2026年8月，西安一家影城推出的“午休服务”冲上热搜。两个专用影厅、76个座位，工午间对外开放，单人月卡39.9元，按每月20天计算，日均不到2元。影城负责人坦言，这项业务即便全部售满每月营收也就2000元左右。但它提供了一个思考角度，把闲置的物理空间变成收入来源，哪怕单座产值再低，边际成本几乎为零。

事实上，这个逻辑放在汽车行业同样成立。一辆传统乘用车日均使用时长大约1到2小时，完成从A点到B点的交通任务后，价值就消失了。但vala汽车的车主平均每天在车内度过5到7小时，是传统乘用车的三到五倍。区别在于，这辆车被定义成了移动生活空间，而不只是交通工具。

从闲置空间到高频使用的空间，中间隔着一套完整的产品定义能力。影院卖午休票是把现有空间重新定价，vala汽车做的是从零开始设计一个可以被高频使用的空间。

就在近日，VALA（2051.HK）集团发布了2026年中期业绩。财报显示，上半年集团营收约2.06亿元，同比增长51.8%。valalife业务收入约1.68亿元，同比增长233.8%，占集团总营收的81.5%，而上年同期这个数字是37.1%。单项业务贡献了约1.18亿元的营收增量。

（来源：公司财报）

一家曾经以金融科技为主业的公司，用两年时间把主营业务彻底切换到了移动生活赛道。

那么，这个赛道前景究竟如何，又该如何看待这家公司的长期价值潜力？

01

宿营车从零到一的爆发逻辑

传统房车在中国卖了二十年，始终是个边缘品类。车身太高下不了地库，城市里停不了车。排污补水麻烦，营地配套缺失。用户画像基本锁定退休旅居人群，一个典型的存量市场。

但需求其实一直存在。小红书上大量车主自发把自己的MPV改造成移动生活空间，在车里午睡、办公、带娃。这种自发行为说明了一件事，城市人群对移动第三空间的需求是真实存在的，只是传统房车无法满足。

VALA集团旗下的汽车品牌“vala”的产品逻辑正是围绕这个缺口展开的。

原厂升降顶设计解决了地库限高问题，纯电动力让驻车空调、地暖等生活化配置成为可能。车身尺寸精准适配城市场景，可轻松出入地下车库及城市限高路段。车内摒弃传统房车的厨房、洗衣机等配置，转而配备电磁炉、电视等轻量化设备。这些取舍背后的逻辑很清晰：传统房车为长途旅行设计，要满足路上的全部生活需求；vala汽车为日常使用设计为主，覆盖了城市场景下的轻度需求。

与此对应的是用户画像的显著差异，传统房车消费决策由男性主导，指向退休旅居规划，而vala汽车近70%用户为女性，以宝妈和自由职业者为主，决策动因是带孩子、办公、休息等即时场景需求。一个是低频、工具导向的存量市场，一个是高频、生活方式导向的增量赛道。

新能源在房车领域的渗透速度也在佐证这个趋势。2026年上半年申报新能源车型共计91款，占全部申报车型24%，细分品类中新能源旅居车66款、新能源宿营车25款。另外第三方数据显示，2026年上半年国内宿营车注册量5315辆，同比增长64.2%，占自行式房车的比例升至43.7%，每卖出两台自行式房车就差不多有一台是宿营车。其中新能源房车渗透率达到18.4%，较2023年的0.3%明显提升。

行业政策在同一时间集中释放。2026年3月，《旅居车辆安全标志和信息符号》推荐性国家标准正式实施。2026年6月，商务部等九部门联合发布《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，围绕汽车改装、房车露营等六大领域推出17条具体举措。通知明确提出支持发展房车露营产业，完善房车通行使用环境，提升房车营地配套服务水平，推动房车制造产业链升级。商务部副部长盛秋平在国新办发布会上表示，汽车后市场已成为惠民生和扩消费的“新蓝海”。

一个行业从自发增长进入政策引导的规范化阶段，通常意味着供给侧出清和头部集中度提升。vala汽车踩中的不是一个已经成熟的赛道，而是一个正在被政策和需求双重驱动的增量市场。

02

轻资产模式的复利效应

vala汽车最容易被低估的地方是它的生产模式。

传统车企的增长逻辑是线性的。卖更多的车，就要建更多的工厂，投入更多的研发，铺设更多的4S店。每多卖一台车边际成本几乎不变。这是一种规模经济逻辑，但前提是市场足够大、产能足够满。

vala汽车走了另一条路。整车制造和基础性能开发交给主机厂，自身聚焦升降顶设计、车内生活空间集成、智能生态系统这些高附加值模块。目前已与北京汽车制造厂、瑞驰汽车、五菱等多家主机厂建立合作。单车型研发成本控制在1000万到2000万，开发周期压缩到3到6个月。

这种模式可以说直接改变了这家公司的增长函数。其扩张的边际成本是递减的，因为核心能力集中在设计定义和系统集成上，而不是产能复制。

值得一提的是，就在此前5月，公司模块化智能座舱方案斩获行业EAC智曜奖座舱创新体验奖。紧随其后，8月，2026中国房车及配件行业“孺子牛奖”年度评选结果于第27届上海国际房车露营展现场揭晓，vala汽车凭借在新能源宿营车领域的产品及模式创新，以上半年销量行业首位的成绩斩获“中国房车十大畅销品牌”，成为细分赛道的标杆企业。

两座行业奖项的接连落地，意味着这套打法不仅在财务模型上自洽，在专业评价体系内同样获得了认可。

（来源：公司资料）

渠道端同样如此。vala汽车没有走传统4S店的重资产路线，而是构建了共创人加地下城门店的渠道体系。截至2026年6月30日，共创人数量达775名，较2025年末的436名增长77.8%。共创人本身就是车主，依托真实用车体验做社交传播。地下城门店已覆盖13个主要城市。这种渠道结构形成了正反馈循环，共创人卖出去的车越多，传播内容就越多，新的潜在客户就越多。

财报数据显示，2026年上半年公司共交付vala车型1073台。其中，单一季度就交付564辆，同比增长469.7%，已超过2025年全年的总量。与此同时，vala home车型在6个月内实现单一车型交付突破1000台。

交付量快速攀升的同时，一个关键指标值得关注。VALA集团董事长、CEO孙海涛此前在接受采访时曾透露，约千辆交付即可达成盈亏平衡。

显然这或意味着公司上半年的交付量已接近盈亏平衡线，下半年每一台交付都在向盈利区间迈进。这条增长曲线的形态，有别于传统车企那种先砸钱建产能、再慢慢爬坡的U型，而是一条斜率更陡的上升线。

03

从交易型收入到服务型收入的估值重构

财报里还有一个容易被忽略的数字——平均每位车主首年生态产品消费金额超过6000元。

这个数字的意义在于它验证了“硬件+生态”双轮驱动的可行性。整车销售是一次性收入，但车生活周边产品的复购率更高、持续性更强。

以vala好物商城来看，其覆盖的车载配件、户外装备等品类，本质上就是在把一辆车变成持续消费的入口。

另外vala club上半年累计举办超过700场活动。这种高频社群活动的价值事实上不在于活动本身，而在于它建立了用户之间的连接和品牌归属感。而这种粘性最终也将有机会转化为复购和推荐，而推荐则正是共创人模式的底层“燃料”。

截至2026年6月30日，valalife小程序注册用户达17万人。全网社交媒体粉丝总量约375万，相关内容累计播放量突破11亿次。

B端的文旅合作也在推进。湖北十堰、湖州吴兴、贵州贵旅出行等多地景区和文旅国企已达成合作。把宿营车嵌入文旅出行场景，本质上是在创造一种新的需求场景，而不只是在存量市场里抢份额。

这些布局指向同一个方向，即VALA集团试图构建的不是一个汽车品牌，而是一个以车为载体的生活方式平台。整车销售是入口，周边产品是复购，社群运营是粘性，文旅合作是场景延伸。

（来源：公司资料）

当下，审视vala汽车的长期价值，可以从如下三个锚点展开。

第一个锚点是赛道的位置优势。

宿营车是一个从零到一的市场，目前正处在快速扩张之中，政策刚完成顶层设计，渗透率还在早期爬坡阶段。第三方注册数据则显示，vala汽车在国内宿营车市场份额达22.0%，在纯电宿营车细分赛道更是占据核心市场地位。公司能够在一个如此快速膨胀的市场里占据先发位置，本身就有复利效应。

（来源：“路程网 x 房车行”）

第二个锚点是模式的复制能力。

轻资产模式的核心不是省钱，而是可复制。与不同主机厂合作推出不同车型，目前已有vala pro、vala home、vala kcar三款产品，覆盖从10万到26万的价格带。

这种平台化的产品定义能力，意味着每增加一款新车型的边际成本远低于传统车企。当行业从蓝海进入红海，能够以更低成本、更快速度推出新产品的公司，往往能守住份额。

第三个锚点是生态的延展性。

硬件销售是单次交易，但车生活周边、社群运营、文旅合作构成了一个持续产生收入的生态系统。

6000元的首年生态消费只是一个起点。随着用户规模从千辆级向万辆级迈进，生态收入的绝对值和占比都会持续提升。这种从交易型收入向服务型收入的迁移，将是公司估值重构的核心逻辑。

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写在最后

影院卖午休票提供了一个有趣的参照，但本质上来说这与VALA集团做其实是同一件事，只是把空间从影厅搬到了车上，把使用时长从2.5小时延长到了5到7小时，把单次交易变成了持续服务。

空间产品的商业逻辑和交通工具完全不同。交通工具比拼的是续航、加速、百公里电耗，这些是硬核参数的竞赛。空间产品比拼的是场景适配能力、用户停留时长、生态消费转化率，这些是生活方式的设计。两种能力要求的基因完全不同，这也是为什么跨界者有时候反而比传统车企更擅长做这件事。

相较于影院午休票的有限的市场空间，VALA集团的上限取决于它能多大程度上重新定义移动空间的使用方式。

空间经济的本质不是把现有的东西卖得更贵，而是把原本不被当作空间的东西变成空间。这恰恰是这家公司正在做的事情。