本周，新股市场又掀起了一阵高潮，频准激光、宇树科技先后上市，将打新赚钱效应拉满。

8月21日（周五），A股又将迎来一家新股申购。

格隆汇获悉，福建马坑矿业股份有限公司（简称“马矿股份”）将于2026年8月21日申购，由中信证券担任保荐人。

股票简称/代码：马矿股份/601123。

发行价格：6.65元/股。

发行规模：拟公开发行不超过12,350万股，占发行后总股本的比例不低于10%，其中网上发行股数为2,964万股。

发行后总股本：约为123,461.1111万股。

募资用途：募集资金约10亿元，将全部用于“马坑铁矿采选扩能工程项目”。项目建成后，铁矿石年采选产能将从500万吨提升至1000万吨。

马矿股份的单一账户申购上限为29500股，顶格申购需配沪市市值29.5万元。2025年至今，A股已连续180多只新股保持上市首日零破发，虽然打新中签率不高，但还是要积极参与~

马矿股份成立于1995年3月，2005年12月改制为股份公司，总部位于福建龙岩。

本次发行前，福建稀土合计控制公司55.90%的表决权，为控股股东，其背后的实控人为福建省国资委。

公司董事长是李祖伟，他出生于1970年12月，福州大学工业管理工程专业毕业，本科学历，他曾就职于三钢集团、福建冶控办公室。

马矿股份是一家长期从事铁矿资源开发及综合利用的企业，主营铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售，石灰石的开采和销售，主要产品为铁精粉、钼精矿和石灰石。

公司拥有马坑铁矿的采矿权，截至2025年末，马坑铁矿的铁矿石保有资源储量为32,520.85万吨，共、伴生4.33万吨钼矿（以金属量计量），水泥用灰岩矿3066.34万吨，马坑铁矿属于大型铁矿。

公司矿区矿种以铁矿为主，共、伴生少量钼矿。公司的主要产品为TFe65%的造球铁精粉和Mo40%的钼精矿。

2023年、2024年、2025年（报告期），马矿股份铁矿石开采量分别为514.70万吨、513.83万吨和549.96万吨，铁精粉产量分别为216.03万吨、221.60万吨和227.61万吨。

公司目前生产的钼精矿来源于铁矿伴生的钼矿。报告期内，公司钼精矿产量分别为1035.24吨、1185.95吨和1378.04吨。

业务指标，来源：招股书

值得注意的是，目前，公司全部产能、收入均来自马坑铁矿这一座矿山，2024年度曾因安全生产事故导致非正常性停产。

若未来生产经营过程中，马坑铁矿发生影响生产经营的不利事件，将可能导致公司业绩大幅下滑，甚至出现亏损的情况。

近两年，受铁矿石价格波动影响，马矿股份的业绩整体有所波动。

报告期内，公司营业收入分别为19.62亿元、20.5亿元、19.91亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为6.51亿元、6.64亿元、6.02亿元，2025年收入和利润有所下降。

2026年1-6月，公司营业收入为11.12亿元，较去年同期增长6.42%；净利润为4.19亿元，较去年同期增长15.76%。

关键财务数据，来源：招股书

马矿股份的大部分收入来自销售铁精粉，报告期内收入占比均超过了90%，此外，还有几个点的钼精矿和少量石灰石。

主营业务收入的构成情况，来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率分别为58.21%、55.88%和51.91%。

近几年公司毛利率整体有所下降，主要是受铁精粉、钼精粉产品毛利率下降影响。其中，铁精粉毛利率下降主要是受市场价格中枢下降影响，近年来公司铁精矿平均单价整体有所下降。

据招股书，2023年，公司铁精粉的销售单价为849.74元/吨，2025年降至785.34元/吨，两年降幅为7.58%。

公司主要产品销售价格的变动情况，来源：招股书

在A股上市公司中，主营业务为铁矿采选的上市公司共7家，具体包括：金岭矿业(000655.SZ)、广东明珠(600382.SH)、海南矿业(601969.SH)、大中矿业(001203.SZ)、宝地矿业(601121.SH)、河钢资源(000923.SZ)以及安宁股份(002978.SZ)。

2025年度，马矿股份的铁矿采选业务规模与5家可比上市公司具体对比情况如下：

可比公司情况，来源：招股书

鉴于铁精粉存在一定的经济运输半径，马矿股份的客户大部分为福建省内的钢铁企业，客户相对集中，主要包括福建三宝钢铁有限公司、福建三钢闽光股份有限公司、山能供应链（天津）有限公司等。

报告期各期，公司对前五大客户的销售收入占当年收入的比例分别为97.68%、92.50%和82.53%。

报告期内，公司净利润与经营活动现金流净额均保持稳定，两者差异主要由折旧摊销、财务费用变动及营运资本项目波动引起，整体相匹配。

截至2025年年底，公司账上现金及现金等价物余额约8.19亿元。

现金流量表摘要，来源：招股书

钢铁是工业的“粮食”。

铁矿石采选行业位于钢铁产业的上游，铁矿石采选产品铁精粉是生产钢铁的原材料。钢铁作为国民经济与国防建设的基础材料，应用于各个工业领域。

因此，钢铁的产量和消费量直接影响铁精粉的销量和价格。

钢铁产业链，来源：招股书

铁矿石资源分布呈现高度聚集的特征。根据USGS数据，2024年全球铁矿石储量约2,000亿吨，对应铁金属量为880亿金属吨。

澳大利亚与巴西铁矿石储量分别为270亿金属吨和150亿金属吨，储量之和约占全球总量的一半，也是全球铁矿石的主要出口国。

前三大铁矿石资源国澳大利亚、巴西、俄罗斯集中了全球约63%的铁矿石储量和铁金属量。

中国拥有全球约10%的铁矿石储量，但铁金属量不足8%，反映了中国铁矿石储量丰富、但品位较低、具备经济价值的矿山较少的情况。

2024年全球主要铁矿石分布情况，来源：招股书

作为全球第一大钢铁生产国和消费国，我国铁矿石表观消费量占全球的60%以上（2023年度数据），而铁矿石自给率仅为20%-30%，国内钢铁工业长期高度依赖进口铁矿石。

2023年中国铁矿石产量为2.98亿吨，远低于14.57亿吨表观消费量，进口量为11.80亿吨，位居世界第一且大幅度高于其他国家及地区。

我国铁矿石进口与自给情况，来源：招股书

受宏观经济、供需及海运价格影响，近年来铁矿石价格波动剧烈。国际矿业巨头（淡水河谷、力拓、必和必拓）凭借高市场份额掌握较强定价权。

自2009年10月以来，中国北方65%铁矿石价格最高达264.20美元/吨（2021年5月），最低为41美元/吨（2016年1月）。

2015年中至2016年中，价格跌至近十年最低；此后随全球经济复苏及基建投资加大，价格回升，并于2021年中达历史高峰，随后回落。

2022年以来，价格在区间内震荡，中枢相对稳定。随着中国海外权益矿山逐步投产，全球定价机制正发生变化，未来中国有望增强话语权。

中国北方65%铁矿石价格变化情况，来源：招股书

据招股书，2026年1-4月，中国北方65%铁矿石平均数为121.62美元/吨，分别位于43.30%历史分位（前五年）、64.20%历史分位（前十年）、56.90%历史分位（前十五年）以及53.40%历史分位（2009年至今）；

当前价格位于历史平均水平附近，并且处于中长期高位回落后的震荡区间中下沿。

2026年1-4月平均价格所处历史分位水平情况，来源：招股书

前文提到，目前，淡水河谷、力拓集团、必和必拓、FMG集团四大国际巨头在铁矿石行业内的市场份额较高，拥有世界铁矿石供应领域的主导话语权。

国内铁矿石供应高度依赖进口，受四大国际巨头影响，市场集中度较高。

根据中国冶金矿山企业协会统计，2025年马矿股份的铁精粉产量位居全国重点独立地采铁矿山前五名。

根据“我的钢铁网”统计数据，2024年马矿股份铁矿石原矿产量占我国东南沿海地区铁矿石产量的20%以上。