5月新势力销量点评:头部品牌形成正循环,销量伴新车交付有望再创新高

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6月及下半年新能源整体销量及渗透率有望持续提升,
本文来自格隆汇专栏:天风研究;作者:天风汽车于特团队

核心观点


展望6月及下半年,我们认为,在激烈的竞争格局下,新能源整体销量及渗透率有望持续提升,初具规模效应的头部品牌有望稳健发展。15-30万区间或将是23年贡献增量、提升渗透率的重点价格区间,有新车覆盖该价格区间的品牌,有望获得新增量。

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正文


202361日,10家车企公布了20235月的终端交付数据。整体来看,2023510家合计交13.64万辆,同比+68.2%,环比+10.0%,交付量稳步提升。

头部品牌稳中有增,埃安、理想再创新高。5广汽埃安理想汽车再创交付新高,我们认为,进入2023年,伴随着新能源市场的竞争格局愈发激烈,头部效应日益凸显。头部的新势力和自主品牌新能源,凭借其在各自细分领域优秀的产品竞争力,以及所覆盖价格区间内的“高性价比”,以及与供应链协同配合力保交付,已初步形成规模效应,“品牌-营销-服务“逐渐形成正循环,帮助车企在当前竞争格局下维持市场份额。

前期集中降价累计在手订单,部分品牌交付量本月有明显改善。部分品牌在3月集中降价期间累计的在手订单于5月逐步释放。零跑汽车于3月推出了在售车型的2023款,5月零跑汽车交付重回万台,环比提升近四成。

AITO在年初进行降价,后续又受益于重庆市专项补贴,在手订单累计,本月交付环比改善。小鹏汽车由于P7i的电池及相关零部件供应瓶颈,导致P7i的5月交付受限,根据公司23Q1业绩交流会,已经与供应商协商解决,P7i的6月交付有望进一步提升。

自主品牌新能源后来居上,有望占领一席之地。值得注意的是,除比亚迪、广汽埃安之外,其余自主品牌新能源,例如:长安深蓝、吉利极氪、东风岚图近月的交付量也较年初有所提升。我们认为,虽然交付量较头部品牌仍有一定差距,但背靠主机厂,这些品牌在激烈竞争中仍在奋力前进。

新车周期开启,多款新车将于6月交付,后续交付量有望再创新高。进入6月,将有多款新车型开启交付、爬坡。

蔚来汽车的2023款ET7于5月19日开启交付,其主力车型ES6的新款已于5月24日上市并开启交付,新款ES6将于6月完成产能爬坡,有望改善当前交付量疲软状态。极氪的新车极氪X也将于6月开启交付,相较于均价30万以上的极氪001,极氪X定价下探至20万元以下,开启交付后,公司单月交付有望再度突破万台。

另外,小鹏汽车的新车B级SUV G6的展车也将于6月9日到店并开启预售,G6将于6月发布并于7月交付,定价20-30万红海市场,是公司改善销量的重点车型。长安深蓝的第二款量产车型深蓝S7已于5月下旬开启预定,预售价格16.99-23.99万,量产车于5月31日下线并将于6月上市,S7的上市有望丰富品牌车型矩阵,进一步提升品牌销量。

展望6月及下半年,我们认为,在激烈的竞争格局下,新能源整体销量及渗透率有望持续提升,初具规模效应的头部品牌有望稳健发展。15-30万区间或将是23年贡献增量、提升渗透率的重点价格区间,有新车覆盖该价格区间的品牌,有望获得新增量。

投资建议:建议关注智电整车受益的标的公司,自主品牌推荐【比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车】,造车新势力推荐【理想汽车、小鹏汽车】,建议关注【蔚来汽车、长城汽车】。

风险提示: 公司新车交付不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。

注:本文为天风证券2023年6月研报《天风·汽车 | 5月新势力销量点评:头部品牌形成正循环,销量伴新车交付有望再创新高》,报告分析师:于特S1110521050003

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