個股表現

恆指9月20日收報17885.6，下跌 111.57點或0.62%。股價從全日低位17833.2至全日高位17995.38，股價波動率 0.91%。最近10個交易日當中，恆指股價錄得7日下跌，在此期間下跌了3.1%。

衍生品表現

恆指認購證街貨增加1.4%。2023年12月到期，價外20% 的認購證街貨增加最為明顯。其次為2023年12月到期，價外10% 的認購證為第二大街貨增加產品。恆指認購證整體成交額增加14.6%。

恆指認沽證街貨增加12.6%，2023年12月到期，價内10% 的認沽證街貨增加最為明顯；其次為2024年1月到期，價内10% 的認沽證為第二大街貨增加產品。恆指認沽證整體成交額減少9.4%。

恆指牛證街貨增加6.6%，2025年9月到期，收回價10% 的牛證街貨增加最為明顯；其次為2023年12月到期，收回價10% 的牛證為第二大街貨增加產品。恆指牛證整體成交額減少13.2%。

恆指熊證街貨增加10.5%，2026年7月到期，收回價10% 的熊證街貨增加最為明顯；其次為2026年5月到期，收回價10% 的熊證為第二大街貨增加產品。恆指熊證整體成交額增加39.3%。

技術信號與分析

根據技術系統分析恆指上升機會率36.7%，RSI數值39，指標信號有1個看好指標，5個看淡指標。即市阻力位18203，若升穿阻力位上望18622。即市支持位17659，跌穿則有可能下試17478。

港股Y模型分析：指數的波幅依然偏低，其結構也還是空頭排列的格局，雖未能進一步下行，但走勢也並沒有得到很好的修復，指數始終還是在短期均線下方徘徊，反復考驗支持。經過數日的盤整，其實目前17800點的支持只有心裏上的支持，真正的支持還是要去到17500點，此位置失守才會對中長期結構帶來較大的負面衝擊和壓力。

A股縮量到不足600億，算是地量了，港股也同樣進一步縮量，但縮量如果還伴隨著下跌，這其實是最磨人，最噁心的格局，反復拉低弱勢個股的位置，也回反復壓制資金承接的心態。即使有分化的情況出現，但如此的量也很難讓市場不懷疑是否能持續。如果會議聲明結果不理想，那短期對於港股市場來說，就不要太過於預期能產生多大的利潤空間了。

衍生品展望

恆指即市阻力位18203。考慮在阻力位附近看淡，行使價18200，2023年12月到期的認沽證產品，可以考慮16148，引伸波幅最低，實際槓桿9.6倍。其次可以考慮16171，引伸波幅23.8%，實際槓桿9.4倍。

防守性更強的投資者可以考慮阻力位18622附近產品。行使價18288點，2023年12月到期的恆指認沽證，12585 引伸波幅最低，實際槓桿9.3倍。

進取投資者通常考慮價外認沽證產品，行使價可以參考即市支持位17659。引伸波幅同樣較低的產品有18774及19127行使價分別為17711與17711點，實際槓桿分別為：8.8倍及8.5倍，且 3個月以上到期。

市場上亦有投資者會利用熊證捕捉看淡交易機會，因為熊證槓桿往往比認沽證高，不過，投資者要留意，熊證有收回機制，所以對於收回價的考慮應比較保守。收回價在阻力位18203以內的熊證，產品54353，2026年7月到期，溢價-0.53，槓桿48.3倍。另一個考慮是2026年6月份到期，收回價18300點的54442，溢價-0.58，槓桿43.6倍。另外相對稍遠的熊證產品有53909，收回價18630點，槓桿26.7倍，2026年6月份到期，條款相近的產品有34隻。

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