷253.7亿元拿下50%股权。2019年云南白药整体上市，陈发树如愿出任联席董事长。从2009年第一次出手到2019年入主董事会，中间过去了整整十年。

然而这段姻缘并不太平。云南国资与陈发树之间的矛盾逐年公开化，国资董事曾在多项议案中投出反对票。2024年5月，陈发树与儿子陈焱辉双双退出云南白药董事会。有报道称，早在2023年下半年，陈发树就已被云南纪委监委工作人员带走调查。这段纠缠了十几年的资本故事，最终以这样一种方式画上了句号。

纵观陈发树的投资轨迹，一个清晰的模式浮现出来：在行业低谷、无人问津时重仓入场，在喧嚣散去、股价起飞后逐步离场。

从安溪林场走出来的福建首富

很多人不知道，陈发树的故事，最早和股票没有任何关系。

1960年，陈发树出生在福建泉州安溪的一个贫困山村。安溪山多林密，自古便是闽南人出海的起点之一，但陈发树没来得及出海，他小学四年级就辍了学。

22岁开始，陈发树从安溪林场采购木材运往厦门销售，赚取木材买卖的差价。1987年，陈发树盘下一家濒临倒闭的百货店。从木材转向零售。1995年，新华都百货在福州开业。两年之后，新华都实业集团成立。

陈发树用了十几年时间完成了从小商人到企业家的转变，但他的野心不止于此。2000年入股紫金矿业，是他从实业老板向资本玩家转身的关键节点。也正是从那时起，“中国巴菲特”这个称号才慢慢被贴到他身上。

2008年，陈发树又干了件轰动一时的事。彼时正值紫金矿业回归A股前夕，陈发树以10亿元的天价薪酬，将“打工皇帝”唐骏招致麾下。彼时的唐骏顶着“微软终身荣誉总裁”的光环，风头无两。陈发树也正需要这样一个人，来为自己的财富版图披上“现代企业治理”的外衣。

这笔10亿元的天价薪酬，让陈发树和新华都一时风头无两。唐骏也确实帮陈发树做了几件大事：协助套现紫金矿业、操盘青岛啤酒和云南白药的投资。

只是好景不长，但2010年唐骏“学历门”曝光，给新华都带来了巨大的声誉冲击。2013年初唐骏黯然离开新华都，与陈发树近五年的合作画上句号。

在财富大幅增长之后，陈发树也做过大规模慈善。2009年，他捐出价值83亿元的有价证券成立新华都慈善基金会，这笔钱占到他当时全部财产的45%，一度是国内规模最大的个人慈善基金之一。

此后几年，陈发树的财富起起落落。2009年，他以218.5亿元登顶福建首富；到2022年，受云南白药炒股巨亏、违规举牌被罚等一系列事件影响，身家一度缩水至510亿元左右，福建首富的位子也早已让位给晚辈张一鸣。据胡润研究院发布的《2026胡润全球富豪榜》，陈发树以380亿元人民币的财富，位列全球第822位。

2026年7月，陈发树37岁的次子陈船筑正式接任新华都董事长。一代人的故事翻过一页，下一代人站到了台前。这位安溪少年出身的资本大佬，似乎也在把自己积累四十多年的经验和执念，慢慢交到了下一代手里。而在伊利股份这一次不大不小的增减操作，或许只是他漫长资本生涯里，又一个不起眼的注脚。

参考资料：

《“资本大佬”陈发树，“快进快出”600887》，上海证券报

《福建“牛散”陈发树又出手了！这次瞄上的是乳业龙头伊利》，闽商网纵横

《福建前首富陈发树疑卷入“云南白药窝案”，与云南国资矛盾由来已久》，界面新闻

《陈首富终究吞不下云南白药 | 棱镜》，棱镜

《“中国巴菲特”，辞职了》，中国新闻周刊