关于MR的1个焦点问题

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作为继TWS后的新一代终端,苹果首个头显设备或将引领下一轮消费电子的产业浪潮。
本文来自格隆汇专栏:国泰君安证券研究

WWDC大会临近,等待多时的苹果MR有望借此机会正式登场。作为继TWS后的新一代终端,苹果首个头显设备或将引领下一轮消费电子的产业浪潮。国泰君安研究所多个行业,如电子、计算机、传媒、通信、策略等,发布了多篇研究报告,密切跟踪这一产品的最新情况及投资机会。当前市场关注的焦点是“产品到底好不好?”,围绕这一焦点,我们将研究观点整理如下:

MR产品硬件端大升级,MicroOLED+Pancake+VST透视将在显示与视觉体验上带来“真实感”,眼动追踪+手势操作等将带来便捷的“可操控性”。MR设备着重强调“Reality”而非“Virtual”,昂贵的硬件成本将带来视觉体验的震撼感。

产品力,MR行业发展的关键

眼动追踪通过摄像头和算法等捕捉眼睛注视点动向,是MR界面交互的数据基础。

眼动追踪与手势操作的结合,将是MR界面互动操作的优化路径。

眼动追踪,MR界面互动操作的有效路径

通过微传动部件进行瞳距调节,已成为MR/VR高端设备标配。微传动是瞳距调节系统的核心部件,其对齿轮组的设计、制造、精度控制等要求极高,竞争格局好。

微传动瞳距调节,MR防眩晕标配模组

精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰,确保硅麦/射频等信号高质量传输。MR空间音频再升级,可通过确定虚拟聆听环境改进空间音频效果。

精密屏蔽罩,护航MR空间音频再升级

硅基OLED性能优势突出,其作为MR眼镜的核心显示技术未来将加速渗透。目前

国内企业在硅基OLED产业链中积极布局,有望深度受益。

MR核心显示技术,硅基OLED加速渗透

机器视觉技术是MR产品的基础与核心,主要包括视频标签地图、视频图像拼接、视频与三维场景的叠加和融合技术等。大模型技术将推动机器视觉行业超预期发展。

苹果MR有望引爆机器视觉的iPhone时刻

MR新设备发布初期将具有海量内容。新的设备形态通常具有生态建设不足的通病,而硬件和软件相互依赖配合,同时决定了产品的上限。MR设备作为显示与视觉交互的创新设备,有望发布初期即具备海量内容生态,iPhone、iPad、Mac上已经存在的APP有望技术移植到新的MR设备,并且具备多联屏协同功能。在可能的应用场景中,用户使用MR设备时,收到电话、信息、邮件将无需脱戴设备切换至手机。

产品力,MR行业发展的关键

AI将为MR带来最丰富便宜的内容生态,MR将为AI带来最真实与最可操作的硬件支持,海量优质客群提供给AI APP最好盈利环境。AI 的终点就是 MR。

AI图像处理模型,MR内容生态强大构建工具

数字人类是根据主人意志诞生的虚拟实体,能够在现实中生产或生活的某个方面,完成相应工作。AIGC技术是互联网时代之后最大的科技变革,她使得根据人类意志产生一个虚拟灵魂成为可能。MR+AI天然绝配,生成的数字人类将彻底改变生活与生产,进而改变整个世界。

数字人类,星辰大海

AIGC与MR软硬结合:AIGC提供随机性,以内容生态为出发点拉动硬件扩容;MR提供真实性,以终端硬件为出发点推动生态建设。两者结合技术积累迎来阈值开创颠覆性创新。

AIGC与MR软硬结合,随机性与真实性开创无限可能

元宇宙时代将由XR设备领衔,MR实现交互方式的升维,或为下一代通用计算平台,苹果MR头显将具备革命性意义。

MR:通向元宇宙的下一代通用计算平台

预计2023年苹果MR销量达50-70万,长期有望实现千万级别的销量*万元级别的单价=千亿元的增量市场。过去几年全球VR产品每年销量约千万级别,这是MR直接可触及的消费者群体。MR定价水平在规模量产并迭代后,有望降至iPhone手机级别。我们看好MR的放量,千亿元的增量市场将带来庞大的产业链投资机会。

MR蓄势待发,引领终端产品创新

WWDC大会临近,MR新产品发布在即

苹果MR:新的物种

WWDC2023(全球开发者大会)将于2023年6月6-10号举办,苹果首个MR设备有望在此发布。根据产业链调研,初代MR相关量产设备已经完成交货,零组件量产已启动,整机量产组装预计将在3Q23,产业链量产备货已启动,产品发布在即。发布会之后,有望迎来主升浪。

WWDC大会临近,MR新产品发布在即

产业链及推荐标的梳理如下:苹果 MR 的发布和后续出货量的逐级放大,将直接带动硬件产业链订单需求提升,VR/AR 产业生态的不断完善,也将拉动数字人、游戏、营销等领域消费级和商用内容生态的爆发,与此同时,爆款硬件加持下元宇宙发展有望加速,对网络时延和可靠性的要求提升,新流量周期下也将拉动云基础设施建设需求。看好:1、苹果 MR 供应链相关零组件、生产/检测设备、整机组装公司;2、受益内容生态不断完善的数字人、虚拟现实游戏等应用开发公司;3、云基础设施建设相关的光模块、光电器件、传感器件类公司。

数据来源:Wind,国泰君安证券研究

(1)硬件各供应链环节

立讯精密:整机组装、SMT、结构件、声学等

兆威机电:微机电/微传动,瞳距调节等 

和林微纳:精密屏蔽罩 

华兴源创:硅基 OLED 屏幕检测设备 

智立方:空间传感器检测设备 

高伟电子:摄像头模组 

赛腾股份:自动化设备 

长盈精密:大小结构件 

杰普特:镜片检测设备

(2)内容生态

三七互娱、吉比特、恺英网络、芒果超媒

(3)基础设施与底层技术

CPO(中际旭创、天孚通信、光迅科技),城域波分&相干(德科立、中际旭创、光迅科技),800G模块(中际旭创、新易盛、天孚通信),量子通信(光迅科技、仕佳光子、国盾量子),高端光芯片(源杰科技、仕佳光子、光库科技、德科立),激光雷达(源杰科技、天孚通信、光库科技、炬光科技、光迅科技、中际旭创)

注:本文选自国泰君安证券于2023年6月2日发布的《国君研究 | 关于MR的1个焦点问题

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