电改推动成本传递,灵活性与储能改造加速

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推荐火电灵活性改造及储能投资机会
本文来自格隆汇专栏:国泰君安证券研究,作者:国君环保团队

导读

上周CEA周成交83万吨,环比增长221%,周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交102万吨,环比增长3%,周成交均价40元/吨。CCER周成交16万吨。

摘要

CEA周成交83万吨,地方碳配额周成交102万吨。

上周全国碳市场碳排放配额(CEA)成交83万吨,较前一周增长221%,周成交均价56.42元/吨,较前一周上涨1%。地方交易所碳配额上周成交102.36万吨,较前一周增长3%,周成交均价为40.03元/吨,较前一周下降17%。上周各地方交易所中,碳配额成交均价最高为广东碳配额85.70元/吨,最低为天津碳排放配额32.37元/吨。上周全国CCER成交16万吨,较前一周下降56%。

碳中和信息速递

自然资源部办公厅印发实施6项技术规程,对红树林、滨海盐沼和海草床三类蓝碳生态系统碳储量调查评估、碳汇计量监测的方法和技术要求作出规范,用于指导蓝碳生态系统调查监测业务工作。蓝碳系列技术规程在充分吸收联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)推荐的方法学等国际标准的基础上,对三类蓝碳生态系统的调查内容、碳储量计算、碳汇计量监测方法等提出了明确要求,填补了蓝碳生态系统业务化调查监测技术规程的空白。

周度投资观点

国家发改委核定第三监管周期各省级电网输配电价,同时核定华北、华东、华中、东北、西北区域电网第三监管周期两部制输电价格。省级、区域输配电价开启第三轮2023~2025年监管周期,省级电网输配电价逐步实现工商业同价,工商业根据容量灵活选择单一制电量电价或对应两部制电价。本轮监管周期中,辅助服务费向用户侧传导,电改加速释放电源侧火电灵活性改造及储能需求。投资建议:我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设,带动电源侧火电灵活性改造以及储能市场释放。推荐:1)推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境,推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2)灵活性改造设备需求开始凸显,推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹,锅炉设备提供商华光环能为受益标的;3)山西省的电力现货交易经验有借鉴意义,电力现货市场辅助交易需求将会显现,受益标的为国能日新。

环保板块上周涨跌幅

1)上周环保、燃气、水务、电力(申万指数)分别波动-0.17%、+2.91%、-1.50%、-1.28%;创业板指、上证综指、深证成指分别上涨2.00%、0.34%、0.78%。2)上周环保个股涨幅前五名分别为:惠城环保(+22.53%)、天瑞仪器(+15.75%)、蓝盾光电(+11.41%)、凯龙高科(+11.06%)、禾信仪器(+10.94%)。3)跌幅前五名分别为:海南瑞泽(-6.35%)、兴源环境(-4.80%)、绿色动力(-4.52%)、中原环保(-4.44%)、东方园林(-4.19%)。

风险提示

新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。

正文


周度投资观点


国家发改委核定第三监管周期各省级电网输配电价,同时核定华北、华东、华中、东北、西北区域电网第三监管周期两部制输电价格。省级&区域第三轮输配电价根据用电容量梯度设立容(需)量电价,辅助服务费进一步向工商业用户传导。新型电力系统加速建设,推荐火电灵活性改造及储能投资机会。

省级、区域输配电价开启第三轮2023~2025年监管周期。1)“十三五”期间,我国进一步深化电力体制改革,省级、区域电网输配电价定价办法明确。国家发改委按照“准许成本加合理收益”核定输配电准许收入,自2016年起已完成两轮输配电价改革。2)省级、区域电网输配电价已于2022年开始核定,本轮已核定的输配电价监管周期为2023~2025年。

省级电网输配电价逐步实现工商业同价,工商业根据容量灵活选择单一制电量电价或对应两部制电价。1)通知明确,逐步将大工业、一般工商业用电实现工商业同价,用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电。北京、河北、冀北、山西、蒙西等地已实现工商业同价。2)本轮监管周期与上一轮两部制电价根据最大需量及变压器容量设定容量电价相比,根据用电容量分档核定容(需)量电价。工商业用户根据用电容量灵活对应输配电价机制:①在100千伏安及以下的,执行单一制电价;②100千伏安至315千伏安之间的,可选择执行单一制或两部制电价;③315千伏安及以上的,执行两部制电价,现执行单一制电价的用户可选择执行单一制电价或两部制电价。

辅助服务费向用户侧传导,电改加速释放电源侧火电灵活性改造及储能需求。本轮监管周期下,工商业用户用电价格包含系统运行费用,由辅助服务费用等构成,居民生活、农业生产用电继续执行现行目录销售电价政策。我们认为,电力现货交易、辅助服务定价和容量电价等制度将进一步完善,市场化手段有望调动火电灵活性改造和储能项目的投资意愿。

投资建议:我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设,带动电源侧火电灵活性改造以及储能市场释放。推荐:1)推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境,推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2)灵活性改造设备需求开始凸显,推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹,锅炉设备提供商华光环能为受益标的;3)山西省的电力现货交易经验有借鉴意义,电力现货市场辅助交易需求将会显现,受益标的为国能日新。


碳中和板块跟踪


上周全国碳市场碳排放配额(CEA)成交83万吨,较前一周增长221%,周成交均价56.42元/吨,较前一周上涨1%。地方交易所碳配额上周成交102.36万吨,较前一周增长3%,周成交均价为40.03元/吨,较前一周下降17%。上周各地方交易所中,碳配额成交均价最高为广东碳配额85.70元/吨,最低为天津碳排放配额32.37元/吨。上周全国CCER成交16万吨,较前一周下降56%。


自然资源部办公厅印发实施6项蓝碳系列技术规程


自然资源部办公厅印发实施6项技术规程,对红树林、滨海盐沼和海草床三类蓝碳生态系统碳储量调查评估、碳汇计量监测的方法和技术要求作出规范,用于指导蓝碳生态系统调查监测业务工作。蓝碳系列技术规程在充分吸收联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)推荐的方法学等国际标准的基础上,对三类蓝碳生态系统的调查内容、碳储量计算、碳汇计量监测方法等提出了明确要求,填补了蓝碳生态系统业务化调查监测技术规程的空白。

信息来源:

https://www.mnr.gov.cn/dt/mtsy/202305/t20230517_2786669.html


环保板块上周涨跌幅


市场行情概览:上周环保、燃气、水务、电力(申万指数)分别波动-0.17%、+2.91%、-1.50%、-1.28%;创业板指、上证综指、深证成指分别上涨2.00%、0.34%、0.78%。

涨幅前五名:惠城环保(+22.53%)、天瑞仪器(+15.75%)、蓝盾光电(+11.41%)、凯龙高科(+11.06%)、禾信仪器(+10.94%)。

跌幅前五名:海南瑞泽(-6.35%)、兴源环境(-4.80%)、绿色动力(-4.52%)、中原环保(-4.44%)、东方园林(-4.19%)。


环保行业上周重要事件回顾


生态环境行政处罚办法通过

《生态环境行政处罚办法》已由生态环境部2023年第1次部务会议审议通过,自2023年7月1日起施行。修订后的《处罚办法》共八章92条,包括总则、实施主体与管辖、普通程序、简易程序、执行、结案和归档、监督、附则等内容。下一步,生态环境部将全面推动《处罚办法》贯彻落实,进一步完善配套制度,提升生态环境行政执法能力,提高规范化执法水平。

信息来源:

https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk02/202305/t20230516_1030091.html


环保上市公司上周大事公告


融资

【中山公用】公司收到中国证券监督管理委员会批复,同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元公司债券的注册申请。

【东江环保】公司向特定对象发行股票数量2.26亿股,发行价格为5.31元/股,募集资金总额约12亿元。

股权收购与转让

【天瑞仪器】立多虚拟与公司实际控制人刘召贵签署了股份转让协议,刘召贵拟将其持有的天瑞仪器2,482.51万股股份(占发行股份前公司总股本的5.01%)转让给立多虚拟,转让价格为4.70元/股,总转让价款为1.17亿元。公司向立多科技发行股票数量不超过1.49亿股(含本数),募集资金总额(含发行费用)不超过6.24亿元(含本数)。若协议转让、向特定对象发行股份事项最终达成,立多虚拟将持有公司2,482.51万股股票(占发行股份后公司总股本的3.85%),立多科技将持有公司1.49亿股股票(占发行股份后公司总股本的23.08%),立多虚拟与本次发行对象立多科技的实际控制人均为李刚,公司控制权将发生变更,立多科技将成为公司控股股东,李刚将成为公司实际控制人。

增持与减持

【中持股份】公司股东远望投资从2023年2月2日至2023年5月12日,通过集中竞价减持公司股份260.40万股,占公司总股本的1%。本次减持后,远望投资持股比例由6.48%变为5.46%,本次减持计划减持数量过半。

【华光环能】华光环能(西安)设计院与禄丰高峰签署了《云南省楚雄州禄丰市高峰120MW光伏发电项目EPC总承包》,合同总价为 5.31亿元。


风险提示


新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。


注:本文来自国泰君安于2023年5月26日发布的《【国君环保】周观点:电改推动成本传递,灵活性与储能改造加速》,报告分析师:国君环保团队

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